Tiga Tahun Berdagang

PENAFIAN: Ini BUKAN nasihat keuangan, lakukan uji tuntas Anda sendiri!

bursa tua amsterdam oleh job adriaensz berckheyde (~1670)

Perjalanan

Dari pertengahan Januari 2023 hingga April 2026, saya secara aktif mengelola portofolio trading saya sendiri. Itu adalah perjalanan yang liar dengan kemenangan, kerugian, dan refleksi mendalam. Setelah tiga tahun, saya ingin mundur sejenak, melihat angka-angkanya, dan mendokumentasikan filosofi inti yang akan memandu investasi saya di masa depan.

Sebelum masuk ke detailnya, saya ingin jelas bahwa portofolio yang saya kelola secara aktif hanya mewakili sekitar 15% dari total eksposur pasar saya. Sisanya dikelola oleh para profesional atau, lebih umum, disimpan di 401(k), Roth IRA, dan aset yang lebih aman seperti ETF emas. Bagian yang saya kelola sendiri inilah tempat saya bereksperimen, belajar, dan mengambil taruhan yang lebih terkonsentrasi, dan dari sinilah hasil yang akan saya refleksikan berasal.

Angka itu penting. Sebuah kisah yang bagus menciptakan perhatian dan keyakinan, tetapi fakta keras yang menentukan apakah kisah itu layak atas modal Anda. Saat ini, akun trading aktif saya bertumbuh majemuk pada tingkat pengembalian tahunan (CAGR) sebesar 10,60%. Sebagian besar pengembalian ini datang dari beberapa langkah solid di Google, Palantir, Applied Optoelectronics (AAOI), Tesla, EchoStar, dan ASML. Angka itu melampaui inflasi, yang rata-rata sekitar 3,4% per tahun selama periode ini, tetapi kisah yang sebenarnya ada pada kesenjangan antara kinerja saya dan pasar yang lebih luas.

Skor & Tolok Ukur

Untuk benar-benar memahami kinerja saya, saya harus mengukurnya terhadap tolok ukur pasif, yaitu S&P 500. Dari Januari 2023 hingga April 2026, pasar mencatat pengembalian kumulatif 73,54% dengan CAGR 18,48%. Sebagai perbandingan, pengembalian kumulatif saya sebesar 38% (CAGR 10,6%) tertinggal dari tolok ukur hampir 8% per tahun.

Jika saya sama sekali tidak melakukan apa-apa dan hanya memegang reksa dana indeks, total pengembalian saya akan hampir dua kali lipat dari yang saya capai. Di luar modal, ada biaya waktu. Saya menghabiskan waktu setara berminggu-minggu penuh selama tahun-tahun itu untuk meneliti dan trading, hanya untuk berkinerja di bawah strategi paling sederhana yang tersedia, yaitu beli dan tahan. Kesenjangan 8% itu bukan sekadar angka. Itu adalah cerminan langsung dari momen-momen spesifik ketika proses saya runtuh.

Anatomi Sebuah Kesalahan

Dari semua kemenangan, kesalahan kritis saya jarang disebabkan oleh memilih aset yang salah. Hampir selalu karena proses yang salah.

1. Keluar Karena Panik (Bitcoin):
Saya membeli sebagian besar Bitcoin saya pada harga rata-rata sekitar $100k pada tahun 2025. Pada saat itu, Bitcoin membentuk 15% dari portofolio ini, tetapi setelah beberapa waktu, saya mulai merasa eksposurnya terlalu besar. Jadi saya mulai menguranginya untuk penyeimbangan ulang, dan pada Januari 2026 saya telah memangkasnya menjadi 9%. Lalu, pada Februari 2026, Bitcoin mengalami pukulan volatilitas besar, dengan harga jatuh di bawah $60k setelah mencapai rekor tertinggi $125k pada Oktober 2025. Dalam momen stres, saya panik dan menjual di sekitar $62k hanya untuk menyingkirkan bebannya. Pada akhirnya saya membeli kembali, tetapi hanya sekitar 30% dari ukuran awal saya, sehingga porsinya hanya 2,7% dari portofolio ini. Saya membiarkan ketidaknyamanan sementara mendikte keputusan modal yang permanen, mengunci kerugian terealisasi yang menyakitkan pada bagian yang saya jual.

2. Jangka Waktu yang Salah Kelola (AAOI):
Baru-baru ini saya meraih keuntungan bagus di AAOI, tetapi saya menjual seluruh posisi saya ketika pergerakan harganya menjadi “tidak nyaman”. Harganya berada di titik tertinggi sepanjang masa, dan saya yakin tidak mungkin naik lebih tinggi, jadi saya memperlakukan permainan dengan keyakinan tinggi ini seperti flip satu bulan dan menjual semua kepemilikan saya ketika saham mencapai sekitar 140 dolar per lembar. Sehari kemudian, saham itu terus melesat naik, yang membuat saya merasakan penyesalan yang mendalam. Saya membelinya tanpa kategori yang jelas dalam pikiran, membiarkan pergerakan harga yang membuat keputusan untuk saya, dan menggunakan keluar “semua atau tidak sama sekali” alih-alih mengurangi secara bertahap dalam beberapa tranche. Saya tetap pergi dengan keuntungan keseluruhan yang solid dari perdagangan itu, tetapi biaya peluang karena menjual terlalu dini meninggalkan sejumlah besar profit di atas meja.

