Üç Yıllık Yatırımcılık

SORUMLULUK REDDİ: Bu finansal tavsiye DEĞİLDİR, kendi gerekli özeni gösterin!

Job Adriaensz Berckheyde'nin eski Amsterdam borsası (~1670)

Yolculuk

Ocak 2023 ortasından Nisan 2026’ya kadar, kendi işlem portföyümü aktif olarak yönetiyorum. Bu, kazançların, kayıpların ve derin düşünmenin vahşi bir yolculuğu oldu. Üç yılın ardından, bir adım geri çekilip rakamlara bakmak ve gelecekteki yatırımlarımı yönlendirecek temel felsefeyi belgelendirmek istedim.

Ayrıntılara girmeden önce, aktif olarak yönettiğim portföyün toplam piyasa maruziyetimin yalnızca yaklaşık %15’ini temsil ettiğini açıkça belirtmek istiyorum. Geri kalanı ya profesyoneller tarafından yönetiliyor ya da daha yaygın olarak 401(k), Roth IRA hesabımda ve altın ETF’leri gibi daha güvenli varlıklarda tutuluyor. Bu kendi yönettiğim kısım, deney yaptığım, öğrendiğim ve daha yoğun betler aldığım yer; birazdan değerlendireceğim sonuçlar da buradan geliyor.

Rakamlar önemlidir. İyi bir hikâye dikkat ve inanç yaratır, ancak sert gerçekler o hikâyenin sermayenize değip değmeyeceğine karar verir. Şu anda aktif işlem hesaplarım yıllıklandırılmış getiri (CAGR) olarak %10,60 bileşik büyüme gösteriyor. Bu getirilerin çoğu Google, Palantir, Applied Optoelectronics (AAOI), Tesla, EchoStar ve ASML’deki birkaç sağlam hamleden geldi. Bu oran, bu dönemde ortalama yaklaşık yıllık %3,4 olan enflasyonu aşıyor; ancak asıl hikâye, benim performansımla daha geniş piyasa arasındaki farkta yatıyor.

Puan Kartı ve Karşılaştırma Ölçütü

Performansımı gerçekten anlamak için onu pasif bir karşılaştırma ölçütü olan S&P 500 ile ölçmem gerekiyordu. Ocak 2023’ten Nisan 2026’ya kadar piyasa %73,54 kümülatif getiri ve %18,48 CAGR kaydetti. Buna karşılık, benim %38 kümülatif getirimim (%10,6 CAGR), ölçütü neredeyse yıllık %8 geride bıraktı.

Eğer hiçbir şey yapmasaydım ve sadece bir endeks fonu tutsaydım, toplam getirilerim elde ettiğimden neredeyse iki kat fazla olurdu. Sermayenin ötesinde, zamanın da bir maliyeti var. O yıllar boyunca tam zamanlıya eşdeğer haftalarımı araştırmaya ve işlem yapmaya harcadım; sonunda ise en basit stratejinin, yani alıp tutmanın, altında performans gösterdim. O %8’lik fark sadece bir rakam değil. Bu, sürecimin bozulduğu belirli anların doğrudan bir yansıması.

Hatanın Anatomisi

Tüm kazançlara rağmen, kritik hatalarım nadiren yanlış varlığı seçmekle ilgiliydi. Bunlar neredeyse her zaman yanlış süreçle ilgiliydi.

1. Panik Çıkışı (Bitcoin):
Bitcoin’imin çoğunu 2025’te ortalama yaklaşık 100 bin dolar fiyattan aldım. O sırada bu portföyün %15’ini oluşturuyordu, ancak bir süre sonra bunun fazla maruziyet olduğunu düşünmeye başladım. Bu yüzden yeniden dengeleme için azaltmaya başladım ve Ocak 2026’ya kadar onu %9’a indirmiştim. Ardından, Şubat 2026’da Bitcoin büyük bir oynaklık darbesi aldı; Ekim 2025’teki 125 bin dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinden sonra fiyatı 60 bin doların altına düştü. Stres anında paniğe kapıldım ve sadece yükten kurtulmak için yaklaşık 62 bin dolardan sattım. Sonunda yeniden aldım, ama yalnızca orijinal büyüklüğümün yaklaşık %30’u kadar; bu da onu bu portföyün yalnızca %2,7’si yaptı. Geçici rahatsızlığın kalıcı bir sermaye kararını belirlemesine izin verdim ve sattığım kısımda acı verici bir gerçekleşmiş zararı kilitledim.

