Üç Yıllık Yatırımcılık

UYARI: Bu bir finansal tavsiye DEĞİLDİR, kendi gerekli araştırmanızı yapın!

job adriaensz berckheyde'nin eski amsterdam borsası (~1670)

Yolculuk

Ocak 2023 ortasından Nisan 2026’ya kadar, kendi yatırım portföyümü aktif olarak yönetiyorum. Bu, kazançlar, kayıplar ve derin düşüncelerle dolu çalkantılı bir yolculuk oldu. Üç yılın ardından, bir adım geri çekilip rakamlara bakmak ve gelecekteki yatırımlarımı yönlendirecek temel felsefeyi belgelemek istedim.

Detaylara girmeden önce, aktif olarak yönettiğim portföyün toplam piyasa maruziyetimin yalnızca yaklaşık %15’ini temsil ettiğini açıkça belirtmek istiyorum. Geri kalanı ya profesyoneller tarafından yönetiliyor ya da daha yaygın olarak 401(k)‘mde, Roth IRA’mda ve altın ETF’leri gibi daha güvenli varlıklarda tutuluyor. Bu kendi yönettiğim kısım, deney yaptığım, öğrendiğim ve daha yoğun betler aldığım yer; birazdan üzerinde duracağım sonuçlar da buradan geliyor.

Rakamlar önemlidir. İyi bir hikâye dikkat ve inanç oluşturur, ancak sert gerçekler o hikâyenin sermayenizi hak edip etmediğine karar verir. Şu anda, aktif işlem hesaplarım yıllıklandırılmış getiri (CAGR) olarak %10,60 seviyesinde bileşikleniyor. Bu getirilerin çoğu Google, Palantir, Applied Optoelectronics (AAOI), Tesla, EchoStar ve ASML’deki birkaç sağlam hamleden geldi. Bu rakam, bu dönemde ortalama yaklaşık yıllık %3,4 olan enflasyonu geride bırakıyor, ancak asıl hikâye benim performansım ile daha geniş piyasa arasındaki farkta yatıyor.

Puan Kartı ve Karşılaştırma Ölçütü

Performansımı gerçekten anlamak için onu pasif bir karşılaştırma ölçütü olan S&P 500 ile ölçmem gerekiyordu. Ocak 2023’ten Nisan 2026’ya kadar piyasa, %73,54’lük kümülatif getiri ve %18,48 CAGR kaydetti. Buna karşılık, benim %38’lik kümülatif getirim (%10,6 CAGR), ölçütü neredeyse yıllık %8 geriden takip etti.

Eğer hiçbir şey yapmasaydım ve basitçe bir endeks fonu tutmuş olsaydım, toplam getirilerim elde ettiğimden neredeyse iki kat fazla olurdu. Sermayenin ötesinde, zamanın bir maliyeti var. O yıllar boyunca tam zamanlı iş eşdeğerinde haftalarca araştırma ve alım satım yaptım, ancak elde edilebilecek en basit stratejiyi, yani al ve tut stratejisini geride bırakamadım. O %8’lik fark sadece bir sayı değil. Bu, sürecimin dağıldığı belirli anların doğrudan bir yansımasıdır.

Hatanın Anatomisi

Tüm kazançlara rağmen, kritik hatalarım nadiren yanlış varlığı seçmekle ilgiliydi. Hemen hemen her zaman yanlış süreçle ilgiliydi.

1. Panik Çıkışı (Bitcoin):
Bitcoin’imin çoğunu 2025’te ortalama yaklaşık 100 bin dolar fiyatla aldım. O sırada bu portföyün %15’ini oluşturuyordu, ancak bir süre sonra bunun fazla maruziyet olduğunu hissetmeye başladım. Bu yüzden yeniden dengeleme için azaltmaya başladım ve Ocak 2026’ya kadar bunu %9’a indirmiştim. Ardından, Şubat 2026’da Bitcoin büyük bir oynaklık darbesi aldı; Ekim 2025’teki 125 bin dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinden sonra fiyatı 60 bin doların altına düştü. Stres anında paniğe kapıldım ve sadece yükten kurtulmak için yaklaşık 62 bin dolardan sattım. Sonunda yeniden aldım, ancak başlangıçtaki boyutumun yalnızca yaklaşık %30’u kadar, böylece bu portföyde sadece %2,7’lik bir paya sahip oldu. Geçici rahatsızlığın kalıcı bir sermaye kararını dikte etmesine izin verdim ve sattığım kısımda acı bir gerçekleşmiş zararı kilitledim.

