取引の三年間

免責事項: これは金融アドバイスではありません。ご自身で十分な調査を行ってください！

ヨブ・アドリアンスゾーン・ベルクハイデによるアムステルダムの旧取引所（約1670年）

旅路

2023年1月中旬から2026年4月まで、私は自分の取引ポートフォリオを積極的に運用してきました。勝ち、負け、そして深い内省が入り混じった、波乱に満ちた道のりでした。3年が経った今、私は一歩引いて数字を見直し、今後の投資を導く中核的な哲学を記録しておきたいと思いました。

詳細に入る前に、私が積極的に運用しているポートフォリオは、私の総市場エクスポージャーの約15%にすぎないことを明確にしておきたいと思います。残りはプロが運用しているか、あるいはより一般的には、私の401(k)、Roth IRA、そして金ETFのようなより安全な資産で保有されています。この自己裁量の部分こそが、私が実験し、学び、より集中的な賭けを行う場所であり、これから振り返る結果はそこから生まれたものです。

数字は重要です。良い物語は注目と確信を生みますが、その物語にあなたの資本を託す価値があるかどうかを決めるのは厳然たる事実です。現在、私のアクティブ運用口座は年率換算リターン（CAGR）で**10.60%**の複利成長をしています。これらのリターンの大半は、Google、Palantir、Applied Optoelectronics（AAOI）、Tesla、EchoStar、ASMLでのいくつかの堅実な取引から得られました。この数字は、この期間の平均が年約3.4%であったインフレ率を上回っていますが、本当に重要なのは私のパフォーマンスとより広い市場との間の差にあります。

成績表とベンチマーク

自分のパフォーマンスを本当に理解するためには、受動的なベンチマークであるS&P 500と比較して測る必要がありました。2023年1月から2026年4月までの間、市場は累積リターン73.54%、CAGR**18.48%を記録しました。これに対して、私の累積リターン38%（CAGR10.6%）は、ベンチマークに対して年間でほぼ8%**下回りました。

もし私が何もせず、単にインデックスファンドを保有していただけなら、私の総リターンは、達成したもののほぼ2倍になっていたはずです。元本だけでなく、時間にもコストがあります。私はその数年間、実質フルタイム相当の週を調査と取引に費やしたにもかかわらず、最も単純な戦略である買って保有する、という方法にすら及びませんでした。その8%の差は単なる数字ではありません。それは、私のプロセスが崩れた具体的な瞬間を直接反映しています。

失敗の解剖

多くの勝利があった一方で、私の致命的な失敗は、間違った資産を選んだことにある場合はほとんどありませんでした。ほとんど常に、間違ったプロセスにあったのです。

1. パニック売り（Bitcoin）:
私は2025年に、Bitcoinの大半を平均約10万ドルで買いました。当時、それはこのポートフォリオの15%を占めていましたが、しばらくすると、エクスポージャーが大きすぎるように感じ始めました。そこで、リバランスのために徐々に比率を下げ始め、2026年1月までには9%まで減らしていました。その後、2026年2月にBitcoinは大きなボラティリティの衝撃を受け、2025年10月の過去最高値12.5万ドルから6万ドルを下回るまで下落しました。ストレスの瞬間に私はパニックになり、重荷を手放すためだけに、約6.2万ドル近辺で売却してしまいました。最終的には買い戻しましたが、元のサイズの約30%にとどまり、このポートフォリオでは2.7%にしかなりませんでした。私は一時的な不快感に、永続的な資本判断を左右させてしまい、売却した部分では痛みを伴う実現損失を確定させました。

