Три года трейдинга

ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ: Это НЕ финансовый совет, проводите собственную проверку должной осмотрительности!

старый амстердамский биржевой зал работы Йоба Адриаенсза Беркехейде (~1670)

Путь

С середины января 2023 года по апрель 2026 года я активно управлял собственным торговым портфелем. Это было бурное путешествие, полное побед, потерь и глубоких размышлений. После трёх лет я захотел сделать шаг назад, посмотреть на цифры и задокументировать основную философию, которая будет направлять мои будущие инвестиции.

Прежде чем перейти к деталям, я хочу ясно дать понять, что управляемый мной активно портфель составляет лишь около 15% от моего общего рыночного экспозиции. Остальное либо управляется профессионалами, либо, что более обычно, хранится в моём 401(k), Roth IRA и более безопасных активах, таких как золотые ETF. Эта самостоятельно управляемая часть — место, где я экспериментирую, учусь и делаю более концентрированные ставки, и именно из неё получены результаты, о которых я сейчас собираюсь поразмышлять.

Цифры имеют значение. Хорошая история создаёт внимание и уверенность, но именно жёсткие факты решают, заслуживает ли эта история ваш капитал. Сейчас мои активные торговые счета показывают сложный рост по годовой норме доходности (CAGR) 10.60%. Большая часть этой доходности пришлась на несколько удачных сделок в Google, Palantir, Applied Optoelectronics (AAOI), Tesla, EchoStar и ASML. Эта цифра опережает инфляцию, которая в среднем составляла примерно 3.4% в год в этот период, но настоящая история — в разрыве между моей доходностью и более широким рынком.

Таблица результатов и эталон

Чтобы по-настоящему понять мою результативность, мне пришлось сравнить её с пассивным эталоном — S&P 500. С января 2023 года по апрель 2026 года рынок показал совокупную доходность 73.54% при CAGR 18.48%. Для сравнения, моя совокупная доходность 38% (CAGR 10.6%) отстала от бенчмарка почти на 8% в год.

Если бы я вообще ничего не делал и просто держал индексный фонд, моя общая доходность была бы почти вдвое выше той, которую я получил. Помимо капитала, есть ещё и цена времени. Я потратил эквивалент многих недель полной занятости в те годы на исследования и торговлю, и всё это лишь для того, чтобы уступить самой простой доступной стратегии — купить и держать. Этот разрыв в 8% — не просто цифра. Это прямое отражение конкретных моментов, когда мой процесс ломался.

Анатомия ошибки

При всех победах мои критические промахи редко были связаны с выбором неправильного актива. Почти всегда дело было в неправильном процессе.

1. Паническая продажа (Bitcoin):
Я купил большую часть своего Bitcoin по средней цене около $100k в 2025 году. В то время он составлял 15% этого портфеля, но спустя некоторое время я начал чувствовать, что это слишком большая экспозиция. Поэтому я начал сокращать позицию для ребалансировки, и к январю 2026 года урезал её до 9%. Затем, в феврале 2026 года, Bitcoin пережил мощный удар волатильности: цена упала ниже $60k после исторического максимума $125k в октябре 2025 года. В момент стресса я запаниковал и продал примерно на $62k просто чтобы избавиться от этого груза. В итоге я позже вернулся в позицию, но лишь примерно на 30% от первоначального размера, что сделало её всего 2.7% этого портфеля. Я позволил временному дискомфорту продиктовать постоянное решение по капиталу, зафиксировав болезненный реализованный убыток по той части, которую продал.

2. Неправильно управляемый горизонт (AAOI):
Недавно я получил хорошую прибыль на AAOI, но продал всю позицию, когда движение цены стало «неудобным». Акция находилась на историческом максимуме, и я был уверен, что она уже не сможет подняться выше, поэтому я воспринял высококонвикшн-сделку как месячный спекулятивный трейд и продал все свои бумаги, когда акция достигла примерно 140 долларов за штуку. Через день акция продолжила резко расти, и я испытал глубокое чувство сожаления. Я купил её, не имея в голове чёткой категории, позволил движению цены принять решение за меня и использовал выход по принципу «всё или ничего» вместо постепенной фиксации частями. В итоге я всё равно вышел из сделки с хорошей общей прибылью, но упущенная возможность из-за ранней продажи оставила на столе огромную сумму прибыли.

