Три года торговли

ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ: Это НЕ финансовый совет, проведите собственную проверку должной осмотрительности!

старый амстердамский биржевой рынок работы Йоба Адриансз. Беркхейде (~1670)

Путь

С середины января 2023 года по апрель 2026 года я активно управлял собственным торговым портфелем. Это было бурное путешествие побед, потерь и глубоких размышлений. Спустя три года я хотел сделать шаг назад, взглянуть на цифры и задокументировать основную философию, которая будет направлять мои будущие инвестиции.

Прежде чем вдаваться в детали, я хочу ясно дать понять, что портфель, которым я активно управляю, составляет лишь около 15% моего общего рыночного риска. Остальное либо управляется профессионалами, либо, что более обычно, хранится в моем 401(k), Roth IRA и более безопасных активах, таких как золотые ETF. Эта самоуправляемая часть — место, где я экспериментирую, учусь и делаю более концентрированные ставки, и именно из нее происходят результаты, о которых я сейчас собираюсь поразмышлять.

Цифры имеют значение. Хорошая история привлекает внимание и убежденность, но жесткие факты решают, заслуживает ли эта история ваш капитал. Прямо сейчас доходность моих активных торговых счетов составляет сложный годовой темп роста (CAGR) 10,60%. Большая часть этой доходности пришлась на несколько удачных сделок в Google, Palantir, Applied Optoelectronics (AAOI), Tesla, EchoStar и ASML. Эта цифра опережает инфляцию, которая в этот период в среднем составляла примерно 3,4% в год, но настоящая история — в разрыве между моими результатами и более широким рынком.

Таблица результатов и эталон

Чтобы по-настоящему понять мои результаты, мне пришлось сравнить их с пассивным эталоном — S&P 500. С января 2023 года по апрель 2026 года рынок показал совокупную доходность 73,54% при CAGR 18,48%. Для сравнения, моя совокупная доходность в 38% (10,6% CAGR) отстала от эталона почти на 8% в год.

Если бы я вообще ничего не делал и просто держал индексный фонд, моя общая доходность была бы почти вдвое выше той, которую я получил. Помимо капитала, есть еще и стоимость времени. В те годы я потратил недели в эквиваленте полной занятости на исследования и торговлю, но в итоге показал результат хуже самой простой доступной стратегии — купить и держать. Этот разрыв в 8% — не просто число. Это прямое отражение конкретных моментов, когда мой процесс давал сбой.

Анатомия ошибки

При всех победах мои критические промахи редко были связаны с выбором неправильного актива. Почти всегда проблема была в неправильном процессе.

1. Паническая распродажа (Bitcoin):
Я купил большую часть своего Bitcoin по средней цене около $100k в 2025 году. В то время он составлял 15% этого портфеля, но спустя некоторое время мне начало казаться, что это слишком большая экспозиция. Поэтому я начал уменьшать его долю для ребалансировки, и к январю 2026 года сократил ее до 9%. Затем, в феврале 2026 года, Bitcoin пережил мощный удар волатильности: цена упала ниже $60k после исторического максимума в $125k в октябре 2025 года. В момент стресса я запаниковал и продал почти на уровне $62k просто чтобы избавиться от этой тяжести. В итоге я снова купил его, но лишь примерно на 30% от исходного размера, и он стал занимать только 2,7% этого портфеля. Я позволил временному дискомфорту диктовать постоянное решение по капиталу, зафиксировав болезненный реализованный убыток на той части, которую продал.

2. Неправильно управляемый горизонт (AAOI):
Недавно я хорошо заработал на AAOI, но продал всю позицию, когда движение цены стало «неудобным». Бумага была на историческом максимуме, и я был уверен, что выше она уже не пойдет, поэтому я отнесся к высокоубежденной идее как к сделке на один месяц и продал все свои акции, когда цена достигла примерно 140 долларов за акцию. На следующий день акция продолжила резко расти, и это вызвало у меня глубокое чувство сожаления. Я купил ее, не имея четкой категории в голове, позволил движению цены принять решение за меня и использовал выход по принципу «все или ничего» вместо того, чтобы выходить частями. В итоге я все равно получил солидную общую прибыль по сделке, но упущенная выгода от ранней продажи оставила на столе огромное количество прибыли.

