Tiga Tahun Berdagang

PENAFIAN: Ini BUKAN nasihat keuangan, lakukan uji tuntas Anda sendiri!

pasar saham tua amsterdam oleh job adriaensz berckheyde (~1670)

Perjalanan

Dari pertengahan Januari 2023 hingga April 2026, saya telah secara aktif mengelola portofolio trading saya sendiri. Ini adalah perjalanan yang liar, penuh kemenangan, kerugian, dan refleksi mendalam. Setelah tiga tahun, saya ingin mengambil langkah mundur, melihat angkanya, dan mendokumentasikan filosofi inti yang akan memandu investasi saya di masa depan.

Sebelum masuk ke detailnya, saya ingin jelas bahwa portofolio yang saya kelola secara aktif hanya mewakili sekitar 15% dari total eksposur pasar saya. Sisanya dikelola oleh para profesional atau, lebih umum, disimpan di 401(k), Roth IRA saya, dan aset yang lebih aman seperti ETF emas. Bagian yang dikelola sendiri inilah tempat saya bereksperimen, belajar, dan mengambil taruhan yang lebih terkonsentrasi, dan dari sinilah hasil yang akan saya refleksikan berasal.

Angka itu penting. Sebuah cerita yang bagus menciptakan perhatian dan keyakinan, tetapi fakta keras yang menentukan apakah cerita itu layak mendapatkan modal Anda. Saat ini, akun trading aktif saya bertumbuh secara majemuk pada tingkat pengembalian tahunan (CAGR) sebesar 10,60%. Sebagian besar pengembalian ini berasal dari beberapa pergerakan solid di Google, Palantir, Applied Optoelectronics (AAOI), Tesla, EchoStar, dan ASML. Angka itu melampaui inflasi, yang rata-rata sekitar 3,4% per tahun selama periode ini, tetapi cerita sebenarnya ada pada selisih antara kinerja saya dan pasar yang lebih luas.

Kartu Skor & Tolok Ukur

Untuk benar-benar memahami kinerja saya, saya harus mengukurnya terhadap tolok ukur pasif, yaitu S&P 500. Dari Januari 2023 hingga April 2026, pasar mencatat pengembalian kumulatif sebesar 73,54% dengan CAGR 18,48%. Sebagai perbandingan, pengembalian kumulatif saya sebesar 38% (CAGR 10,6%) tertinggal dari tolok ukur hampir 8% per tahun.

Jika saya sama sekali tidak melakukan apa-apa dan hanya memegang dana indeks, total pengembalian saya hampir dua kali lipat dari yang saya capai. Di luar modal, ada biaya waktu. Saya menghabiskan waktu setara beberapa minggu penuh selama tahun-tahun itu untuk meneliti dan berdagang, hanya untuk berkinerja di bawah strategi paling sederhana yang tersedia, yaitu beli dan tahan. Selisih 8% itu bukan sekadar angka. Itu adalah cerminan langsung dari momen-momen spesifik ketika proses saya gagal.

Anatomi Sebuah Kesalahan

Dari semua kemenangan, blunder kritis saya jarang berkaitan dengan memilih aset yang salah. Itu hampir selalu berkaitan dengan memiliki proses yang salah.

1. Keluar Panik (Bitcoin):
Saya membeli sebagian besar Bitcoin saya pada harga rata-rata sekitar $100k pada tahun 2025. Pada saat itu, aset ini membentuk 15% dari portofolio ini, tetapi setelah beberapa waktu, saya mulai merasa bahwa eksposurnya terlalu besar. Jadi saya mulai menguranginya untuk rebalancing, dan saya telah memangkasnya menjadi 9% pada Januari 2026. Lalu, pada Februari 2026, Bitcoin mengalami guncangan volatilitas besar, dengan harga turun ke bawah $60k setelah mencapai rekor tertinggi $125k pada Oktober 2025. Dalam momen stres, saya panik dan menjual di sekitar $62k hanya untuk menyingkirkan bebannya. Pada akhirnya saya membeli kembali, tetapi hanya sekitar 30% dari ukuran awal saya, sehingga porsinya hanya 2,7% dari portofolio ini. Saya membiarkan ketidaknyamanan sementara mendikte keputusan modal permanen, mengunci kerugian yang terealisasi dan menyakitkan pada porsi yang saya jual.

2. Jangka Waktu yang Tidak Dikelola dengan Baik (AAOI):
Saya baru-baru ini mendapatkan keuntungan yang bagus di AAOI, tetapi saya menjual seluruh posisi saya ketika pergerakan harga menjadi “tidak nyaman.” Harganya sedang berada di level tertinggi sepanjang masa, dan saya yakin bahwa harganya tidak bisa naik lebih tinggi, jadi saya memperlakukan permainan dengan keyakinan tinggi ini seperti flip satu bulan dan menjual seluruh kepemilikan saya ketika saham mencapai sekitar 140 dolar per saham. Sehari kemudian, saham itu terus melesat lebih tinggi, yang membuat saya merasakan penyesalan yang mendalam. Saya membelinya tanpa kategori yang jelas dalam pikiran, membiarkan pergerakan harga membuat keputusan untuk saya, dan menggunakan keluar “semua atau tidak sama sekali” alih-alih keluar bertahap dalam beberapa tranche. Saya tetap pulang dengan keuntungan keseluruhan yang solid dari perdagangan itu, tetapi biaya kesempatan karena menjual terlalu dini meninggalkan jumlah profit yang sangat besar di atas meja.

