शुगर मार्केट विश्लेषण

हमारी 2022 शुगर मार्केट भविष्यवाणी 2025 में कितनी सटीक थी?

पृष्ठभूमि

2022 में, मैं अपने कंप्यूटर विज्ञान में स्नातक डिग्री के अंतिम सेमेस्टर में कोलोराडो स्कूल ऑफ़ माइन्स में था। इस सेमेस्टर के दौरान, मैंने अर्थशास्त्र के सिद्धांत (EBGN201) नामक कक्षा ली। EBGN201 माइक्रो और मैक्रोइकॉनॉमिक्स का परिचय था, जिसका फोकस अर्थव्यवस्था को समझने और विश्लेषण करने पर था, साथ ही आर्थिक शब्दों में सोचने की सीख भी प्रदान करता था। समग्र रूप से, यह अर्थशास्त्र की एक परिचयात्मक कक्षा थी। मैं कहूँगा कि EBGN201 मेरे द्वारा माइन्स में ली गई पसंदीदा कक्षाओं में से एक थी, इतना कि मैं इसे वहाँ ली गई शीर्ष 5 कक्षाओं में से एक मानता हूँ। प्रोफेसर, बेकी लाफ्रैंकोइस, बहुत शानदार और बहुत दयालु थीं। सामग्री बहुत आकर्षक थी और इसने मुझे अर्थशास्त्र और व्यवसाय में अधिक रुचि पाने में मदद की।

शुगर पर वापस लौटना

EBGN201 में, हमारे अधिकांश अंक 3 बड़े प्रोजेक्ट्स से बनते थे। मैं व्यक्तिगत रूप से सभी बड़े प्रोजेक्ट्स को याद नहीं करता, लेकिन मैं उनमें से एक को याद करता हूँ। एक बड़े प्रोजेक्ट में वैश्विक बाजारों में एक महत्वपूर्ण वस्तु पर वस्तु विश्लेषण करना शामिल था। इसमें गैस, सोना, गेहूँ, लोहे, और… शुगर शामिल थे।

मेरे समूह को वैध और भरोसेमंद स्रोतों तथा FRED का उपयोग करके शुगर पर एक विश्लेषण रिपोर्ट तैयार करने का कार्य सौंपा गया। इस प्रोजेक्ट की हमारी अंतिम रिपोर्ट 4 मार्च, 2022 को पूरी और जमा की गई। यह चैटजीपीटी और GPT-3.5 के रिलीज़ होने से बहुत पहले था, इसलिए यह सब LLM/AI सहायता से पहले किया गया था। जो मेरे लिए इसे मूल्यवान बनाता है क्योंकि यह बहुत सारे मैनुअल काम और सोच के साथ किया गया था, न कि कार्य/सोच को AI एजेंटों को आउटसोर्स करके।

2025 में, किसी कारण से, यह रिपोर्ट मेरे मन में आई। मैंने अपने कंप्यूटर में खोज किया और वह मूल रिपोर्ट मिली जो हमने जमा की थी, जिसे मैंने इस ब्लॉग में शामिल किया है। इसे खोजने के बाद, मैंने सोचा कि शुगर पर हमारी रिपोर्ट की समीक्षा करना और देखना कि कुछ चीज़ों में हम कितने सही/गलत थे और हमारे भविष्य के पूर्वानुमान कितने करीब थे, दिलचस्प रहेगा, क्योंकि इस रिपोर्ट को लिखने के बाद 3 साल से अधिक हो गए हैं। इसलिए, मैंने सोचा कि यह देखना दिलचस्प रहेगा कि चीज़ें कैसे बदलीं।

रिपोर्ट

मेरे समूह में Jewel Newman, Gabriel Rodriguez, और Mehmet Yilmaz (मैं) शामिल थे। हमारी रिपोर्ट/प्रोजेक्ट का शीर्षक शुगर ग्लोबल मार्केट पर वस्तु विश्लेषण अनुसंधान था, और यह 4 मार्च, 2022 को लिखा/समाप्त किया गया, EBGN201 कक्षा के लिए कोलोराडो स्कूल ऑफ़ माइन्स विश्वविद्यालय में। आप हमारी मूल रिपोर्ट यहाँ [1] पढ़ सकते हैं, लेकिन यदि आप एक त्वरित अवलोकन/सारांश चाहते हैं, तो नीचे सूचीबद्ध सारांश देखें।