Заимствованная убеждённость

Обе эти ошибки имеют одну и ту же коренную причину. Я действовал на заимствованной убеждённости.

Поначалу я опирался на легенд, таких как Уоррен Баффетт, сосредотачиваясь на качестве, стоимости и «Правиле №1» — никогда не терять деньги. В октябре 2025 года я начал следить за Майклом Сикандом, который блестяще находит асимметричные ставки в обороне, космосе и AI-инфраструктуре. Сложение этих влияний привело меня к важнейшему осознанию. Вы можете заимствовать чужие идеи, но вы не можете заимствовать чужую убеждённость или толерантность к риску.

AAOI научил меня этому на собственном горьком опыте. Акция может быть идеальной сделкой для кого-то другого, но если она не соответствует моему временному горизонту, я неизбежно запаникую, когда ударит волатильность. То же самое происходит, если я никогда чётко не определил свой временной горизонт или если я полностью не владею инвестиционной идеей.

Уточнение идентичности

Это осознание заставило меня перестроить свою инвестиционную идентичность. Моя философия теперь построена вокруг агрессивного инвестирования там, где пересекаются моя компетентность, убеждённость и мировоззрение. Я сместился от трейдера, гоняющегося за движением цены, к распределителю капитала, делающему ставку на полезность — двухконтурную миссию решения текущих узких мест при одновременном создании архитектуры для будущего. Я полностью сосредоточен на стеке «Deep Tech», рассматривая через эту призму следующие ключевые области:

AI-инфраструктура: экономический мультипликатор. Я инвестирую в двигатели человеческой продуктивности, которые позволяют нам делать больше, быстрее и с меньшими затратами.
Оборона и автономная робототехника: физический мультипликатор. Решение проблемы нехватки рабочей силы и эволюции физического труда.
Масштабируемые космические бизнесы: ресурсный мультипликатор и окончательный хедж против планетарного риска и технологической стагнации.

Помимо этих опорных направлений, я также решил отойти от криптовалют. Bitcoin по-прежнему кажется мне интересным и в определённой степени заслуживающим внимания, поэтому я планирую сохранить то, что у меня сейчас есть, но в дальнейшем я больше не буду выделять капитал в эту сферу в рамках этого портфеля. Она всегда приносила мне мало или вовсе никакой реальной доходности, и это то, на что я просто не хочу тратить умственную энергию. Сейчас мой фокус полностью сосредоточен на стеке deep tech, где я вижу ясную, осязаемую полезность.

Большая идея и будущая полезность выводят компанию в моё поле зрения, но жёсткие цифры определяют её место в моём портфеле. Чтобы сократить разрыв между моей текущей результативностью и рынком, я свёл свой опыт в личный свод правил.

Свод правил

Я очень далёк от того, чтобы быть лучшим трейдером или инвестором, и никогда не стану утверждать обратное. Однако я хочу поделиться уроками и советами, которые я собрал за последние три года. Это правила, которые помогали мне, правила, которых я стараюсь придерживаться, и правила, которые подталкивают меня становиться лучше.

О капитале и риске

Сохраняйте семя: как сказал Уоррен Баффетт, «Правило №1: Никогда не теряйте деньги. Правило №2: Никогда не забывайте правило №1». Оставаться в игре важнее, чем гнаться за несколькими огромными победами.
Размер позиции ради выживания: знайте размер позиции до входа. Никогда не ставьте то, с чем вам будет нормально увидеть сокращение вдвое или даже падение до нуля в некоторых случаях.
Ликвидность — это сила: наличные — король. Чистый капитал на экране — фальшивка. Ликвидные активы — это сила.
Плечо — инструмент разрушения: оно может превратить хорошую идею в полный провал.