2. 管理を誤った時間軸（AAOI）:
私は最近AAOIで良い利益を出しましたが、値動きが「不快」になったときにポジションを全て売却しました。それは史上最高値圏にあり、これ以上上がるはずがないと確信していたため、私は高い確信を持った投資を1か月の短期売買のように扱い、株価が1株あたり約140ドルに達した時点で保有株をすべて売りました。翌日、その株価はさらに大きく上昇し続け、私は深い後悔を感じることになりました。私は明確なカテゴリーを定めずに買い、値動きに判断を委ね、段階的に利確するのではなく「全部かゼロか」の出口戦略を使ってしまったのです。それでも取引全体としては十分な利益を得て退出しましたが、早すぎる売却による機会損失で、莫大な利益を取り逃しました。

借り物の確信

この2つの失敗は、同じ根本原因を共有しています。私は借り物の確信に基づいて行動していたのです。

当初、私はウォーレン・バフェットのような伝説的人物を基準に据え、質、価値、そして「絶対に損をしない」という「第1のルール」に集中していました。2025年10月には、Michael Sikandを追い始めました。彼は防衛、宇宙、AIインフラにおける非対称な賭けを見つけ出すことに非常に優れています。そうした影響を積み重ねたことで、私は最も重要な気づきに至りました。他人のアイデアは借りられても、その人の確信やリスク許容度までは借りることはできない。

AAOIは、このことを私に痛感させました。ある株が誰かにとっては完璧な投資であっても、私の時間軸に合っていなければ、ボラティリティが来たときに私は必ずパニックになります。同じことは、私が時間軸を明確に定義していない場合や、投資仮説を完全には自分のものとしていない場合にも起こります。

アイデンティティの再構築

その気づきが、私に投資家としてのアイデンティティを作り直すことを強いました。今の私の哲学は、自分の能力、確信、そして世界観が交わる場所で積極的に投資することを軸にしています。私は、値動きを追いかけるトレーダーから、実用性に賭ける資本配分者へと移行しました。それは、現在のボトルネックを解決しつつ、未来のためのアーキテクチャを構築するという二重の使命です。私は「ディープテック」スタック全体に完全に集中しており、このレンズを通して以下の中核領域を見ています。

AIインフラ: 経済的な乗数。より速く、より少ない労力で、より多くを実現できるようにする、人間の生産性のエンジンに投資しています。
防衛と自律ロボティクス: 物理的な乗数。労働力不足への解決策であり、物理的作業の進化です。
拡張可能な宇宙ビジネス: 資源の乗数であり、惑星リスクと技術停滞に対する究極のヘッジです。

これらの柱に加えて、私はクリプトからも距離を置くことにしました。Bitcoinは今でもある程度は興味深く、検討に値すると思っているので、現在保有しているものは維持するつもりですが、今後このポートフォリオでこの分野に追加の資本を投じることはありません。これまで、それはほとんど、あるいは全く実質的なリターンをもたらしてこなかったし、単純に精神的エネルギーを費やしたくないものでもあります。今の私の焦点は完全にディープテック・スタックにあり、そこに明確で具体的な実用性を見ています。

壮大なビジョンと将来的な実用性が私の目に会社を留めますが、その会社のポートフォリオ内での位置は、厳密な数字が決めます。現在のパフォーマンスと市場とのギャップを埋めるために、私は自分の経験を個人的なルールブックに凝縮しました。

ルールブック

私は最高のトレーダーでも投資家でもほど遠く、そう自称するつもりもありません。しかし、この3年間でまとめた教訓と助言を共有したいと思います。これらは私を助けてくれたルールであり、私が守ろうとしているルールであり、私をより良くしてくれるルールです。

資本とリスクについて

種を守れ: ウォーレン・バフェットが言ったように、「ルール1: 絶対に損をしない。ルール2: ルール1を忘れるな」。少しの大勝ちを追うより、ゲームに居続けることの方が重要です。
生存のためのサイズ設定: エントリーする前にポジションサイズを把握してください。半分になっても、場合によってはゼロになっても受け入れられない額を賭けてはいけません。
流動性は力: 現金は王様です。画面上の純資産は見せかけです。流動資産こそが力です。
レバレッジは破壊の道具: 良いアイデアを完全な惨事に変えうるものです。

