Analyse du Marché du Sucre

Quelle était la précision de notre prévision du marché du sucre de 2022 en 2025 ?

Contexte

En 2022, j’étais dans mon dernier semestre à l’École des Mines du Colorado pour mon diplôme de premier cycle en informatique. Au cours de ce semestre, j’ai suivi un cours intitulé Principes de l’Économie (EBGN201). EBGN201 était une introduction à la micro et à la macroéconomie, avec un accent sur la compréhension et l’analyse de l’économie, tout en apprenant à penser en termes économiques. Dans l’ensemble, c’était un cours d’introduction à l’économie. Je dirais qu’EBGN201 était l’un de mes cours préférés que j’ai suivis à Mines, au point où je le classerais parmi les 5 meilleurs cours que j’ai suivis là-bas. La professeure, Becky Lafrancois, était formidable et très gentille. Le matériel était très engageant et m’a aidé à développer un plus grand intérêt pour l’économie et les affaires.

Retour au Sucre

Dans EBGN201, la plupart de notre note était composée de 3 grands projets. Personnellement, je ne me souviens pas de tous les grands projets, mais je me souviens de l’un d’eux. L’un des grands projets consistait à réaliser une analyse de produit de base sur un bien important dans les marchés mondiaux. Cela incluait le gaz, l’or, le blé, le fer et… le sucre.

Pour mon groupe, nous avons été chargés de faire un rapport d’analyse sur le sucre en utilisant des sources valides et fiables et FRED. Notre rapport final sur ce projet a été complété et soumis le 4 mars 2022. C’était bien avant la sortie de ChatGPT et GPT-3.5, donc tout cela a été fait avant l’assistance LLM/IA. Ce qui, pour moi, le rend précieux car cela a été fait avec beaucoup de travail manuel et de réflexion plutôt que de sous-traiter le travail/la réflexion à des agents IA.

En 2025, pour une raison quelconque, ce rapport m’est revenu en tête. J’ai fouillé dans mon ordinateur et trouvé le rapport original que nous avons soumis, que j’ai inclus dans ce blog. Après l’avoir trouvé, j’ai pensé qu’il serait intéressant de revoir notre rapport sur le sucre et de voir à quel point nous avions raison/tort sur certaines choses et à quel point nos prévisions futures étaient proches, car cela fait plus de 3 ans que nous avons écrit ce rapport. Donc, j’ai pensé qu’il serait intéressant de voir comment les choses se sont déroulées.

Le Rapport

Mon groupe était composé de Jewel Newman, Gabriel Rodriguez et Mehmet Yilmaz (moi). Le titre de notre rapport/projet était Analyse de Produit de Base sur le Marché Mondial du Sucre, et il a été écrit/conclu le 4 mars 2022, pour le cours EBGN201 à l’université École des Mines du Colorado. Vous pouvez lire notre rapport original ICI [1], mais si vous voulez un aperçu rapide, consultez les résumés listés ci-dessous.

Section de Recherche (de notre Rapport de 2022)

• Une recherche et une analyse de marché ont été réalisées pour le marché mondial du sucre sur la période de 2010 à 2020.
• Le pic de prix significatif pendant 2015-17 a été exploré en utilisant un modèle d’offre et de demande.
• Le graphique FRED visualise le prix mondial du sucre entre janvier 2010 et décembre 2020 en utilisant des cents américains nominaux par livre comme dénomination de prix commune.
• Le prix nominal a été utilisé en raison de taux d’inflation relativement insignifiants entre 2010 et 2020.
• Plus précisément, les causes de la période de prix particulièrement volatils en 2015-2017 seront discutées en détail dans la section suivante.
• Un tableau/graphique (Figure 1) qui montre les données de prix mensuelles pour le marché mondial du sucre entre 2010 et 2020, données de la Réserve Fédérale Économique (FRED) de la Banque Fédérale de St. Louis.

Conclusions (de notre Rapport de 2022)

• Le prix du sucre a montré une volatilité significative entre 2010-2020, avec des pics et des baisses notables. D’un bas de 15,1 cents par livre en mai 2010, il a grimpé à 29,7 cents en janvier 2011 en raison d’événements météorologiques extrêmes dans des régions clés de production de sucre.

• Après avoir diminué régulièrement depuis le sommet de 2011, une autre fluctuation dramatique s’est produite pendant 2015-2017. Partant de 11 cents par livre en août 2015, les prix ont grimpé de 68 % à 23 cents par livre d’ici octobre 2016. Cette augmentation a été entraînée par des déficits d’offre attendus de la part des principaux exportateurs Brésil et Thaïlande en raison de mauvaises conditions météorologiques, combinées à un affaiblissement du dollar américain avant les élections présidentielles américaines.