Заимствованная убежденность

У обеих этих ошибок одна и та же первопричина. Я действовал на основе заимствованной убежденности.

Сначала я опирался на таких легенд, как Уоррен Баффетт, сосредотачиваясь на качестве, ценности и «Правиле №1» — никогда не терять деньги. В октябре 2025 года я начал следить за Майклом Сикандом, который блестяще находит асимметричные ставки в обороне, космосе и инфраструктуре ИИ. Сложение этих влияний привело меня к моему самому важному осознанию. Вы можете заимствовать чужие идеи, но не можете заимствовать их убежденность или их толерантность к риску.

AAOI научила меня этому на практике. Акция может быть идеальной сделкой для кого-то другого, но если она не соответствует моему временному горизонту, я неизбежно запаникую при всплеске волатильности. То же самое происходит, если я никогда четко не определял свой горизонт, или если я не полностью владею тезисом.

Шлифовка идентичности

Это осознание заставило меня перестроить свою инвестиционную идентичность. Моя философия теперь строится вокруг агрессивных инвестиций там, где пересекаются моя компетентность, убежденность и мировоззрение. Я сместился от трейдера, гоняющегося за движением цены, к распределителю капитала, делающему ставку на полезность — двойную миссию: решать сегодняшние узкие места и одновременно строить архитектуру будущего. Я полностью сосредоточен на стеке «Deep Tech», рассматривая через эту призму следующие ключевые области:

ИИ-инфраструктура: экономический мультипликатор. Я инвестирую в двигатели человеческой продуктивности, которые позволяют нам делать больше, быстрее и с меньшими затратами.
Оборона и автономная робототехника: физический мультипликатор. Решение дефицита рабочей силы и эволюция физического труда.
Масштабируемые космические бизнесы: мультипликатор ресурсов и окончательная защита от планетарных рисков и технологической стагнации.

Помимо этих опорных направлений, я также решил отойти от криптовалют. Bitcoin по-прежнему кажется мне интересным и в определенной степени заслуживающим внимания, поэтому я планирую оставить то, что у меня уже есть, но в дальнейшем я не буду иметь в этом портфеле больше капитала, подверженного этой сфере. Она всегда давала мне очень мало или вовсе никакой реальной доходности, и это то, на что я просто не хочу тратить умственную энергию. Теперь мой фокус полностью на deep tech-стеке, где я вижу ясную, осязаемую полезность.

Грандиозное видение и будущая полезность выводят компанию в мой круг внимания, но жесткие цифры определяют ее место в моем портфеле. Чтобы сократить разрыв между моими текущими результатами и рынком, я сформулировал свой опыт в личный свод правил.

Свод правил

Я очень далек от того, чтобы быть лучшим трейдером или инвестором, и никогда не буду утверждать обратное. Однако я хочу поделиться уроками и советами, которые я собрал за последние три года. Это правила, которые помогали мне, правила, которых я стараюсь придерживаться, и правила, которые подталкивают меня становиться лучше.

О капитале и риске

Сохраняй семя: Как сказал Уоррен Баффетт, «Правило №1: Никогда не теряй деньги. Правило №2: Никогда не забывай правило №1». Оставаться в игре важнее, чем гоняться за несколькими огромными победами.
Размер позиции — для выживания: Знай размер позиции до входа. Никогда не ставь то, потерять половину чего или даже упасть до нуля в некоторых случаях тебя не устраивает.
Ликвидность — это сила: Наличные — король. Чистая стоимость на экране — фикция. Ликвидные активы — это сила.
Плечо — это инструмент разрушения: Оно может превратить хорошую идею в полный катастрофический провал.

