Três Anos de Trading

AVISO LEGAL: Isto NÃO é aconselhamento financeiro; faça sua própria diligência!

o antigo mercado de amsterdã por job adriaensz berckheyde (~1670)

A Jornada

De meados de janeiro de 2023 até abril de 2026, estive gerenciando ativamente minha própria carteira de trading. Foi uma jornada intensa de ganhos, perdas e profunda reflexão. Depois de três anos, eu quis dar um passo atrás, olhar os números e documentar a filosofia central que guiará meus investimentos futuros.

Antes de entrar nos detalhes, quero deixar claro que a carteira que gerencio ativamente representa apenas cerca de 15% da minha exposição total ao mercado. O restante é administrado por profissionais ou, mais comumente, mantido no meu 401(k), Roth IRA e em ativos mais seguros, como ETFs de ouro. Essa fatia autogerida é onde eu experimento, aprendo e assumo apostas mais concentradas, e é dela que vêm os resultados sobre os quais estou prestes a refletir.

Os números importam. Uma boa história cria atenção e convicção, mas os fatos concretos decidem se essa história merece o seu capital. Neste momento, minhas contas de trading ativas estão com crescimento composto a uma taxa anualizada (CAGR) de 10,60%. A maior parte desses retornos veio de algumas movimentações sólidas em Google, Palantir, Applied Optoelectronics (AAOI), Tesla, EchoStar e ASML. Esse número supera a inflação, que ficou em média em torno de 3,4% ao ano durante esse período, mas a verdadeira história está na diferença entre o meu desempenho e o do mercado em geral.

O Placar e o Benchmark

Para realmente entender meu desempenho, eu tive que medi-lo contra um benchmark passivo, o S&P 500. De janeiro de 2023 a abril de 2026, o mercado apresentou um retorno acumulado de 73,54% com um CAGR de 18,48%. Em comparação, meu retorno acumulado de 38% (10,6% de CAGR) ficou atrás do benchmark em quase 8% ao ano.

Se eu não tivesse feito absolutamente nada e simplesmente mantido um fundo de índice, meus retornos totais teriam sido quase o dobro do que consegui. Além do capital, há o custo do tempo. Passei semanas equivalentes a tempo integral durante esses anos pesquisando e operando, apenas para ter desempenho inferior à estratégia mais simples disponível, que é comprar e manter. Essa diferença de 8% não é apenas um número. É um reflexo direto de momentos específicos em que meu processo falhou.

A Anatomia de um Erro

Apesar de todos os acertos, meus deslizes críticos raramente tiveram a ver com escolher o ativo errado. Eles quase sempre tiveram a ver com ter o processo errado.

1. A Saída em Pânico (Bitcoin):
Comprei a maior parte do meu Bitcoin a um preço médio de cerca de 100 mil dólares em 2025. Na época, ele representava 15% desta carteira, mas, depois de algum tempo, comecei a sentir que a exposição era excessiva demais. Então comecei a reduzi-la para rebalanceamento, e eu tinha reduzido para 9% em janeiro de 2026. Então, em fevereiro de 2026, o Bitcoin sofreu um forte choque de volatilidade, com uma queda de preço para abaixo de 60 mil dólares após uma máxima histórica de 125 mil dólares em outubro de 2025. Em um momento de estresse, entrei em pânico e vendi perto de 62 mil dólares só para me livrar do peso. Eventualmente comprei novamente, mas apenas com cerca de 30% do meu tamanho original, tornando-o apenas 2,7% desta carteira. Deixei um desconforto temporário ditar uma decisão permanente de capital, consolidando uma dolorosa perda realizada sobre a parte que vendi.