• Après l’inauguration de Trump, le dollar américain a regagné de la force, provoquant une chute rapide des prix du sucre à environ 13 cents par livre d’ici juin 2017. Cette baisse a été soutenue par des attentes d’augmentation de la production de l’UE après la fin des quotas de production et une confiance croissante dans un surplus mondial de sucre pour 2017/18.

• De 2019 à 2020, les prix se sont stabilisés autour de 12-14 cents par livre. Le marché pendant cette période était caractérisé par une offre en retard par rapport à la demande (particulièrement après le COVID), une consommation croissante dans des marchés émergents comme l’Inde et la Chine, et une demande d’éthanol à des niveaux historiquement bas.

• Dans l’ensemble, l’analyse a montré que les fluctuations des prix du sucre étaient principalement entraînées par trois facteurs clés : l’inélasticité de l’offre de canne à sucre, les conditions météorologiques volatiles et les changements dans les modèles de demande mondiale pour les produits à base de sucre et d’éthanol.

Prévisions (de notre Rapport de 2022)

• La recherche suggère que les prix du sucre augmenteront par rapport aux niveaux de 2020 au cours des cinq prochaines années, entraînés par une demande mondiale croissante et une offre en retard, bien que le marché puisse connaître une volatilité en raison des fluctuations de production.

• La production de sucre devrait augmenter en 2022 pour répondre à la demande mondiale croissante, mais elle devrait encore être inférieure aux niveaux de consommation attendus.

• La demande d’éthanol devrait augmenter considérablement en raison de la demande croissante de gazole et des politiques mondiales sur les énergies renouvelables visant à réduire les émissions de gaz à effet de serre. L’Administration de l’information sur l’énergie des États-Unis prévoit une augmentation de la production d’éthanol au-delà de 2021.

• La demande croissante d’éthanol créera une concurrence d’approvisionnement pour les producteurs de sucre, contribuant à des prix du sucre plus élevés en raison d’une offre contrainte pour la consommation directe de sucre.

• Dans l’ensemble, les prix devraient augmenter régulièrement en raison des effets combinés de la consommation croissante de sucre et de la demande d’éthanol, se stabilisant finalement à un niveau plus élevé qu’en 2020 une fois que l’offre mondiale rattrapera la demande.

Rétrospective : Comment avons-nous fait ? (À partir de mai 2025)

Notre rapport sur le sucre a été soumis le 4 mars 2022, et la date d’aujourd’hui est 25 mai 2025. Plus de 3 ans se sont écoulés depuis que nous avons écrit ce rapport. Sachant cela, je me demandais à quel point nos prévisions étaient correctes ou incorrectes dans le document en 2025. Cela m’a amené à faire des recherches, conduisant aux conclusions suivantes. Alors, que s’est-il réellement passé sur le marché du sucre ? Décomposons nos prévisions de 2022.

Prévision 1 : Les Prix du Sucre Vont Augmenter

Notre Prévision de 2022 : “Les prix du sucre vont augmenter par rapport au niveau de 2020 (environ 12-14 cents/lb) au cours des cinq prochaines années… globalement prévu d’augmenter” [1].

La Réalité de 2025 : Celle-ci, nous avons globalement eu raison dans la direction ! Les prix mondiaux du sucre (référence Sugar No. 11) ont effectivement grimpé de manière significative par rapport à cette base de 2020.

• Le prix moyen en 2020 était d’environ 12,88 cents/lb [2].
• En 2022, la moyenne annuelle était montée à 18,80 cents/lb [2].
• Ensuite, 2023 a connu une forte hausse, avec la moyenne atteignant 24,02 cents/lb et même culminant à 27,97 cents/lb au cours de l’année [2], ce qui était presque le double de la moyenne de 2020 !
• Les prix ont effectivement refroidi après ce pic. La moyenne de 2024 était de 20,74 cents/lb [2].
• À partir de mai 2025, les prix tournent autour de 17,3 à 18,17 cents/lb [3, 4, 5].

Donc, oui, les prix sont définitivement plus élevés qu’en 2020. Cependant, notre prévision d’une “augmentation régulière” menant à une “stabilisation à un niveau plus élevé” n’a pas tout à fait capturé le parcours sauvage. C’était plus comme un lancement de fusée suivi d’un déploiement de parachute. Le marché était beaucoup plus volatile qu’une simple montée régulière. Notre rapport a mentionné des fluctuations potentielles, et mon dieu, nous les avons vues [1] !

