Tiga Tahun Berdagang

PENAFIAN: Ini BUKAN nasihat keuangan, lakukan uji tuntas Anda sendiri!

pertukaran lama amsterdam oleh job adriaensz berckheyde (~1670)

Perjalanan

Dari pertengahan Januari 2023 hingga April 2026, saya telah aktif mengelola portofolio trading saya sendiri. Ini adalah perjalanan yang liar dengan kemenangan, kerugian, dan refleksi mendalam. Setelah tiga tahun, saya ingin mundur sejenak, melihat angka-angkanya, dan mendokumentasikan filosofi inti yang akan memandu investasi saya di masa depan.

Sebelum masuk ke detailnya, saya ingin menegaskan bahwa portofolio yang saya kelola secara aktif hanya mewakili sekitar 15% dari total eksposur pasar saya. Sisanya dikelola oleh para profesional atau, lebih umum, disimpan di 401(k), Roth IRA, dan aset yang lebih aman seperti ETF emas. Bagian yang dikelola sendiri ini adalah tempat saya bereksperimen, belajar, dan mengambil taruhan yang lebih terkonsentrasi, dan dari sinilah hasil yang akan saya refleksikan berasal.

Angka itu penting. Sebuah cerita yang bagus menciptakan perhatian dan keyakinan, tetapi fakta keras yang menentukan apakah cerita itu layak atas modal Anda. Saat ini, akun trading aktif saya bertumbuh majemuk pada tingkat pengembalian tahunan (CAGR) sebesar 10,60%. Sebagian besar pengembalian ini berasal dari beberapa langkah solid di Google, Palantir, Applied Optoelectronics (AAOI), Tesla, EchoStar, dan ASML. Angka itu melampaui inflasi, yang rata-rata sekitar 3,4% per tahun selama periode ini, tetapi cerita yang sebenarnya ada pada kesenjangan antara kinerja saya dan pasar yang lebih luas.

Lembar Skor & Tolok Ukur

Untuk benar-benar memahami kinerja saya, saya harus mengukurnya terhadap tolok ukur pasif, yaitu S&P 500. Dari Januari 2023 hingga April 2026, pasar mencatat pengembalian kumulatif sebesar 73,54% dengan CAGR 18,48%. Sebagai perbandingan, pengembalian kumulatif saya sebesar 38% (CAGR 10,6%) tertinggal dari tolok ukur hampir 8% per tahun.

Seandainya saya sama sekali tidak melakukan apa pun dan hanya memegang reksa dana indeks, total pengembalian saya hampir dua kali lipat dari yang saya capai. Di luar modal, ada biaya waktu. Saya menghabiskan waktu berminggu-minggu setara kerja penuh selama tahun-tahun itu untuk meneliti dan berdagang, namun tetap berkinerja di bawah strategi paling sederhana yang tersedia, yaitu beli dan tahan. Kesenjangan 8% itu bukan sekadar angka. Itu adalah cerminan langsung dari momen-momen spesifik ketika proses saya runtuh.

Anatomi Sebuah Kesalahan

Dari semua kemenangan, blunder kritis saya jarang sekali tentang memilih aset yang salah. Hampir selalu tentang memiliki proses yang salah.

1. Keluar Panik (Bitcoin):
Saya membeli sebagian besar Bitcoin saya dengan harga rata-rata sekitar $100k pada 2025. Pada saat itu, Bitcoin mewakili 15% dari portofolio ini, tetapi setelah beberapa waktu, saya mulai merasa eksposurnya terlalu besar. Jadi saya mulai menguranginya untuk rebalancing, dan saya telah memangkasnya menjadi 9% pada Januari 2026. Lalu, pada Februari 2026, Bitcoin mengalami pukulan volatilitas besar, dengan penurunan harga ke bawah $60k setelah mencapai rekor tertinggi $125k pada Oktober 2025. Dalam momen stres, saya panik dan menjual mendekati $62k hanya untuk menyingkirkan beban itu. Saya akhirnya membeli kembali, tetapi hanya sekitar 30% dari ukuran awal saya, sehingga porsinya hanya 2,7% dari portofolio ini. Saya membiarkan ketidaknyamanan sementara mendikte keputusan modal permanen, mengunci kerugian terealisasi yang menyakitkan pada bagian yang saya jual.

2. Jangka Waktu yang Salah Kelola (AAOI):
Saya baru-baru ini meraih keuntungan bagus pada AAOI, tetapi saya menjual seluruh posisi saya ketika pergerakan harganya menjadi “tidak nyaman.” Harganya berada di level tertinggi sepanjang masa, dan saya yakin bahwa harganya tidak bisa naik lebih tinggi, jadi saya memperlakukan permainan dengan keyakinan tinggi ini seperti flip satu bulan dan menjual seluruh kepemilikan saya ketika saham itu mencapai sekitar 140 dolar per saham. Sehari kemudian, saham itu terus melonjak lebih tinggi, yang membuat saya merasakan penyesalan yang mendalam. Saya membelinya tanpa kategori yang jelas dalam pikiran, membiarkan pergerakan harga mengambil keputusan untuk saya, dan menggunakan exit “semua atau tidak sama sekali” alih-alih keluar bertahap dalam beberapa tranches. Saya tetap pergi dengan keuntungan keseluruhan yang solid pada perdagangan itu, tetapi biaya peluang dari menjual terlalu cepat meninggalkan jumlah keuntungan yang sangat besar di atas meja.