2. O Horizonte Mal Gerido (AAOI):
Recentemente tive um bom lucro com a AAOI, mas vendi minha posição inteira quando a ação ficou “desconfortável”. Ela estava em uma máxima histórica, e eu estava convencido de que não poderia subir mais, então tratei uma operação de alta convicção como se fosse um flip de um mês e vendi todas as minhas participações quando a ação chegou a cerca de 140 dólares por ação. Um dia depois, a ação continuou disparando para cima, o que me levou a sentir um profundo arrependimento. Eu a comprei sem uma categoria clara em mente, deixei a ação do preço tomar a decisão por mim e usei uma saída de “tudo ou nada” em vez de sair em tranches. Mesmo assim, saí com um ganho total sólido na operação, mas o custo de oportunidade de vender cedo deixou uma quantidade enorme de lucro na mesa.

Convicção Emprestada

Esses dois erros compartilham a mesma causa raiz. Eu estava agindo com convicção emprestada.

No início, me apoiei em lendas como Warren Buffett, focando em qualidade, valor e na “Regra #1” de nunca perder dinheiro. Em outubro de 2025, comecei a seguir Michael Sikand, que é brilhante em identificar apostas assimétricas em defesa, espaço e infraestrutura de IA. Empilhar essas influências me levou à percepção mais importante. Você pode pegar emprestadas as ideias de outra pessoa, mas não pode pegar emprestada a convicção dela nem sua tolerância ao risco.

AAOI me ensinou isso da maneira mais dura. Uma ação pode ser uma operação perfeita para outra pessoa, mas, se não se encaixar no meu horizonte de tempo, inevitavelmente entrarei em pânico quando a volatilidade bater. A mesma coisa acontece se eu nunca definir claramente meu horizonte de tempo ou se eu não for totalmente dono da tese.

Refinando a Identidade

Essa percepção me forçou a reconstruir minha identidade como investidor. Minha filosofia agora é construída em torno de investir agressivamente onde minha competência, minha convicção e minha visão de mundo se encontram. Passei de um trader correndo atrás da ação do preço para um alocador apostando em utilidade, uma missão de dois trilhos: resolver gargalos do presente enquanto se constrói a arquitetura do futuro. Eu me concentro inteiramente na stack de “Deep Tech”, abrangendo estas áreas centrais por esse prisma:

• Infraestrutura de IA: O multiplicador econômico. Estou investindo nos motores da produtividade humana que nos permitem fazer mais, mais rápido e com menos.
• Defesa e Robótica Autônoma: O multiplicador físico. A solução para a escassez de mão de obra e a evolução do trabalho físico.
• Negócios Espaciais Escaláveis: O multiplicador de recursos e a cobertura definitiva contra o risco planetário e a estagnação tecnológica.

Além desses pilares, também decidi me afastar das criptomoedas. Ainda acho o Bitcoin interessante e digno de consideração até certo ponto, então pretendo manter o que já tenho atualmente, mas, daqui para frente, não terei mais nenhum capital exposto a esse setor nesta carteira. Ele sempre me trouxe pouco ou nenhum retorno real, e é algo em que simplesmente não quero gastar energia mental. Meu foco agora está inteiramente na stack de deep tech, onde vejo utilidade clara e tangível.

A grande visão e a utilidade futura colocam uma empresa no meu radar, mas os números concretos decidem seu lugar na minha carteira. Para reduzir a distância entre meu desempenho atual e o do mercado, destilei minhas experiências em um conjunto de regras pessoais.

O Livro de Regras

Estou longe de ser o melhor trader ou investidor, e nunca afirmarei isso. No entanto, quero compartilhar as lições e os conselhos que compilei ao longo dos últimos três anos. Estas são as regras que me ajudaram, as regras que tento seguir e as regras que me impulsionam a ser melhor.

Sobre Capital e Risco

• Preserve a Semente: Como disse Warren Buffett, “Regra #1: Nunca perca dinheiro. Regra #2: Nunca esqueça a regra #1”. Permanecer no jogo importa mais do que correr atrás de alguns grandes ganhos.
• Dimensione para Sobreviver: Saiba o tamanho da sua posição antes de entrar. Nunca aposte o que você não está disposto a ver cortado pela metade ou até zerar em alguns casos.
• Liquidez é Poder: Dinheiro é rei. Patrimônio líquido em uma tela é falso. ativos líquidos são poder.
• Alavancagem é uma Ferramenta de Destruição: Ela pode transformar uma boa ideia em um desastre total.