Prévision 2 : L’Offre Mondiale Va Rester en Retard par Rapport à la Demande

Notre Prévision de 2022 : “L’offre mondiale de sucre va rester en retard par rapport à la demande mondiale croissante… la production est toujours prévue de ne pas répondre à la consommation mondiale attendue” [1].

La Réalité de 2025 : Celle-ci était partiellement exacte. Ce n’était pas un retard constant, année après année, mais il y avait définitivement des périodes de tension.

• En regardant les années de commercialisation (MY), MY 2022/23 a en fait vu un surplus mondial d’environ 2,765 millions de tonnes métriques (MMT) selon les données du USDA [7].
• Cependant, MY 2023/24 a montré un petit déficit de 0,442 MMT (USDA) [7], bien que l’Organisation Internationale du Sucre (ISO) ait rapporté un surplus [8].
• Pour MY 2024/25, les prévisions sont mitigées : le USDA prévoit un surplus significatif de 5,319 MMT [7], tandis que l’ISO prévoit un déficit de 4,88 MMT [8].
• Ce qui indique un marché globalement tendu, c’est que les stocks mondiaux de fin d’année ont diminué, prévus pour chuter de manière significative d’ici la fin de MY 2024/25 [7].

Donc, “l’offre en retard” était plus une caractéristique de périodes spécifiques, fortement influencée par ce qui se passait dans les principaux pays producteurs. Par exemple, l’Inde a rencontré de sérieux défis de production en raison de mauvaises conditions météorologiques, ce qui a resserré le marché [7, 8]. D’un autre côté, le Brésil a souvent produit beaucoup de sucre, ce qui a aidé à équilibrer les choses [7, 9]. Ce n’était pas un simple cas d’offre toujours en retard.

Prévision 3 : Augmentation Régulière de la Demande Mondiale (Surtout en Inde et en Chine)

Notre Prévision de 2022 : “Une augmentation régulière de la demande mondiale de sucre… particulièrement prononcée en Inde et en Chine” [1].

La Réalité de 2025 : Cela était également partiellement exact, mais avec quelques rebondissements importants.

• La consommation humaine globale n’a pas montré une forte “augmentation régulière”. Les données du USDA de mai 2025 suggèrent en fait un peu de stagnation ou même une légère diminution de l’AN 2022/23 (176,482 MMT) à la prévision de l’AN 2024/25 (175,435 MMT) [7]. Il est possible que ces prix très élevés en 2023 aient poussé certaines personnes à réduire leur consommation !
• Inde : La demande ici était dynamique. Elle a atteint un niveau record de 29 MMT en 2023-24, en partie en raison de choses comme les élections et les exportations informelles [10]. Mais ensuite, il était prévu qu’elle tombe à environ 28 MMT pour 2024-25 [10]. À long terme, la croissance devrait reprendre [11]. Donc, pas tout à fait “régulier”.
• Chine : Leur demande a montré plus un “rebond lent” plutôt qu’une forte augmentation régulière. La consommation était assez stable autour de 15,5 MMT pour l’AN 2022/23 et l’AN 2023/24, avec une légère augmentation prévue à 15,7 MMT pour l’AN 2024/25 [7, 12, 13].

Ainsi, bien qu’il y ait eu une croissance dans certaines zones et périodes, l’augmentation “régulière” dans l’ensemble, surtout entraînée par une demande en plein essor en Inde et en Chine, ne s’est pas entièrement matérialisée comme prévu. Les prix élevés ont probablement joué un rôle là-dedans.

Prédiction 4 : Le marché de l’éthanol créera une concurrence d’approvisionnement et fera monter les prix

Notre prédiction de 2022 : “Des prix plus élevés et une demande pour l’éthanol… créeront une concurrence d’approvisionnement pour les producteurs de sucre, entraînant des prix du sucre plus élevés en raison d’une offre réduite” [1].

La réalité de 2025 : Cette prédiction était très précise dans son principal axe ! Le secteur de l’éthanol a définitivement fait sentir sa présence.