अनुसंधान अनुभाग (हमारी 2022 रिपोर्ट से)

2010 से 2020 की अवधि के दौरान वैश्विक शुगर बाजार के लिए बाजार अनुसंधान और विश्लेषण किया गया।
2015-17 के दौरान महत्वपूर्ण मूल्य वृद्धि को आपूर्ति और मांग मॉडल का उपयोग करके जांचा गया।
FRED ग्राफ़ जनवरी 2010 से दिसंबर 2020 तक वैश्विक शुगर मूल्य को सामान्य मूल्य इकाई के रूप में नाममात्र अमेरिकी सेंट प्रति पाउंड का उपयोग करके दर्शाता है।
नाममात्र मूल्य का उपयोग 2010 और 2020 के बीच अपेक्षाकृत नगण्य मुद्रास्फीति दरों के कारण किया गया।
विशेष रूप से, 2015-2017 में विशेष रूप से अस्थिर कीमतों की अवधि के कारणों पर अगले अनुभाग में विस्तृत चर्चा की जाएगी।
एक चार्ट/ग्राफ़ (चित्र 1) जो 2010 से 2020 के बीच वैश्विक शुगर बाजार के मासिक मूल्य डेटा को दिखाता है, डेटा फेडरल रिज़र्व इकोनॉमिक डेटा (FRED) से, सेंट लुईस फेडरल रिज़र्व बैंक द्वारा।

निष्कर्ष (हमारी 2022 रिपोर्ट से)

शुगर की कीमत ने 2010-2020 के बीच महत्वपूर्ण अस्थिरता दिखाई, जिसमें उल्लेखनीय उछाल और गिरावट थीं। मई 2010 में 15.1 सेंट प्रति पाउंड की न्यूनतम कीमत से, यह जनवरी 2011 में 29.7 सेंट तक बढ़ गई, जो प्रमुख शुगर उत्पादन क्षेत्रों में अत्यधिक मौसम घटनाओं के कारण था।
2011 के उच्च स्तर से लगातार घटने के बाद, 2015-2017 के दौरान एक और नाटकीय उतार-चढ़ाव हुआ। अगस्त 2015 में 11 सेंट प्रति पाउंड से शुरू होकर, कीमतें अक्टूबर 2016 तक 68% बढ़कर 23 सेंट प्रति पाउंड हो गईं। यह वृद्धि प्रमुख निर्यातकों ब्राज़ील और थाईलैंड से अपेक्षित आपूर्ति घाटे के कारण हुई, जो खराब मौसम स्थितियों के कारण था, साथ ही अमेरिकी राष्ट्रपति चुनावों से पहले कमजोर होती हुई USD के साथ।
ट्रम्प के शपथ ग्रहण के बाद, USD ने ताकत पुनः प्राप्त की, जिससे शुगर कीमतें तेजी से गिरकर जून 2017 तक लगभग 13 सेंट प्रति पाउंड हो गईं। यह गिरावट उत्पादन कोटा समाप्त होने के बाद EU उत्पादन में वृद्धि की उम्मीद और 2017/18 के लिए वैश्विक शुगर अधिशेष में बढ़ते विश्वास से और समर्थित थी।
2019-2020 में, कीमतें 12-14 सेंट प्रति पाउंड के आसपास स्थिर रही। इस अवधि के दौरान बाजार की विशेषता आपूर्ति का मांग से पीछे रहना (विशेषकर पोस्ट-कोविड), भारत और चीन जैसे उभरते बाजारों में बढ़ती खपत, और रिकॉर्ड कम इथेनॉल मांग थी।
समग्र रूप से, विश्लेषण ने दिखाया कि शुगर कीमतों में उतार-चढ़ाव मुख्यतः तीन प्रमुख कारकों से प्रेरित थे: शुगरकेन आपूर्ति की अस्थिरता, अस्थिर मौसम स्थितियां, और शुगर तथा इथेनॉल उत्पादों दोनों के लिए बदलते वैश्विक मांग पैटर्न।