2. Kötü Yönetilen Zaman Ufku (AAOI):
Yakın zamanda AAOI’de iyi bir kâr elde ettim, ancak fiyat hareketi “rahatsız edici” hale geldiğinde tüm pozisyonumu sattım. Hisse tüm zamanların en yüksek seviyesindeydi ve daha yükseğe çıkamayacağına ikna olmuştum; bu yüzden yüksek inançlı bir işlemi bir aylık bir çevirme gibi ele aldım ve hisse başına yaklaşık 140 dolara ulaştığında tüm hisselerimi sattım. Bir gün sonra hisse yükselmeye devam etti ve bu da bende derin bir pişmanlık hissi yarattı. Onu net bir kategori düşünmeden almıştım, fiyat hareketinin benim adıma karar vermesine izin vermiştim ve kademeli çıkış yapmak yerine bir “ya hep ya hiç” çıkışı kullanmıştım. İşlemden yine de sağlam bir toplam kazançla ayrıldım, ancak erken satışın fırsat maliyeti masada devasa miktarda kâr bıraktı.

Ödünç Alınmış İnanç

Bu iki hatanın da aynı kök nedeni paylaşıyor. Ödünç alınmış inançla hareket ediyordum.

Başlarda, Warren Buffett gibi efsanelere yaslandım; kaliteye, değere ve asla para kaybetmeme “1. Kural"a odaklandım. Ekim 2025’te, savunma, uzay ve yapay zekâ altyapısında asimetrik betleri öne çıkarmada çok başarılı olan Michael Sikand’ı takip etmeye başladım. Bu etkileri üst üste koymak beni en önemli farkındalığıma götürdü. Bir başkasının fikirlerini ödünç alabilirsiniz, ancak onların inancını veya risk toleransını ödünç alamazsınız.

AAOI bana bunu zor yoldan öğretti. Bir hisse başka biri için mükemmel bir hamle olabilir, ancak benim zaman ufkuma uymazsa, oynaklık vurduğunda kaçınılmaz olarak paniğe kapılırım. Aynı şey, zaman ufkumu hiçbir zaman net biçimde tanımlamadıysam ya da tezi tam anlamıyla sahiplenmediysem de olur.

Kimliğin İnceltilmesi

Bu farkındalık beni yatırım kimliğimi yeniden inşa etmeye zorladı. Artık felsefem, yetkinliğim, inancım ve dünya görüşümün kesiştiği yerde agresif yatırım yapmak üzerine kurulu. Fiyat hareketinin peşinde koşan bir tüccardan, fayda üzerine bahis yapan bir sermaye tahsisçisine dönüştüm; bu, mevcut darboğazları çözmekle geleceğin mimarisini inşa etmeyi birlikte hedefleyen ikili yollu bir misyon. Tüm odağımı, bu mercekten bakıldığında şu temel alanları kapsayan “Derin Teknoloji” yığınına veriyorum:

• Yapay Zekâ Altyapısı: Ekonomik çarpan. Daha azla, daha hızlı ve daha fazlasını yapmamızı sağlayan insan verimliliği motorlarına yatırım yapıyorum.
• Savunma ve Otonomi Robotikleri: Fiziksel çarpan. İş gücü eksikliklerinin çözümü ve fiziksel işin evrimi.
• Ölçeklenebilir Uzay İşletmeleri: Kaynak çarpanı ve gezegensel risk ile teknolojik durgunluğa karşı nihai koruma.

Bu sütunların ötesinde, kriptodan da uzaklaşmaya karar verdim. Bitcoin’i hâlâ belirli bir ölçüde ilginç ve dikkate değer buluyorum, bu yüzden şu anda elimde tuttuğum şeyi korumayı planlıyorum, ancak bundan sonra bu portföyde bu alana daha fazla sermaye tahsis etmeyeceğim. Bana hep çok az ya da hiç gerçek getiri sağlamadı ve zihinsel enerji harcamak istemediğim bir şey. Odağım artık tamamen derin teknoloji yığınında; burada net, somut fayda görüyorum.

Büyük vizyon ve gelecekteki fayda bir şirketi radarımın içine sokar, ancak sert rakamlar onun portföyümdeki yerini belirler. Mevcut performansım ile piyasa arasındaki farkı kapatmak için deneyimlerimi kişisel bir kural kitabına dönüştürdüm.

Kural Kitabı

En iyi tüccar ya da yatırımcı olmaktan çok uzağım ve asla öyle olduğumu iddia etmeyeceğim. Ancak son üç yılda derlediğim dersleri ve tavsiyeleri paylaşmak istiyorum. Bunlar bana yardımcı olan, bağlı kalmaya çalıştığım ve beni daha iyi olmaya iten kurallar.

Sermaye ve Risk Üzerine

• Tohumu Koru: Warren Buffett’ın dediği gibi, “1. Kural: Asla para kaybetme. 2. Kural: 1. kuralı asla unutma.” Oyunda kalmak, birkaç büyük kazanç kovalamaktan daha önemlidir.
• Hayatta Kalacak Şekilde Boyutlandır: Pozisyona girmeden önce pozisyon büyüklüğünü bil. Uçup gittiğinde ya da bazı durumlarda sıfıra düştüğünü görmekte sorun yaşamayacağın bir miktarı asla bahis konusu etme.
• Likidite Güçtür: Nakit kraldır. Ekrandaki net değer sahtedir. likit varlıklar güçtür.
• Kaldıraç Yıkım Aracıdır: İyi bir fikri tam bir felakete dönüştürebilir.