О психологии и дисциплине

Убей эго: Не путай бычий рынок с мастерством. Оставайся скромным, когда выигрываешь, и дисциплинированным, когда проигрываешь. Как сказал Андрей Карпати, «Не сравнивай себя с другими. Сравнивай себя с собой год назад».
Научись сидеть спокойно: Нетерпение губит больше решений, чем невежество. Иногда лучший ход — ничего не делать.
Ловушка заднего числа: Никто не угадывает идеальный пик или дно. Как писал Дэвид Гранн, «История — безжалостный судья… владеющий силой заднего числа, как высокомерный детектив».
Эмоции — это шум: Если чувствуешь ажиотаж, жадность или желание мести, отойди в сторону. Будь холодным, объективным и информированным.

О стратегии и исполнении

Владевай тезисом: Имей четкую причину входа и четкую причину выхода. Если не можешь объяснить оба, ничего не делай.
Торгуй тем, что видишь: Как сказал Питер Брандт, «Торгуй тем, что видишь, а не тем, что думаешь». Факты меняются, и ты должен быть готов меняться вместе с ними. Не женись на нарративе, если цифры показывают реальную слабость.
Ничто не растет вечно: Нельзя всегда просто держать. Активы не растут бесконечно и не бьют новые рекорды каждый год/десятилетие. В конце концов, тебе придется продавать. Фиксация прибыли — это то, как ты закрепляешь свой успех и высвобождаешь капитал для новых возможностей.
Избегай вынужденных входов: Упустить победителя лучше, чем силой войти в плохую сделку.
Масштабируй, а не руби: Используй транши для входа и выхода. Движения по принципу «все или ничего» — для азартных игроков, а не для инвесторов.

Почему я продолжаю

Правила имеют значение только если ты остаешься в игре достаточно долго, чтобы их применять, и именно поэтому я продолжаю. Мне все еще чуть за 20. У меня пока нет огромных обязательств, и впереди у меня длинная дистанция. Сейчас — абсолютно лучшее время, чтобы рисковать. Возможная доходность, которую я могу потерять, играя «слишком безопасно», причем не только в акциях, но и в жизни, намного больше капитала, который я могу потерять прямо сейчас.

Та же логика подтолкнула меня к созданию своего стартапа, Osgil, в 24 года. Именно поэтому я также держу в портфеле «рисковый рукав», пока мой 401k, Roth IRA и безопасные активы вроде GLD и VXUS обеспечивают базовый рост.

У меня всегда был базовый набор правил, которому я следовал, но в дальнейшем я буду гораздо более дисциплинирован в этом процессе. Этот новый свод правил построен и на мудрости великих, и на личных шрамах от того, что именно не сработало.

Что дальше

Применение этого свода правил уже идет. Я ухожу от разрозненных сделок и строю структурированный, концентрированный портфель, основанный на тезисах.

Я создаю долгосрочный фундамент в области глубокого стека ИИ и полупроводниковой инфраструктуры, рассматривая их как главные экономические множители. Наряду с этим я уже сделал крупные инвестиции в физический и эволюционный слои, в частности заняв значительные позиции в масштабируемой космической инфраструктуре и оборонной автономии. Это не краткосрочные спекуляции; это просчитанные ставки на годы вперед на будущее. Я могу ошибаться, но потенциал роста намного перевешивает downside, так что риск стоит того.

Самое большое изменение заключается не только в том, что я покупаю, но и в том, как. Каждая новая позиция теперь сопровождается заранее определенным временным горизонтом, ясной причиной владеть ею и строгими правилами продажи, установленными еще до того, как капитал вообще покинет мой счет.

Я с нетерпением жду возможности отслеживать, как будут разворачиваться эти высокоубежденные шаги, придерживаться тезиса вопреки волатильности и отчитываться об этом портфеле в предстоящие годы.