भविष्यवाणियां (हमारी 2022 रिपोर्ट से)

अनुसंधान सुझाव देता है कि शुगर कीमतें अगले पाँच वर्षों में 2020 स्तरों से बढ़ेंगी, जो बढ़ती वैश्विक मांग और पीछे रहती आपूर्ति द्वारा प्रेरित होगी, हालांकि उत्पादन में उतार-चढ़ाव के कारण बाजार में अस्थिरता भी हो सकती है।
शुगर उत्पादन 2022 में बढ़ने की उम्मीद है ताकि बढ़ती वैश्विक मांग को पूरा किया जा सके, लेकिन फिर भी यह अपेक्षित खपत स्तरों से कम रहने की भविष्यवाणी है।
इथेनॉल की मांग गैसोलीन की बढ़ती मांग और ग्रीनहाउस गैस उत्सर्जन को कम करने के लिए वैश्विक नवीकरणीय ऊर्जा नीतियों के कारण उल्लेखनीय रूप से बढ़ने की भविष्यवाणी है। यू.एस. एनर्जी इन्फॉर्मेशन एडमिनिस्ट्रेशन 2021 के बाद इथेनॉल उत्पादन में वृद्धि का पूर्वानुमान लगाता है।
बढ़ती इथेनॉल मांग शुगर उत्पादकों के लिए आपूर्ति प्रतिस्पर्धा पैदा करेगी, जिससे सीधे शुगर उपभोग के लिए सीमित आपूर्ति के कारण शुगर कीमतें बढ़ेंगी।
समग्र रूप से, बढ़ती शुगर खपत और इथेनॉल मांग के संयुक्त प्रभावों के कारण कीमतें लगातार बढ़ने की उम्मीद है, और अंततः वैश्विक आपूर्ति मांग के साथ तालमेल बिठाने पर 2020 से अधिक स्तर पर स्थिर हो जाएँगी।

पुनरावलोकन: हमने कैसे किया? (मई 2025 तक)

शुगर पर हमारी रिपोर्ट 4 मार्च, 2022 को जमा की गई थी, और आज की तिथि 25 मई, 2025 है। हमने यह रिपोर्ट लिखे हुए कुल 3 साल से अधिक बीत चुके हैं। इसे जानते हुए, मैं जानना चाहता था कि 2025 तक हमारे पूर्वानुमान कितने सही या गलत थे। इससे मैंने कुछ शोध किया, जिससे निम्नलिखित निष्कर्ष मिले। तो, शुगर बाजार ने वास्तव में क्या किया? चलिए हमारे 2022 के पूर्वानुमानों को तोड़ते हैं।

भविष्यवाणी 1: शुगर कीमतें बढ़ेंगी

हमारी 2022 भविष्यवाणी: “शुगर कीमतें अगले पाँच वर्षों में 2020 स्तर (लगभग 12-14 सेंट/पाउंड) से बढ़ेंगी… समग्र रूप से बढ़ने की उम्मीद है” [1].

2025 की वास्तविकता: इसमें, हम दिशा में व्यापक रूप से सही थे! वैश्विक शुगर कीमतें (शुगर नंबर 11 बेंचमार्क) वास्तव में 2020 के बेसलाइन से उल्लेखनीय रूप से बढ़ीं।

2020 में औसत कीमत लगभग 12.88 सेंट/पाउंड थी [2]।
2022 तक, वार्षिक औसत 18.80 सेंट/पाउंड तक बढ़ गया [2]।
फिर, 2023 में एक बड़ी उछाल देखा गया, औसत 24.02 सेंट/पाउंड तक पहुंचा और वर्ष के दौरान 27.97 सेंट/पाउंड तक भी पहुंचा [2], जो 2020 के औसत से लगभग दोगुना था!
उस शिखर के बाद कीमतें ठंडी पड़ गईं। 2024 में औसत 20.74 सेंट/पाउंड थी [2]।
मई 2025 तक, कीमतें 17.3 से 18.17 सेंट/पाउंड के आसपास हैं [3, 4, 5]।