2. Yanlış Yönetilen Ufuk (AAOI):
Kısa süre önce AAOI’de iyi bir kâr elde ettim, ancak fiyat hareketi “rahatsız edici” hâle geldiğinde tüm pozisyonumu sattım. Tüm zamanların en yüksek seviyesindeydi ve daha yükseleceğine inanmadım; bu yüzden yüksek güven duyduğum bir hamleyi bir aylık bir çevrim işlemi gibi ele aldım ve hisse başına yaklaşık 140 dolara ulaştığında tüm varlıklarımı sattım. Ertesi gün hisse yükselmeye devam etti ve bu durum bende derin bir pişmanlık duygusu yarattı. Onu net bir kategori düşünmeden almıştım, karar vermesine fiyat hareketinin izin verdim ve kademeli çıkış yapmak yerine “ya hep ya hiç” çıkış kullandım. Yine de işlemden sağlam bir toplam kazançla ayrıldım, ancak erken satışın fırsat maliyeti masada muazzam miktarda kâr bırakmış oldu.

Ödünç Alınmış İnanç

Bu hataların ikisi de aynı kök nedenden kaynaklanıyor. Ödünç alınmış inançla hareket ediyordum.

Başlarda, Warren Buffett gibi efsanelere tutundum; kaliteye, değere ve asla para kaybetmeme “Kural #1"ine odaklandım. Ekim 2025’te Michael Sikand’ı takip etmeye başladım; o, savunma, uzay ve yapay zekâ altyapısında asimetrik betleri ortaya çıkarmada parlak biri. Bu etkileri üst üste koymak beni en önemli farkındalığıma götürdü. Bir başkasının fikirlerini ödünç alabilirsiniz, ancak onun inancını veya risk toleransını ödünç alamazsınız.

AAOI bunu bana zor yoldan öğretti. Bir hisse başkası için mükemmel bir işlem olabilir; ancak benim zaman ufkuma uymazsa, oynaklık vurduğunda kaçınılmaz olarak paniğe kapılırım. Aynı şey, zaman ufkumu hiç net tanımlamamışsam ya da tezi tamamen sahiplenmemişsem de olur.

Kimliğin İncelenmesi

Bu farkındalık, yatırım kimliğimi yeniden inşa etmeme neden oldu. Artık felsefem, yetkinliğimin, inancımın ve dünya görüşümün kesiştiği yerde agresif yatırım yapmak üzerine kurulu. Fiyat hareketinin peşinden koşan bir trader olmaktan çıkıp, faydaya bahis yapan bir sermaye tahsisçisine dönüştüm; bu, bugünün darboğazlarını çözerken geleceğin mimarisini inşa etmeye yönelik ikili bir misyondur. Tüm odağımı aşağıdaki temel alanlara yayılan “Deep Tech” yığınına veriyorum:

• Yapay Zekâ Altyapısı: Ekonomik çarpan. İnsan verimliliğinin motorlarına yatırım yapıyorum; bunlar daha fazlasını, daha hızlı ve daha azıyla yapmamızı sağlıyor.
• Savunma ve Otonomi Robotikleri: Fiziksel çarpan. İş gücü eksikliklerinin çözümü ve fiziksel emeğin evrimi.
• Ölçeklenebilir Uzay İşletmeleri: Kaynak çarpanı ve gezegensel risk ile teknolojik durgunluğa karşı nihai koruma.

Bu sütunların ötesinde, kriptodan da uzaklaşmaya karar verdim. Bitcoin’i hâlâ ilginç ve belirli ölçüde dikkate değer buluyorum, bu yüzden şu anda elimde tuttuğumu korumayı planlıyorum; ancak bundan sonra bu portföyde bu alana daha fazla sermaye ayırmayacağım. Bana her zaman çok az ya da hiç gerçek getiri sağlamadı ve zihinsel enerji harcamak istemediğim bir şey. Odağım artık tamamen net, somut fayda gördüğüm deep tech yığını üzerinde.

Büyük vizyon ve gelecekteki fayda bir şirketi radarımın üzerine getirir, ancak onun portföyümdeki yerini sert rakamlar belirler. Mevcut performansımla piyasa arasındaki farkı kapatmak için deneyimlerimi kişisel bir kurallar kitabına dönüştürdüm.

Kurallar Kitabı

Ben en iyi trader ya da yatırımcıdan çok uzağım ve asla öyle olduğumu iddia etmeyeceğim. Ancak son üç yılda derlediğim dersleri ve tavsiyeleri paylaşmak istiyorum. Bunlar bana yardımcı olan kurallar, bağlı kalmaya çalıştığım kurallar ve daha iyi olmam için beni iten kurallar.

Sermaye ve Risk Üzerine

• Tohumu Koru: Warren Buffett’ın dediği gibi, “Kural #1: Asla para kaybetme. Kural #2: Kural #1’i asla unutma”. Oyunda kalmak, birkaç büyük kazancın peşinden koşmaktan daha önemlidir.
• Hayatta Kalacak Şekilde Boyutlandır: Pozisyon büyüklüğünü içeri girmeden önce bil. İkiye bölünmüş hâlini görmek ya da bazı durumlarda sıfıra düşmesini görmekte sorun olmayacak bir şeye asla bahis yapma.
• Likidite Güçtür: Nakit kraldır. Ekrandaki net değer sahtedir. Likit varlıklar güçtür.
• Kaldıraç Bir Yıkım Aracıdır: İyi bir fikri tam bir felakete dönüştürebilir.