О психологии и дисциплине

Убивайте эго: не путайте бычий рынок с мастерством. Оставайтесь скромным, когда выигрываете, и дисциплинированным, когда проигрываете. Как сказал Андрей Карпатый: «Не сравнивайте себя с другими. Сравнивайте себя с собой год назад».
Учитесь сидеть спокойно: нетерпение разрушает больше решений, чем невежество. Иногда лучший ход — ничего не делать.
Ловушка задним числом: никто не угадывает вершину или дно идеально. Как писал Дэвид Гранн, «История — беспощадный судья… wielding the power of hindsight like an arrogant detective».
Эмоции — это шум: если вы чувствуете хайп, жадность или желание мести, отойдите в сторону. Будьте холодны, объективны и информированы.

О стратегии и исполнении

Владейте тезисом: у вас должна быть чёткая причина для входа и чёткая причина для выхода. Если вы не можете объяснить обе, ничего не делайте.
Торгуйте тем, что видите: как сказал Питер Брандт, «Торгуйте тем, что видите, а не тем, что думаете». Факты меняются, и вы должны быть готовы меняться вместе с ними. Не женитесь на нарративе, если цифры показывают реальную слабость.
Ничто не растёт вечно: нельзя просто всегда держать. Активы не растут бесконечно и не бьют новые рекорды каждый год/десятилетие. В конечном итоге вам нужно продавать. Фиксация прибыли — это то, как вы закрепляете свой успех и освобождаете капитал для новых возможностей.
Избегайте вынужденных входов: упустить победителя лучше, чем силой войти в плохую сделку.
Масштабируйте, не бросайтесь: используйте транши для входа и выхода. Ходы по принципу «всё или ничего» — для игроков, а не для инвесторов.

Почему я продолжаю

Правила имеют значение только если вы достаточно долго остаетесь в игре, чтобы применить их, и именно поэтому я продолжаю. Мне всё ещё чуть за 20. У меня пока нет огромных обязательств, и впереди у меня длинная дистанция. Это абсолютно лучшее время, чтобы рисковать. Потенциальная доходность, которую я могу упустить, если буду играть слишком осторожно, и не только в акциях, но и в жизни, намного больше капитала, который я могу потерять прямо сейчас.

Та же логика подтолкнула меня основать стартап Osgil в 24 года. Именно поэтому я также поддерживаю в своём портфеле «рисковый рукав», в то время как мой 401k, Roth IRA и безопасные активы, такие как GLD и VXUS, обеспечивают базовый рост.

Я всегда следовал базовому набору правил, но дальше я буду гораздо более дисциплинированным в этом процессе. Этот новый свод правил построен и на мудрости великих, и на личных шрамах от того, что именно не сработало.

Что дальше

Исполнение этого свода правил уже идет. Я ухожу от разрозненных сделок и строю структурированный, концентрированный, основанный на тезисе портфель.

Я создаю долгосрочный каркас в глубоко-уровневом ИИ и инфраструктуре полупроводников, рассматривая их как главные экономические множители. Наряду с этим я уже сделал крупные инвестиции в физические и эволюционные слои, в частности заняв значительные позиции в масштабируемой космической инфраструктуре и оборонной автономии. Это не краткосрочные спекуляции; это рассчитанные многолетние ставки на будущее. Я могу ошибаться, но потенциал роста намного превосходит риск снижения, так что риск того стоит.

Самое большое изменение — не только в том, что я покупаю, но и в том, как. Теперь каждая новая позиция сопровождается заранее определенным временным горизонтом, ясной причиной владеть ею и строгими правилами продажи, установленными еще до того, как капитал когда-либо покинет мой счет.

Я с нетерпением жду возможности отслеживать, как проявят себя эти действия с высокой убежденностью, придерживаться тезиса сквозь волатильность и в последующие годы отчитываться об этом портфеле.