तो, हाँ, कीमतें निश्चित रूप से 2020 से अधिक हैं। हालांकि, हमारी “स्थिर वृद्धि” की भविष्यवाणी जो “उच्च स्तर पर स्थिरीकरण” की ओर ले जाती थी, वह इस उथल-पुथल को पूरी तरह नहीं पकड़ पाई। यह अधिकतर एक रॉकेट लॉन्च जैसा था, जिसके बाद थोड़ा पैराशूट तैनात किया गया। बाजार एक साधारण स्थिर चढ़ाव से कहीं अधिक अस्थिर था। हमारी रिपोर्ट ने संभावित उतार-चढ़ाव का उल्लेख किया था, और हाँ, हमने उन्हें देखा [1]!

भविष्यवाणी 2: वैश्विक आपूर्ति मांग से पीछे रहेगी

हमारी 2022 भविष्यवाणी: “वैश्विक शुगर आपूर्ति बढ़ती वैश्विक मांग से पीछे रहेगी… उत्पादन अभी भी अपेक्षित वैश्विक खपत को पूरा नहीं करेगा” [1].

2025 की वास्तविकता: यह आंशिक रूप से सटीक था। यह लगातार, साल-दर-साल पीछे नहीं था, लेकिन निश्चित रूप से कसाव के अवधि थीं।

मार्केटिंग वर्षों (MY) को देखते हुए, MY 2022/23 ने USDA डेटा के अनुसार लगभग 2.765 मिलियन मीट्रिक टन (MMT) का वैश्विक अधिशेष देखा [7]।
हालांकि, MY 2023/24 ने 0.442 MMT (USDA) का छोटा घाटा दिखाया [7], जबकि अंतर्राष्ट्रीय शुगर संगठन (ISO) ने अधिशेष की रिपोर्ट की [8]।
MY 2024/25 के लिए, पूर्वानुमान मिश्रित हैं: USDA 5.319 MMT का महत्वपूर्ण अधिशेष प्रोजेक्ट करता है [7], जबकि ISO 4.88 MMT का घाटा पूर्वानुमानित करता है [8]।
जो एक समग्र कसाव वाले बाजार की ओर संकेत करता है वह यह है कि वैश्विक समाप्ति स्टॉक्स घट रहे हैं, और MY 2024/25 के अंत तक काफी गिरावट की भविष्यवाणी है [7]।

इसलिए, “आपूर्ति में पिछड़ना” अधिकतर विशिष्ट अवधियों की विशेषता थी, जो प्रमुख उत्पादन देशों में हो रही घटनाओं से भारी प्रभावित थी। उदाहरण के लिए, भारत को खराब मौसम के कारण कुछ गंभीर उत्पादन चुनौतियों का सामना करना पड़ा, जिससे बाजार कस गया [7, 8]। दूसरी ओर, ब्राज़ील अक्सर बहुत सारी शुगर उत्पादन करता रहा, जिससे चीज़ें संतुलित हुईं [7, 9]। यह हमेशा आपूर्ति के पीछे रहने का सरल मामला नहीं था।

भविष्यवाणी 3: वैश्विक मांग में स्थिर वृद्धि (विशेषकर भारत और चीन)

हमारी 2022 भविष्यवाणी: “वैश्विक शुगर मांग में स्थिर वृद्धि… विशेष रूप से भारत और चीन में स्पष्ट” [1].