Keyakinan yang Dipinjam

Kedua kesalahan itu memiliki akar penyebab yang sama. Saya bertindak dengan keyakinan yang dipinjam.

Di awal, saya berpegang pada legenda seperti Warren Buffett, berfokus pada kualitas, nilai, dan “Aturan #1” untuk tidak pernah kehilangan uang. Pada Oktober 2025, saya mulai mengikuti Michael Sikand, yang brilian dalam mengidentifikasi taruhan asimetris di pertahanan, luar angkasa, dan infrastruktur AI. Menumpuk pengaruh-pengaruh itu membawa saya pada kesadaran terpenting saya. Anda bisa meminjam ide orang lain, tetapi Anda tidak bisa meminjam keyakinan atau toleransi risiko mereka.

AAOI mengajarkan ini pada saya dengan cara yang pahit. Sebuah saham mungkin merupakan permainan yang sempurna untuk orang lain, tetapi jika tidak cocok dengan jangka waktu saya, saya pasti akan panik saat volatilitas menghantam. Hal yang sama terjadi jika saya tidak pernah dengan jelas mendefinisikan jangka waktu saya, atau jika saya tidak sepenuhnya memiliki tesis tersebut.

Memurnikan Identitas

Kesadaran itu memaksa saya membangun kembali identitas investasi saya. Filosofi saya sekarang dibangun di sekitar berinvestasi secara agresif di mana kompetensi, keyakinan, dan pandangan dunia saya bertemu. Saya telah bergeser dari seorang trader yang mengejar pergerakan harga menjadi seorang alokator yang bertaruh pada utilitas, misi dua jalur untuk memecahkan kemacetan saat ini sambil membangun arsitektur untuk masa depan. Saya berfokus sepenuhnya pada tumpukan “Deep Tech”, mencakup bidang-bidang inti ini melalui lensa tersebut:

Infrastruktur AI: Pengali ekonomi. Saya berinvestasi pada mesin produktivitas manusia yang memungkinkan kita melakukan lebih banyak, lebih cepat, dan dengan lebih sedikit.
Pertahanan & Robotika Otonom: Pengali fisik. Solusi untuk kekurangan tenaga kerja dan evolusi kerja fisik.
Bisnis Antariksa yang Skalabel: Pengali sumber daya dan lindung nilai pamungkas terhadap risiko planet dan stagnasi teknologi.

Di luar pilar-pilar ini, saya juga memutuskan untuk menjauh dari kripto. Saya masih menganggap Bitcoin menarik dan layak dipertimbangkan sampai batas tertentu, jadi saya berencana mempertahankan apa yang saat ini saya pegang, tetapi ke depan, saya tidak akan memiliki lebih banyak modal yang terekspos ke ruang ini dalam portofolio ini. Selama ini, kripto hampir tidak pernah memberi saya imbal hasil nyata, dan itu adalah sesuatu yang saya sendiri tidak ingin habiskan energi mental untuknya. Fokus saya sekarang sepenuhnya pada tumpukan deep tech, tempat saya melihat utilitas yang jelas dan nyata.

Visi besar dan utilitas masa depan menempatkan sebuah perusahaan di radar saya, tetapi angka-angka keraslah yang menentukan posisinya di portofolio saya. Untuk menjembatani kesenjangan antara kinerja saya saat ini dan pasar, saya telah menyaring pengalaman saya menjadi buku pedoman pribadi.

Buku Pedoman

Saya masih jauh dari trader atau investor terbaik, dan saya tidak akan pernah mengaku demikian. Namun, saya ingin berbagi pelajaran dan nasihat yang telah saya kumpulkan selama tiga tahun terakhir. Ini adalah aturan-aturan yang telah membantu saya, aturan yang saya coba pegang, dan aturan yang mendorong saya untuk menjadi lebih baik.

Lindungi Benihnya: Seperti yang dikatakan Warren Buffett, “Aturan #1: Jangan pernah kehilangan uang. Aturan #2: Jangan pernah lupa aturan #1”. Tetap berada dalam permainan lebih penting daripada mengejar beberapa kemenangan besar.
Ukuran untuk Bertahan Hidup: Ketahui ukuran posisi Anda sebelum masuk. Jangan pernah mempertaruhkan sesuatu yang Anda tidak rela melihatnya terpotong setengah atau bahkan turun ke nol dalam beberapa kasus.
Likuiditas adalah Kekuatan: Uang tunai adalah raja. Kekayaan bersih di layar itu palsu. aset likuid adalah kekuatan.
Leverage adalah Alat Penghancur: Itu bisa mengubah ide bagus menjadi bencana total.