Sobre Psicologia e Disciplina

• Mate o Ego: Não confunda mercado em alta com habilidade. Mantenha-se humilde quando estiver ganhando e disciplinado quando estiver perdendo. Como disse Andrej Karpathy, “Não se compare aos outros. Compare-se com você há um ano”.
• Aprenda a Ficar Parado: A impaciência arruína mais decisões do que a ignorância. Às vezes, a melhor jogada é não fazer nada.
• A Armadilha do Retrovisor: Ninguém crava o topo ou o fundo perfeitamente. Como escreveu David Grann, “A história é uma juíza implacável… empunhando o poder do retrospecto como um detetive arrogante”.
• Emoções são Ruído: Se sentir euforia, ganância ou desejo de vingança, afaste-se. Seja frio, objetivo e bem informado.

Sobre Estratégia e Execução

• Assuma a Tese: Tenha um motivo claro para entrar e um motivo claro para sair. Se não consegue explicar ambos, não faça nada.
• Negocie o que Você Vê: Como disse Peter Brandt, “Negocie o que você vê, não o que pensa”. Os fatos mudam, e você precisa estar disposto a mudar com eles. Não se case com uma narrativa se os números mostrarem fraqueza real.
• Nada Sobe Para Sempre: Você não pode simplesmente segurar para sempre. Os ativos não sobem indefinidamente nem quebram novos recordes todos os anos/décadas. Em algum momento, você precisa vender. Realizar lucros é como você consolida seu sucesso e libera capital para novas oportunidades.
• Evite Entradas Forçadas: Perder um vencedor é melhor do que forçar uma entrada ruim.
• Faça em Tranches, Não de Uma Só Vez: Use tranches para entrar e sair. Movimentos de tudo ou nada são para apostadores, não para investidores.

Por Que Continuo

Regras só importam se você permanecer no jogo por tempo suficiente para aplicá-las, e é exatamente por isso que eu continuo. Ainda estou na casa dos 20 anos. Ainda não tenho responsabilidades enormes, e tenho um longo caminho pela frente. Este é o melhor momento absoluto para assumir riscos. Os retornos potenciais que eu poderia perder por jogar “seguro demais”, não apenas em ações, mas na vida, são muito maiores do que o capital que posso perder agora.

É a mesma lógica que me levou a iniciar minha startup, Osgil, aos 24 anos. É também por isso que mantenho uma “faixa de risco” na minha carteira enquanto meu 401k, Roth IRA e ativos seguros como GLD e VXUS cuidam do crescimento fundamental.

Sempre segui um conjunto básico de regras, mas, daqui para frente, serei muito mais disciplinado em relação ao processo. Este novo livro de regras é construído tanto sobre a sabedoria dos grandes quanto sobre as cicatrizes pessoais do que exatamente não funcionou.

O Que Vem a Seguir

A execução deste livro de regras já está em andamento. Estou me afastando de negociações dispersas e construindo um portfólio estruturado, concentrado e orientado por tese.

Estou construindo uma espinha dorsal de longo prazo em IA de pilha profunda e infraestrutura de semicondutores, tratando-as como os multiplicadores econômicos definitivos. Paralelamente a isso, já fiz grandes investimentos nas camadas física e evolutiva, especificamente estabelecendo posições significativas em infraestrutura espacial escalável e autonomia em defesa. Essas não são operações de curto prazo; são apostas calculadas, de vários anos, no futuro. Posso estar errado, mas a alta potencial supera de longe a baixa potencial, então o risco vale a pena.

A maior mudança não é apenas o que estou comprando, mas como. Cada nova posição agora vem com um horizonte de tempo predefinido, uma razão clara para mantê-la e regras estritas de venda estabelecidas antes que o capital sequer saia da minha conta.

Espero acompanhar como esses movimentos de alta convicção se desenrolam, mantendo-me fiel à tese apesar da volatilidade e trazendo atualizações sobre este portfólio nos anos que virão.