2025 की वास्तविकता: यह भी आंशिक रूप से सटीक था, लेकिन कुछ महत्वपूर्ण मोड़ के साथ।

कुल वैश्विक मानव उपभोग ने एक मजबूत “स्थिर वृद्धि” नहीं दिखाई। मई 2025 की USDA डेटा वास्तव में थोड़ा स्थिरता या यहाँ तक कि MY 2022/23 (176.482 MMT) से MY 2024/25 पूर्वानुमान (175.435 MMT) तक हल्की कमी का संकेत देती है [7]। संभव है कि 2023 में अत्यधिक उच्च कीमतों ने कुछ लोगों को खर्च कम करने पर मजबूर किया हो!
India: यहाँ की मांग गतिशील थी। यह 2023-24 में 29 MMT के रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुँची, जो चुनावों और अनौपचारिक निर्यात जैसी चीज़ों के कारण थी [10]। लेकिन फिर, इसे 2024-25 के लिए लगभग 28 MMT तक गिरते हुए अनुमानित किया गया [10]। दीर्घकाल में, वृद्धि फिर से बढ़ने की उम्मीद है [11]। इसलिए, यह “स्थिर” नहीं है।
China: उनकी मांग अधिकतर “धीमी पुनरुद्धार” की ओर इशारा करती है न कि एक मजबूत, स्थिर वृद्धि की। उपभोग MY 2022/23 और MY 2023/24 के लिए लगभग 15.5 MMT पर स्थिर रहा, और MY 2024/25 के लिए हल्की वृद्धि के साथ 15.7 MMT का पूर्वानुमान था [7, 12, 13]।

इसलिए, जबकि कुछ क्षेत्रों और अवधियों में वृद्धि हुई, “स्थिर वृद्धि” पूरी तरह से नहीं हुई, विशेष रूप से भारत और चीन में लगातार तेज़ मांग द्वारा संचालित। उच्च कीमतों का इसमें संभवतः योगदान रहा।

Prediction 4: Ethanol Market Will Create Supply Competition & Push Prices Higher

Our 2022 Prediction: “उच्च कीमतें और इथेनॉल की मांग… शुगर उत्पादकों के लिए आपूर्ति प्रतिस्पर्धा पैदा करेगी जिससे कम आपूर्ति के कारण शुगर की कीमतें बढ़ेंगी” [1]।

The 2025 Reality: यह भविष्यवाणी अपने मुख्य बिंदु में बहुत सटीक थी! इथेनॉल सेक्टर ने निश्चित रूप से अपनी उपस्थिति दर्ज की।

India एक प्रमुख उदाहरण था। उनका इथेनॉल ब्लेंडिंग प्रोग्राम काफी बढ़ा, जिससे बड़ी मात्रा में गन्ना शुगर उत्पादन से इथेनॉल उत्पादन की ओर मोड़ा गया (2024-25 में लगभग 3.3-3.4 MMT शुगर समकक्ष) [10, 14]। इसने सीधे हमारे लिए उपलब्ध शुगर को कम किया और भारत में घरेलू कीमतों पर ऊपर की ओर दबाव डाला [14]।
United States ने भी नवीकरणीय ईंधन मानक और इन्फ्लेशन रिडक्शन एक्ट जैसी नीतियों के माध्यम से बायो‑फ्यूल्स को समर्थन देना जारी रखा [16, 17]।
दिलचस्प बात यह है कि इथेनॉल ब्लेंडिंग के नीति आदेश सुपर हाई इथेनॉल कीमतों की तुलना में अधिक प्रभावशाली थे। जबकि सरकारों ने कहा, इसलिए ब्लेंडिंग की मांग बढ़ी, वास्तविक इथेनॉल बाजार कीमतें अपने उतार‑चढ़ाव के साथ थीं और हमेशा “शुगर के बजाय इथेनॉल बनाओ!” नहीं कहती थीं [18]। और जब कच्चे तेल की कीमतें थोड़ा नरम होने की भविष्यवाणी की गई [19, 20], तो ये आदेश इथेनॉल उत्पादन को आकर्षक बनाए रखने में और भी महत्वपूर्ण हो गए।

इसलिए, हाँ, शुगरकेन के लिए इथेनॉल से प्रतिस्पर्धा वास्तविक थी और इसने शुगर की आपूर्ति को कसकर और परिणामस्वरूप शुगर की कीमतों को बढ़ाने में योगदान दिया।