Tentang Psikologi & Disiplin

Matikan Ego: Jangan salah mengira pasar bullish sebagai keterampilan. Tetap rendah hati saat menang dan disiplin saat kalah. Seperti yang dikatakan Andrej Karpathy, “Jangan membandingkan diri Anda dengan orang lain. Bandingkan diri Anda dengan diri Anda setahun yang lalu”.
Belajar Diam Saja: Ketidaksabaran merusak lebih banyak keputusan daripada ketidaktahuan. Kadang-kadang langkah terbaik adalah tidak melakukan apa-apa.
Jebakan Pandangan ke Belakang: Tidak ada yang bisa tepat menebak puncak atau dasar dengan sempurna. Seperti yang ditulis David Grann, “Sejarah adalah hakim yang tak kenal ampun… menggunakan kekuatan pandangan ke belakang seperti detektif yang arogan”.
Emosi adalah Kebisingan: Jika Anda merasa hype, serakah, atau dendam, menjauhlah. Bersikaplah dingin, objektif, dan terinformasi.

Tentang Strategi & Eksekusi

Miliki Tesisnya: Miliki alasan yang jelas untuk masuk dan alasan yang jelas untuk keluar. Jika Anda tidak bisa menjelaskan keduanya, jangan lakukan apa-apa.
Perdagangkan Apa yang Anda Lihat: Seperti yang dikatakan Peter Brandt, “Perdagangkan apa yang Anda lihat, bukan apa yang Anda pikirkan”. Fakta berubah, dan Anda harus bersedia berubah bersamanya. Jangan menikahi narasi jika angka-angka menunjukkan kelemahan nyata.
Tidak Ada yang Naik Selamanya: Anda tidak bisa hanya terus memegang. Aset tidak akan naik tanpa batas dan memecahkan rekor baru setiap tahun/dekade. Pada akhirnya, Anda harus menjual. Mengambil keuntungan adalah cara Anda mengunci kesuksesan dan membebaskan modal untuk mengejar peluang baru.
Hindari Masuk yang Dipaksakan: Kehilangan pemenang lebih baik daripada memaksakan masuk yang buruk.
Bertahap, Jangan Mendadak: Gunakan tranche untuk masuk dan keluar. Langkah serba atau tidak sama sekali adalah untuk penjudi, bukan investor.

Mengapa Saya Terus Melangkah

Aturan hanya berarti jika Anda tetap berada dalam permainan cukup lama untuk menerapkannya, dan itulah alasan tepat mengapa saya terus melangkah. Saya masih berusia 20-an. Saya belum punya tanggung jawab besar, dan saya masih memiliki banyak ruang di depan. Ini adalah waktu terbaik mutlak untuk mengambil risiko. Potensi pengembalian yang bisa saya lewatkan jika terlalu “aman”, bukan hanya di saham tetapi dalam hidup, jauh lebih besar daripada modal yang bisa saya hilangkan saat ini.

Logika yang sama inilah yang mendorong saya untuk memulai startup saya, Osgil, pada usia 24 tahun. Itu juga alasan mengapa saya mempertahankan “lengan risiko” di portofolio saya sementara 401k, Roth IRA, dan aset aman seperti GLD dan VXUS menangani pertumbuhan dasar.

Saya selalu mengikuti seperangkat aturan dasar, tetapi ke depannya, saya akan jauh lebih disiplin terhadap prosesnya. Buku aturan baru ini dibangun berdasarkan kebijaksanaan para yang terbaik dan luka pribadi dari tepat apa yang tidak berhasil.

Apa Selanjutnya

Pelaksanaan buku aturan ini sudah berlangsung. Saya beralih dari perdagangan yang tersebar dan membangun portofolio yang terstruktur, terkonsentrasi, dan didorong oleh tesis.

Saya sedang membangun tulang punggung jangka panjang dalam AI bertumpuk dalam dan infrastruktur semikonduktor, memperlakukan keduanya sebagai pengali ekonomi tertinggi. Di samping itu, saya telah melakukan investasi besar pada lapisan fisik dan evolusioner, khususnya membangun posisi signifikan dalam infrastruktur ruang angkasa yang dapat diskalakan dan otonomi pertahanan. Ini bukan pembalikan jangka pendek; ini adalah taruhan yang diperhitungkan selama beberapa tahun pada masa depan. Saya mungkin salah, tetapi potensi kenaikannya jauh melebihi sisi negatifnya, jadi risikonya layak diambil.

Perubahan terbesar bukan hanya apa yang saya beli, tetapi bagaimana. Setiap posisi baru sekarang disertai dengan horizon waktu yang telah ditentukan, alasan yang jelas untuk memilikinya, dan aturan jual yang ketat yang ditetapkan sebelum modal itu pernah meninggalkan akun saya.

Saya menantikan untuk melacak bagaimana langkah-langkah dengan keyakinan tinggi ini berjalan, berpegang pada tesis melalui volatilitas, dan melaporkan kembali portofolio ini dalam tahun-tahun mendatang.