Psikoloji ve Disiplin Üzerine

• Egoyu Öldür: Boğa piyasasını yetenekle karıştırma. Kazanırken alçakgönüllü, kaybederken disiplinli kal. Andrej Karpathy’nin dediği gibi, “Kendinizi başkalarıyla karşılaştırmayın. Kendinizi bir yıl önceki halinizle karşılaştırın”.
• Sakin Oturmayı Öğren: Sabırsızlık, cehaletten daha fazla kararı bozar. Bazen en iyi hamle hiçbir şey yapmamaktır.
• Sonradan Bakış Tuzağı: Kimse zirveyi ya da dibi mükemmel zamanlayamaz. David Grann’in yazdığı gibi, “Tarih acımasız bir yargıçtır… sonradan bakışın gücünü kibirli bir dedektif gibi kullanır”.
• Duygular Gürültüdür: Eğer heyecan, açgözlülük ya da intikam hissediyorsanız, geri çekilin. Soğukkanlı, nesnel ve bilgili olun.

Strateji ve Uygulama Üzerine

• Tezin Sahibi Ol: Girmek için net bir nedenin ve çıkmak için net bir nedenin olsun. İkisini de açıklayamıyorsan, hiçbir şey yapma.
• Gördüğünü İşlem Yap: Peter Brandt’in dediği gibi, “Düşündüğünü değil, gördüğünü işlem yap”. Gerçekler değişir ve senin de onlarla birlikte değişmeye istekli olman gerekir. Rakamlar gerçek bir zayıflık gösteriyorsa, bir anlatıya aşık olma.
• Hiçbir Şey Sonsuza Kadar Yükselmez: Her zaman sadece tutamazsın. Varlıklar sonsuza dek yükselmez ve her yıl/on yılda yeni rekorlar kırmaz. Sonunda satman gerekir. Kâr almak, başarını kilitlemenin ve yeni fırsatları hedeflemek için sermayeyi serbest bırakmanın yoludur.
• Zorlanmış Girişlerden Kaçın: Bir kazananı kaçırmak, kötü bir girişi zorlamaktan iyidir.
• Böl, Sıçrama Yapma: Girmek ve çıkmak için kademeler kullan. Ya hep ya hiç hamleler kumarbazlar içindir, yatırımcılar için değil.

Neden Devam Ediyorum

Kurallar, onları uygulayacak kadar uzun süre oyunda kalırsan anlam kazanır ve tam da bu yüzden devam ediyorum. Hâlâ 20’li yaşlarımdayım. Henüz devasa sorumluluklarım yok ve önümde uzun bir koşu yolu var. Risk almak için kesinlikle en iyi zaman bu. Sadece hisselerde değil, hayatta da, onu “fazla güvenli” oynayarak kaybedebileceğim potansiyel getiriler, şu anda kaybedebileceğim sermayeden çok daha büyük.

24 yaşındayken girişimim Osgil‘i kurmama yol açan mantık da buydu. Ayrıca, 401k’m, Roth IRA’m ve GLD ile VXUS gibi güvenli varlıklar temel büyümeyi yönetirken portföyümde bir “risk kılıfı” tutmamın nedeni de budur.

Her zaman temel bir kurallar setine uydum, ancak bundan sonra süreç konusunda çok daha disiplinli olacağım. Bu yeni kural kitabı, hem büyüklerin bilgeliği hem de tam olarak neyin işe yaramadığının kişisel izleri üzerine kuruludur.

Sırada Ne Var

Bu kural kitabının uygulanması zaten başlamış durumda. Dalgın ve dağınık işlemlerden uzaklaşıyor, yapılandırılmış, yoğunlaştırılmış ve tez odaklı bir portföy oluşturuyorum.

Derin yığınlı yapay zekâ ve yarı iletken altyapısında uzun vadeli bir omurga inşa ediyorum; bunları nihai ekonomik çarpanlar olarak görüyorum. Bunun yanında, fiziksel ve evrimsel katmanlarda da zaten büyük yatırımlar yaptım; özellikle ölçeklenebilir uzay altyapısı ve savunma otonomisinde önemli pozisyonlar oluşturuyorum. Bunlar kısa vadeli al-sat işlemleri değil; geleceğe yönelik hesaplanmış, çok yıllı bahisler. Yanılıyor olabilirim, ancak yukarı yönlü potansiyel aşağı yönlü riski fazlasıyla aşıyor, bu yüzden bu riske girmeye değer.

En büyük değişiklik sadece neyi satın aldığım değil, nasıl satın aldığım. Artık her yeni pozisyon, önceden belirlenmiş bir zaman ufkuyla, ona sahip olmak için açık bir gerekçeyle ve sermaye hesabımdan çıkmadan önce oluşturulmuş katı satış kurallarıyla geliyor.

Bu yüksek inançlı hamlelerin nasıl sonuçlandığını takip etmeyi, dalgalanmalar boyunca teze sadık kalmayı ve önümüzdeki yıllarda bu portföy hakkında geri bildirimde bulunmayı dört gözle bekliyorum.