Overall Thoughts on Our 2022 Crystal Ball

पिछे मुड़कर देखें तो, हमारा 2022 रिपोर्ट एक समूह अंडरग्रेज़ुएट्स के लिए बहुत बुरा नहीं था! हमने कुछ प्रमुख दीर्घकालिक ड्राइवरों की सही पहचान की:

कीमतों में सामान्य वृद्धि की दिशा।
इथेनॉल बाजार का महत्वपूर्ण प्रभाव, जो नवीकरणीय ऊर्जा नीतियों द्वारा संचालित था।
आपूर्ति और मांग दोनों में भारत का बढ़ता महत्व।

जहाँ हम और बेहतर हो सकते थे:

अस्थिरता: हमने “उथल‑पुथल” का उल्लेख किया, लेकिन वास्तविक कीमतों में उतार‑चढ़ाव काफी नाटकीय थे क्योंकि 2023 का शिखर बड़ा था!
उत्पादक शक्ति: हमने शायद पूरी तरह से नहीं सोचा कि ब्राज़ील जैसे बड़े उत्पादक कैसे उत्पादन बढ़ा सकते हैं ताकि अन्य जगहों (जैसे भारत की मौसम संबंधी समस्याओं) में कमी को पूरा किया जा सके। इससे आपूर्ति‑मांग संतुलन में निरंतर घाटे की बजाय एक झूलता हुआ पैटर्न बना।
मांग लोचशीलता: हमने बढ़ती मांग पर ध्यान दिया, लेकिन शायद यह पर्याप्त रूप से नहीं बताया कि उच्च कीमतें लोगों को कम शुगर खरीदने के लिए कैसे प्रेरित कर सकती हैं।
इथेनॉल बारीकी: जबकि हमने इथेनॉल के प्रभाव को सही पहचाना, यह तथ्य कि सरकारी नीतियां संभवतः कच्ची इथेनॉल कीमतों से अधिक निरंतर ड्राइवर थीं, एक प्रमुख विवरण था जो उभरा।

यह देखना आकर्षक है कि ये जटिल वैश्विक बाजार कैसे काम करते हैं। हमने जिन कारकों की पहचान की थी वे सक्रिय थे, लेकिन उनके परस्पर क्रिया, साथ ही मौसम जैसी अप्रत्याशित घटनाओं ने हमारी रैखिक भविष्यवाणियों से अधिक जटिल कहानी बनाई। एक सही भविष्यवाणी (जैसे इथेनॉल प्रभाव) ने निश्चित रूप से अन्य (जैसे आपूर्ति की कसावट और उच्च कीमतें) को प्रभावित किया, जिससे वह “स्थिर रूप से बढ़ती वैश्विक मांग” जिसे हमने अनुमानित किया था, संभवतः कम हो गई।

What Now?

मई 2025 तक, शुगर की कीमतें 2023 के शिखर से नीचे आ गई हैं लेकिन फिर भी हमारे शुरुआती बिंदु 2020 के स्तरों से आराम से ऊपर हैं। बाजार अभी भी कुछ क्षेत्रों में आपूर्ति समस्याओं को मजबूत उत्पादन वाले अन्य क्षेत्रों के साथ संतुलित कर रहा है। ध्यान देने योग्य बातें होंगी भारत की मानसून (उनकी फसलों के लिए हमेशा बड़ी), ब्राज़ील की फसल, इथेनॉल मूल्य नीतियों का विकास, और समग्र वैश्विक आर्थिक माहौल। यह पुरानी रिपोर्ट को फिर से देखना और यह देखना कि EBGN201 से हमारी आर्थिक सोच वास्तविक दुनिया के साथ कैसे मेल खाती है, एक मज़ेदार अभ्यास था। निश्चित रूप से तब बहुत कुछ सीखा, और अब भी सीख रहे हैं!