Keyakinan yang Dipinjam

Kedua kesalahan itu memiliki akar penyebab yang sama. Saya bertindak dengan keyakinan yang dipinjam.

Di awal, saya menambatkan diri pada legenda seperti Warren Buffett, berfokus pada kualitas, nilai, dan “Rule #1” untuk tidak pernah kehilangan uang. Pada Oktober 2025, saya mulai mengikuti Michael Sikand, yang brilian dalam menyoroti taruhan asimetris di bidang pertahanan, ruang angkasa, dan infrastruktur AI. Menumpuk pengaruh-pengaruh itu membawa saya pada realisasi terpenting saya. Anda bisa meminjam ide orang lain, tetapi Anda tidak bisa meminjam keyakinan atau toleransi risiko mereka.

AAOI mengajarkan hal ini kepada saya dengan cara yang keras. Sebuah saham mungkin merupakan permainan yang sempurna bagi orang lain, tetapi jika itu tidak cocok dengan jangka waktu saya, saya pasti akan panik ketika volatilitas menghantam. Hal yang sama terjadi jika saya tidak pernah mendefinisikan jangka waktu saya dengan jelas, atau jika saya tidak sepenuhnya memiliki tesisnya.

Memurnikan Identitas

Kesadaran itu memaksa saya untuk membangun kembali identitas investasi saya. Filosofi saya sekarang dibangun di sekitar berinvestasi secara agresif di titik pertemuan antara kompetensi, keyakinan, dan pandangan dunia saya. Saya telah beralih dari trader yang mengejar pergerakan harga menjadi allocator yang bertaruh pada utilitas, sebuah misi jalur ganda untuk memecahkan hambatan masa kini sambil membangun arsitektur untuk masa depan. Saya berfokus sepenuhnya pada tumpukan “Deep Tech”, yang mencakup area inti berikut melalui lensa itu:

Infrastruktur AI: Pengganda ekonomi. Saya berinvestasi pada mesin produktivitas manusia yang memungkinkan kita melakukan lebih banyak dengan lebih cepat dan dengan lebih sedikit.
Pertahanan & Robotika Otonom: Pengganda fisik. Solusi untuk kekurangan tenaga kerja dan evolusi pekerjaan fisik.
Bisnis Antariksa yang Skalabel: Pengganda sumber daya dan lindung nilai utama terhadap risiko planet dan stagnasi teknologi.

Di luar pilar-pilar ini, saya juga telah memutuskan untuk menjauh dari kripto. Saya masih menganggap Bitcoin menarik dan layak dipertimbangkan sampai batas tertentu, jadi saya berencana untuk mempertahankan apa yang saat ini saya pegang, tetapi ke depannya, saya tidak akan lagi memiliki modal tambahan yang terekspos ke ruang ini dalam portofolio ini. Selama ini ia hampir tidak pernah memberi saya pengembalian nyata, dan itu adalah sesuatu yang sama sekali tidak ingin saya habiskan energi mental untuknya. Fokus saya sekarang sepenuhnya pada tumpukan deep tech, di mana saya melihat utilitas yang jelas dan nyata.

Visi besar dan utilitas masa depan membuat sebuah perusahaan masuk radar saya, tetapi angka-angka keraslah yang menentukan posisinya dalam portofolio saya. Untuk menjembatani kesenjangan antara kinerja saya saat ini dan pasar, saya telah merangkum pengalaman saya menjadi buku aturan pribadi.

Buku Aturan

Saya jauh dari trader atau investor terbaik, dan saya tidak akan pernah mengklaim demikian. Namun, saya ingin berbagi pelajaran dan nasihat yang telah saya kumpulkan selama tiga tahun terakhir. Ini adalah aturan yang telah membantu saya, aturan yang saya coba pegang, dan aturan yang mendorong saya menjadi lebih baik.

Jaga Benihnya: Seperti yang dikatakan Warren Buffett, “Rule #1: Never lose money. Rule #2: Never forget rule #1”. Tetap bertahan dalam permainan lebih penting daripada mengejar beberapa kemenangan besar.
Ukuran untuk Bertahan Hidup: Ketahui ukuran posisi Anda sebelum masuk. Jangan pernah bertaruh dengan sesuatu yang Anda tidak siap melihatnya dipotong setengah atau bahkan turun ke nol dalam beberapa kasus.
Likuiditas adalah Kekuatan: Uang tunai adalah raja. Kekayaan bersih di layar itu palsu. aset likuid adalah kekuatan.
Leverage adalah Alat Penghancur: Itu bisa mengubah ide bagus menjadi bencana total.