心理と規律について

自我を殺せ: 強気相場を能力と混同してはいけません。勝っているときこそ謙虚に、負けているときこそ規律を保ちなさい。Andrej Karpathyが言ったように、「他人と比較するな。1年前の自分と比較しなさい」。
じっと座ることを学べ: 焦りは無知より多くの判断を台無しにします。時には何もしないことが最善の行動です。
後知恵の罠: 天井や底を完璧に当てる人はいません。David Grannが書いたように、「歴史は容赦のない裁判官だ… 傲慢な探偵のように後知恵の力を振るう」。
感情はノイズ: 高揚、欲、復讐心を感じたら、一歩引きなさい。冷静に、客観的に、そして情報に基づいて行動しなさい。

戦略と実行について

仮説を自分のものにする: エントリーする明確な理由と、退出する明確な理由を持ちなさい。両方を説明できないなら、何もしないことです。
見えているものを取引せよ: Peter Brandtが言ったように、「自分が考えるものではなく、自分が見ているものを取引せよ」。事実は変わり、あなたもそれに合わせて変わる覚悟が必要です。数字が明確な弱さを示しているなら、物語と結婚してはいけません。
永遠に上がるものなどない: 常にただ保有し続ければいいわけではありません。資産は無限に上昇し、毎年／毎十年ごとに新記録を更新し続けるわけではありません。やがて売らなければなりません。利益確定は、成功を確定させ、新しい機会を狙うために資本を解放する方法です。
無理なエントリーを避ける: 勝ちトレードを逃すことは、悪いエントリーを無理に入ることより良いです。
一気にではなく、段階的に: エントリーとエグジットには分割を使いなさい。全部かゼロかの動きは、投資家ではなくギャンブラーのものです。

なぜ私は続けるのか

ルールは、適用できるほど長くゲームに居続けてこそ意味があります。そしてそれこそが、私が続ける理由です。私はまだ20代です。今のところ大きな責任はなく、前には長い道のりが広がっています。今こそリスクを取る絶好の時期です。株だけでなく人生において「安全すぎる」選択をすることで失う可能性のあるリターンは、今失うかもしれない資本よりはるかに大きいのです。

これと同じ論理が、24歳で私がスタートアップOsgilを始めた原動力でもあります。それが、私の401k、Roth IRA、そしてGLDやVXUSのような安全資産が基盤的な成長を担う一方で、ポートフォリオに「リスク枠」を持ち続けている理由でもあります。

私はこれまでも基本的なルールセットに従ってきましたが、今後はプロセスに対してはるかに規律正しくなるつもりです。この新しいルールブックは、偉人たちの知恵と、うまくいかなかったことの具体的な個人的傷跡、その両方の上に築かれています。

次は何か

このルールブックの実行はすでに進行中です。私は散発的な取引から離れ、構造化され、集中され、仮説主導のポートフォリオを構築しています。

私は、深層スタックAIと半導体インフラにおいて長期的な中核を築いており、それらを究極の経済的乗数として扱っています。それに加えて、私はすでに物理層と進化層への大規模な投資を行っており、具体的には拡張可能な宇宙インフラと防衛自律性において重要なポジションを確立しています。これらは短期的な売買ではありません。それらは未来に対する、計算された複数年にわたる賭けです。私が間違っているかもしれませんが、上昇余地は下落余地をはるかに上回るため、そのリスクを取る価値があります。

最大の変化は、単に私が何を買っているかということではなく、どのように買っているかです。今では新しいすべてのポジションに、あらかじめ定められた時間軸、保有する明確な理由、そして資本が口座から出る前に設定された厳格な売却ルールが伴います。

私は、これらの強い確信に基づく動きがどのように展開するかを追跡し、ボラティリティの中でもその仮説に従い、今後数年にわたってこのポートフォリオについて報告していくことを楽しみにしています。