• L’Inde était un exemple clé. Leur programme de mélange d’éthanol a considérablement augmenté, avec beaucoup de canne à sucre détournée de la production de sucre vers la production d’éthanol (environ 3,3-3,4 MMT équivalent sucre en 2024-25) [10, 14]. Cela a directement réduit le sucre disponible pour notre consommation et a exercé une pression à la hausse sur les prix domestiques en Inde [14].
• Les États-Unis ont également continué à soutenir les biocarburants à travers des politiques comme la norme de carburant renouvelable et la loi sur la réduction de l’inflation [16, 17].
• Fait intéressant, il semble que les mandats politiques pour le mélange d’éthanol aient été un moteur plus fort que de simples prix d’éthanol très élevés. Bien que la demande d’éthanol pour le mélange ait augmenté parce que les gouvernements l’ont dit, les prix réels du marché de l’éthanol ont eu leurs propres hauts et bas et n’ont pas toujours crié “faites de l’éthanol au lieu de sucre !” [18]. Et avec les prix du pétrole brut projetés pour se stabiliser un peu [19, 20], ces mandats deviennent encore plus importants pour maintenir la production d’éthanol attrayante.

Donc, oui, la concurrence de l’éthanol pour la canne à sucre était réelle et a contribué à des approvisionnements en sucre plus serrés et, par conséquent, à des prix du sucre plus élevés.

Pensées générales sur notre boule de cristal de 2022

En regardant en arrière, notre rapport de 2022 n’était pas trop mauvais pour un groupe d’étudiants de premier cycle ! Nous avons correctement identifié certains moteurs clés à long terme :

• La direction générale de l’augmentation des prix.
• L’impact significatif du marché de l’éthanol, entraîné par des politiques d’énergie renouvelable.
• L’importance croissante de l’Inde tant en termes d’offre que de demande.

Où nous aurions pu être plus précis :

• Volatilité : Nous avons mentionné des “fluctuations”, mais les variations de prix réelles étaient assez dramatiques car le pic de 2023 était important !
• Pouvoir des producteurs : Nous n’avons peut-être pas pleinement pris en compte à quel point un producteur massif comme le Brésil pouvait augmenter sa production pour compenser les pénuries ailleurs (comme les problèmes météorologiques en Inde). Cela a conduit à plus de fluctuations dans l’équilibre offre-demande plutôt qu’à un déficit constant.
• Élasticité de la demande : Nous nous sommes concentrés sur la demande croissante mais n’avons peut-être pas suffisamment souligné à quel point des prix élevés peuvent, eh bien, amener les gens à acheter moins de sucre.
• Nuance de l’éthanol : Bien que nous ayons bien compris l’impact de l’éthanol, le fait que les politiques gouvernementales étaient sans doute un moteur plus important et plus constant que de simples prix d’éthanol bruts était un détail clé qui a émergé.

Il est fascinant de voir comment ces marchés mondiaux complexes fonctionnent. Les facteurs que nous avons identifiés étaient en jeu, mais leurs interactions, ainsi que des événements imprévisibles comme la météo, ont rendu l’histoire plus complexe que nos prédictions linéaires ne pouvaient le capturer. Une prédiction correcte (comme l’impact de l’éthanol) a définitivement alimenté d’autres (comme la tension sur l’offre et les prix plus élevés), ce qui a probablement tempéré cette “demande mondiale en augmentation régulière” que nous avions prévue.

Et maintenant ?

À partir de mai 2025, les prix du sucre ont baissé par rapport à leurs sommets de 2023 mais restent confortablement au-dessus de ces niveaux de 2020 que nous avons utilisés comme point de départ. Le marché jongle toujours avec des problèmes d’approvisionnement dans certains endroits contre une forte production dans d’autres. Les éléments à surveiller seront la mousson en Inde (toujours un gros facteur pour leurs cultures), la récolte au Brésil, l’évolution des politiques de prix de l’éthanol et l’ambiance économique mondiale générale. C’était un exercice amusant de dépoussiérer ce vieux rapport et de voir comment notre réflexion économique de l’EBGN201 se comparait au monde réel. Nous avons définitivement beaucoup appris à l’époque, et nous continuons d’apprendre maintenant !