Tentang Psikologi & Disiplin

Bunuh Ego: Jangan mengacaukan pasar bull dengan keterampilan. Tetap rendah hati saat menang dan disiplin saat kalah. Seperti yang dikatakan Andrej Karpathy, “Jangan bandingkan diri Anda dengan orang lain. Bandingkan diri Anda dengan diri Anda setahun yang lalu”.
Belajar untuk Duduk Diam: Ketidaksabaran merusak lebih banyak keputusan daripada ketidaktahuan. Kadang-kadang langkah terbaik adalah tidak melakukan apa pun.
Jebakan Retrospeksi: Tidak ada yang menebak puncak atau dasar dengan sempurna. Seperti yang ditulis David Grann, “Sejarah adalah hakim yang tak kenal belas kasihan… menggunakan kekuatan retrospeksi seperti detektif yang arogan”.
Emosi adalah Kebisingan: Jika Anda merasa euforia, serakah, atau ingin balas dendam, menjauhlah. Bersikaplah dingin, objektif, dan terinformasi.

Tentang Strategi & Eksekusi

Miliki Tesisnya: Miliki alasan yang jelas untuk masuk dan alasan yang jelas untuk keluar. Jika Anda tidak bisa menjelaskan keduanya, jangan lakukan apa pun.
Perdagangkan Apa yang Anda Lihat: Seperti yang dikatakan Peter Brandt, “Perdagangkan apa yang Anda lihat, bukan apa yang Anda pikirkan”. Fakta berubah, dan Anda harus bersedia berubah bersama fakta itu. Jangan menikahi narasi jika angka-angka menunjukkan kelemahan nyata.
Tidak Ada yang Naik Selamanya: Anda tidak bisa selalu hanya memegang. Aset tidak naik tanpa akhir dan memecahkan rekor baru setiap tahun/dekade. Pada akhirnya, Anda harus menjual. Mengambil keuntungan adalah cara Anda mengunci kesuksesan dan membebaskan modal untuk membidik peluang baru.
Hindari Masuk Paksa: Melewatkan pemenang lebih baik daripada memaksa masuk yang buruk.
Bertahap, Jangan Mendadak: Gunakan tranches untuk masuk dan keluar. Gerakan semua-atau-tidak sama sekali adalah untuk penjudi, bukan investor.

Mengapa Saya Terus Melanjutkan

Aturan hanya berarti jika Anda tetap berada dalam permainan cukup lama untuk menerapkannya, dan itulah tepatnya mengapa saya terus melanjutkan. Saya masih berusia 20-an. Saya belum punya tanggung jawab besar, dan saya masih punya banyak waktu di depan. Ini adalah waktu terbaik mutlak untuk mengambil risiko. Potensi pengembalian yang bisa saya lewatkan dengan bermain terlalu “aman”, bukan hanya dalam saham tetapi dalam hidup, jauh lebih besar daripada modal yang bisa saya hilangkan saat ini.

Ini adalah logika yang sama yang mendorong saya untuk memulai startup saya, Osgil, pada usia 24. Ini juga alasan saya mempertahankan “risk sleeve” dalam portofolio saya sementara 401k, Roth IRA, dan aset aman seperti GLD dan VXUS menangani pertumbuhan fondasional.

Saya selalu mengikuti seperangkat aturan dasar, tetapi ke depannya, saya akan jauh lebih disiplin tentang prosesnya. Buku aturan baru ini dibangun di atas kebijaksanaan para yang hebat dan luka pribadi dari tepat apa yang tidak berhasil.

Apa Selanjutnya

Eksekusi buku aturan ini sudah berlangsung. Saya menjauh dari perdagangan yang tersebar dan membangun portofolio yang terstruktur, terkonsentrasi, dan digerakkan oleh tesis.

Saya sedang membangun tulang punggung jangka panjang dalam AI deep-stack dan infrastruktur semikonduktor, memperlakukan keduanya sebagai pengganda ekonomi utama. Bersamaan dengan itu, saya telah melakukan investasi besar di lapisan fisik dan evolusioner, khususnya membangun posisi signifikan dalam infrastruktur ruang angkasa yang dapat diskalakan dan otonomi pertahanan. Ini bukan pembalikan jangka pendek; ini adalah taruhan yang diperhitungkan untuk masa depan selama beberapa tahun. Saya mungkin salah, tetapi kenaikannya jauh melebihi penurunannya, jadi risikonya layak diambil.

Perubahan terbesar bukan hanya apa yang saya beli, tetapi bagaimana. Setiap posisi baru sekarang disertai dengan jangka waktu yang telah ditentukan sebelumnya, alasan yang jelas untuk memilikinya, dan aturan jual yang ketat yang ditetapkan sebelum modal itu meninggalkan akun saya.

Saya menantikan untuk melacak bagaimana langkah-langkah dengan keyakinan tinggi ini berjalan, berpegang pada tesis melalui volatilitas, dan melaporkan kembali tentang portofolio ini di tahun-tahun mendatang.