Psikoloji ve Disiplin Üzerine

• Egoyu Öldür: Boğa piyasasını yetenekle karıştırma. Kazanırken mütevazı, kaybederken disiplinli kal. Andrej Karpathy’nin dediği gibi, “Kendini başkalarıyla karşılaştırma. Kendini bir yıl önceki hâlinle karşılaştır”.
• Durağan Kalmayı Öğren: Sabırsızlık, cehaletten daha fazla kararı mahveder. Bazen en iyi hamle hiçbir şey yapmamaktır.
• Sonradan Bilme Tuzağı: Kimse zirveyi ya da dibi kusursuz zamanlayamaz. David Grann’in yazdığı gibi, “Tarih merhametsiz bir yargıçtır… sonradan bilmenin gücünü kibirli bir dedektif gibi kullanır”.
• Duygular Gürültüdür: Heyecan, açgözlülük veya intikam hissediyorsan uzaklaş. Soğuk, nesnel ve bilgili ol.

Strateji ve Uygulama Üzerine

• Tezin Sahibi Ol: Girmek için açık bir nedenin ve çıkmak için açık bir nedenin olsun. İkisini de açıklayamıyorsan, hiçbir şey yapma.
• Gördüğün Şeyi İşle: Peter Brandt’in dediği gibi, “Düşündüğünü değil, gördüğünü işle”. Gerçekler değişir ve senin de onlarla birlikte değişmeye istekli olman gerekir. Rakamlar gerçek bir zayıflık gösteriyorsa bir anlatıya evlenme.
• Hiçbir Şey Sonsuza Kadar Yükselmez: Her zaman sadece tutamazsın. Varlıklar sonsuza dek yükselmez ve her yıl/on yılda yeni rekorlar kırmaz. Nihayetinde satman gerekir. Kâr almak, başarını kilitlemenin ve yeni fırsatları hedeflemek için sermaye boşaltmanın yoludur.
• Zorunlu Girişlerden Kaçın: Bir kazananı kaçırmak, kötü bir girişi zorlamaktan daha iyidir.
• Kademeli Gir, Ani Atılma Yapma: Giriş ve çıkış için dilimler kullan. Ya hep ya hiç hamleler kumarbazlar içindir, yatırımcılar için değil.

Neden Devam Ediyorum

Kurallar ancak onları uygulayacak kadar uzun süre oyunda kalırsan önemlidir ve tam da bu yüzden devam ediyorum. Hâlâ 20’li yaşlarımdayım. Henüz üzerimde büyük sorumluluklar yok ve önümde uzun bir koşu yolu var. Risk almak için kesinlikle en iyi zaman bu. Sadece hisselerde değil, hayatta da çok “fazla güvenli” davranarak kaybedebileceğim potansiyel getiriler, şu anda kaybedebileceğim sermayeden çok daha büyük.

Bu, 24 yaşındayken girişimim Osgil‘i başlatmamı sağlayan mantığın aynısı. Ayrıca 401k, Roth IRA ve GLD ile VXUS gibi güvenli varlıklar temel büyümeyi üstlenirken, portföyümde bir “risk kolu” tutmamın da nedeni bu.

Her zaman temel bir kural setine uyudum, ancak bundan sonra süreç konusunda çok daha disiplinli olacağım. Bu yeni kurallar kitabı, hem büyüklerin bilgeliği hem de tam olarak neyin işe yaramadığının kişisel izleri üzerine kurulu.

Sırada Ne Var

Bu kural kitabının uygulanması zaten sürüyor. Dağınık işlemlerden uzaklaşıyor ve yapılandırılmış, yoğunlaştırılmış, tez odaklı bir portföy oluşturuyorum.

Derin katmanlı yapay zekâ ve yarı iletken altyapısında uzun vadeli bir omurga kuruyorum; bunları nihai ekonomik çarpanlar olarak ele alıyorum. Bunun yanında, fiziksel ve evrimsel katmanlara da zaten ağır yatırımlar yapmış durumdayım; özellikle ölçeklenebilir uzay altyapısı ve savunma otonomisinde önemli pozisyonlar oluşturuyorum. Bunlar kısa vadeli al-satlar değil; geleceğe yönelik hesaplanmış, çok yıllı bahisler. Yanılıyor olabilirim, ancak yukarı yönlü potansiyel aşağı yönlü riskten çok daha büyük, bu yüzden bu risk almaya değer.

En büyük değişim yalnızca ne satın aldığım değil, nasıl satın aldığım. Artık her yeni pozisyon önceden tanımlanmış bir zaman ufkuyla, ona sahip olmak için net bir gerekçeyle ve sermaye hesabımdan çıkmadan önce belirlenmiş sıkı satış kurallarıyla geliyor.

Bu yüksek güvenli hamlelerin nasıl sonuçlanacağını takip etmeyi, oynaklık boyunca teze bağlı kalmayı ve önümüzdeki yıllarda bu portföy hakkında geri bildirim vermeyi sabırsızlıkla bekliyorum.