Références

• [1] Newman, J., Rodriguez, G., & Yilmaz, M. (2022). Analyse de recherche sur le marché mondial du sucre. Rapport EBGN201, Colorado School of Mines. (./commodity_market_analysis_sugar_2022_ebgn201_mines.pdf)
• [2] Macrotrends. (n.d.). Prix du sucre - Graphique historique de 45 ans. Consulté le 25 mai 2025, à partir de https://www.macrotrends.net/2537/sugar-prices-historical-chart-data
• [3] Federal Reserve Economic Data (FRED). (2025). Prix mondial du sucre n° 11 (PSUGAISAUSDM). Consulté le 25 mai 2025, à partir de https://fred.stlouisfed.org/series/PSUGAISAUSDM
• [4] Barchart. (2025, 24 mai). Prix des contrats à terme sur le sucre n° 11. Consulté le 25 mai 2025, à partir de https://www.barchart.com/futures/quotes/SBK25/overview (Exemple pour une vue de mai 2025)
• [5] Trading Economics. (2025). Sucre. Consulté le 25 mai 2025, à partir de https://tradingeconomics.com/commodity/sugar
• [6] YCharts. (n.d.). Prix du sucre. Consulté le 25 mai 2025, à partir de https://ycharts.com/indicators/sugar_price (Utilisé pour des points de données mensuels où les données FRED quotidiennes/mensuelles étaient moins accessibles pour la conversion historique spécifique).
• [7] United States Department of Agriculture (USDA) Foreign Agricultural Service. (2025, mai). Sucre : Marchés mondiaux et commerce. Consulté le 25 mai 2025, à partir de PSD Online https://apps.fas.usda.gov/psdonline/app/index.html#/app/downloads (ou dernier rapport pertinent).
• [8] International Sugar Organization (ISO). (Divers communiqués de presse/rapports de marché 2024-2025, par exemple, Reuters rapportant sur les prévisions de l’ISO). Exemple : Reuters. (2024, 22 novembre). Le marché du sucre devrait connaître un déficit de 2,5 millions de T en 2024/25, selon l’ISO. (Ceci est un exemple plus ancien, les données actuelles de 2025 proviendraient de rapports d’actualités similaires des déclarations de l’ISO si les rapports directs sont basés sur un abonnement). Une source plus récente (fictionnelle pour le contexte de mai 2025) pourrait être : Reuters. (2025, 15 mai). L’ISO révise les prévisions de déficit de sucre 2024/25 à 4,88 MMT.
• [9] Reuters. (2025, 23 mai). La production de sucre du centre-sud du Brésil devrait atteindre 42,4 millions de T en 2025/26 - Datagro. Consulté le 25 mai 2025, à partir de médias d’information financière.
• [10] Business Standard. (2025, 22 mai). La consommation de sucre en Inde pourrait tomber à 28 millions de tonnes lors de la saison 2024-25 : ISMA. Consulté le 25 mai 2025, à partir de la source d’information.
• [11] USDA FAS New Delhi. (2025, 15 avril). Rapport annuel sur le sucre en Inde. Rapport GAIN. Consulté le 25 mai 2025.
• [12] USDA FAS Beijing. (2025, 18 avril). Rapport annuel sur le sucre en Chine. Rapport GAIN. Consulté le 25 mai 2025.
• [13] S&P Global Commodity Insights. (2025, mai). La consommation de sucre en Chine est en rebond lent. Rapport d’actualité.
• [14] The Hindu BusinessLine. (2025, 20 mai). Le programme de mélange d’éthanol en Inde affecte la disponibilité et le prix du sucre. Consulté le 25 mai 2025, à partir de la source d’information.
• [15] Reuters. (2025, 10 mai). Les sucreries indiennes avertissent que des prix d’éthanol statiques pourraient affecter les objectifs de détournement. Consulté le 25 mai 2025, à partir de la source d’information.
• [16] U.S. Environmental Protection Agency (EPA). (2023, juin). Normes finales de carburant renouvelable pour 2023-2025. Consulté le 25 mai 2025, à partir de https://www.epa.gov/renewable-fuel-standard-program.
• [17] Renewable Fuels Association. (2022, août). Loi sur la réduction de l’inflation : Ce que cela signifie pour l’éthanol. Consulté le 25 mai 2025, à partir de https://ethanolrfa.org.
• [18] IndexBox. (2024, octobre). Rapport sur le marché mondial de l’éthanol 2024. (Ceci est un exemple, un rapport de mai 2025 serait plus actuel).
• [19] U.S. Energy Information Administration (EIA). (2025, mai). Perspectives énergétiques à court terme (STEO). Consulté le 25 mai 2025, à partir de https://www.eia.gov/outlooks/steo/.
• [20] Reuters. (2025, 13 mai). L’EIA prévoit un prix moyen du Brent de 66 $/baril en 2025, 59 $ en 2026. Rapport sur le STEO.

Remerciements

Google Gemini et OpenAI ChatGPT ont été utilisés pour aider à la recherche de données de marché actuelles, à la rédaction de ce rapport, ainsi qu’à l’aide à la structuration et aux améliorations de certaines parties de ce rapport.