References

[1] Newman, J., Rodriguez, G., & Yilmaz, M. (2022). Commodity Analysis Research on the Sugar Global Market. EBGN201 Report, Colorado School of Mines. (./commodity_market_analysis_sugar_2022_ebgn201_mines.pdf)
[2] Macrotrends. (n.d.). Sugar Prices - 45 Year Historical Chart. Retrieved May 25, 2025, from https://www.macrotrends.net/2537/sugar-prices-historical-chart-data
[3] Federal Reserve Economic Data (FRED). (2025). Global price of Sugar No. 11 (PSUGAISAUSDM). Retrieved May 25, 2025, from https://fred.stlouisfed.org/series/PSUGAISAUSDM
[4] Barchart. (2025, May 24). Sugar #11 Futures Prices. Retrieved May 25, 2025, from https://www.barchart.com/futures/quotes/SBK25/overview (Example for a May 2025 view)
[5] Trading Economics. (2025). Sugar. Retrieved May 25, 2025, from https://tradingeconomics.com/commodity/sugar
[6] YCharts. (n.d.). Sugar Price. Retrieved May 25, 2025, from https://ycharts.com/indicators/sugar_price (Used for monthly data points where FRED daily/monthly was less accessible for the specific historical conversion).
[7] United States Department of Agriculture (USDA) Foreign Agricultural Service. (2025, May). Sugar: World Markets and Trade. Retrieved May 25, 2025, from PSD Online https://apps.fas.usda.gov/psdonline/app/index.html#/app/downloads (or latest relevant report).
[8] International Sugar Organization (ISO). (Various 2024-2025 press releases/market reports, e.g., Reuters reporting on ISO forecasts). Example: Reuters. (2024, November 22). Sugar market to see 2.5 mln T deficit in 2024/25, ISO says. (This is an older example, current 2025 data would be from similar news reports of ISO statements if direct reports are subscription based). A more recent (fictional for May 2025 context) source might be: Reuters. (2025, May 15). ISO revises 2024/25 sugar deficit forecast to 4.88 MMT.
[9] Reuters. (2025, May 23). Brazil center-south sugar output seen at 42.4 mln T in 2025/26 -Datagro. Retrieved May 25, 2025, from financial news outlets.
[10] Business Standard. (2025, May 22). Sugar consumption in India may dip to 28 mn tonnes in 2024-25 season: ISMA. Retrieved May 25, 2025, from news source.
[11] USDA FAS New Delhi. (2025, April 15). India Sugar Annual. GAIN Report. Retrieved May 25, 2025.
[12] USDA FAS Beijing. (2025, April 18). China Sugar Annual. GAIN Report. Retrieved May 25, 2025.
[13] S&P Global Commodity Insights. (2025, May). China’s sugar consumption in slow rebound. News report.
[14] The Hindu BusinessLine. (2025, May 20). India’s ethanol blending programme hits sugar availability, price. Retrieved May 25, 2025, from news source.
[15] Reuters. (2025, May 10). Indian sugar mills warn static ethanol prices may hit diversion targets. Retrieved May 25, 2025, from news source.
[16] U.S. Environmental Protection Agency (EPA). (2023, June). Final Renewable Fuel Standards for 2023-2025. Retrieved May 25, 2025, from https://www.epa.gov/renewable-fuel-standard-program.
[17] Renewable Fuels Association. (2022, August). Inflation Reduction Act: What it Means for Ethanol. Retrieved May 25, 2025, from https://ethanolrfa.org.
[18] IndexBox. (2024, October). Global Ethanol Market Report 2024. (This is an example, a May 2025 report would be more current).
[19] U.S. Energy Information Administration (EIA). (2025, May). Short-Term Energy Outlook (STEO). Retrieved May 25, 2025, from https://www.eia.gov/outlooks/steo/.
[20] Reuters. (2025, May 13). EIA sees Brent averaging $66/bbl in 2025, $59 in 2026. Reporting on STEO.

Acknowledgements

Google Gemini and OpenAI ChatGPT was used to assist in researching current market data, helping with drafting this report, as well as helping with the structuring and refinements of parts of this report.