Keyakinan yang Dipinjam

Kedua kesalahan itu memiliki akar penyebab yang sama. Saya bertindak dengan keyakinan yang dipinjam.

Pada awalnya, saya menambatkan diri pada legenda seperti Warren Buffett, berfokus pada kualitas, nilai, dan “Aturan #1” untuk tidak pernah kehilangan uang. Pada Oktober 2025, saya mulai mengikuti Michael Sikand, yang brilian dalam menemukan taruhan asimetris di bidang pertahanan, luar angkasa, dan infrastruktur AI. Menumpuk pengaruh-pengaruh itu membawa saya pada realisasi terpenting saya. Anda bisa meminjam ide orang lain, tetapi Anda tidak bisa meminjam keyakinan atau toleransi risiko mereka.

AAOI mengajarkan hal ini kepada saya dengan cara yang pahit. Sebuah saham mungkin menjadi permainan yang sempurna bagi orang lain, tetapi jika tidak sesuai dengan jangka waktu saya, saya pasti akan panik ketika volatilitas menghantam. Hal yang sama terjadi jika saya tidak pernah mendefinisikan jangka waktu saya dengan jelas, atau jika saya tidak benar-benar memiliki tesisnya.

Menyempurnakan Identitas

Kesadaran itu memaksa saya membangun kembali identitas investasi saya. Filosofi saya sekarang dibangun di sekitar berinvestasi secara agresif di tempat kompetensi, keyakinan, dan pandangan dunia saya bertemu. Saya telah beralih dari seorang trader yang mengejar pergerakan harga menjadi seorang alokator yang bertaruh pada utilitas, sebuah misi dua jalur untuk memecahkan hambatan saat ini sambil membangun arsitektur untuk masa depan. Saya berfokus sepenuhnya pada tumpukan “Deep Tech”, yang mencakup area inti berikut melalui lensa itu:

Infrastruktur AI: Pengganda ekonomi. Saya berinvestasi pada mesin produktivitas manusia yang memungkinkan kita melakukan lebih banyak dengan lebih cepat dan dengan lebih sedikit.
Pertahanan & Robotika Otonom: Pengganda fisik. Solusi untuk kekurangan tenaga kerja dan evolusi kerja fisik.
Bisnis Luar Angkasa yang Dapat Diskalakan: Pengganda sumber daya dan lindung nilai pamungkas terhadap risiko planet dan stagnasi teknologi.

Di luar pilar-pilar ini, saya juga memutuskan untuk menjauh dari kripto. Saya masih menganggap Bitcoin menarik dan layak dipertimbangkan sampai tingkat tertentu, jadi saya berencana mempertahankan apa yang saat ini saya pegang, tetapi ke depannya, saya tidak akan memiliki modal lagi yang terekspos ke ruang ini di portofolio ini. Selama ini ia hampir tidak pernah memberi saya pengembalian nyata, dan itu adalah sesuatu yang sama sekali tidak ingin saya habiskan energi mental untuknya. Fokus saya sekarang sepenuhnya pada tumpukan deep tech, tempat saya melihat utilitas yang jelas dan nyata.

Visi besar dan utilitas masa depan membuat sebuah perusahaan masuk ke radar saya, tetapi angka-angka keras yang menentukan posisinya di portofolio saya. Untuk menjembatani kesenjangan antara kinerja saya saat ini dan pasar, saya telah menyaring pengalaman saya menjadi sebuah buku aturan pribadi.

Buku Aturan

Saya jauh dari trader atau investor terbaik, dan saya tidak akan pernah mengklaim demikian. Namun, saya ingin membagikan pelajaran dan nasihat yang telah saya kumpulkan selama tiga tahun terakhir. Inilah aturan-aturan yang membantu saya, aturan yang saya coba pegang, dan aturan yang mendorong saya menjadi lebih baik.

Lindungi Benih: Seperti yang dikatakan Warren Buffett, “Aturan #1: Jangan pernah kehilangan uang. Aturan #2: Jangan pernah melupakan aturan #1”. Tetap bertahan dalam permainan lebih penting daripada mengejar beberapa kemenangan besar.
Ukuran untuk Bertahan Hidup: Ketahui ukuran posisi Anda sebelum masuk. Jangan pernah bertaruh dengan sesuatu yang tidak rela Anda lihat terpotong setengah atau bahkan jatuh ke nol dalam beberapa kasus.
Likuiditas adalah Kekuatan: Uang tunai adalah raja. Kekayaan bersih di layar adalah palsu. aset likuid adalah kekuatan.
Leverage adalah Alat Penghancur: Itu bisa mengubah ide yang bagus menjadi bencana total.

Tentang Psikologi & Disiplin

Bunuh Ego: Jangan bingung antara pasar bullish dan keterampilan. Tetap rendah hati saat menang dan disiplin saat kalah. Seperti yang dikatakan Andrej Karpathy, “Jangan bandingkan dirimu dengan orang lain. Bandingkan dirimu dengan dirimu satu tahun yang lalu”.
Belajar untuk Diam: Ketidaksabaran merusak lebih banyak keputusan daripada ketidaktahuan. Kadang-kadang langkah terbaik adalah tidak melakukan apa-apa.
Perangkap Pandangan ke Belakang: Tidak ada seorang pun yang bisa menebak puncak atau dasar dengan sempurna. Seperti yang ditulis David Grann, “Sejarah adalah hakim yang kejam… menggunakan kekuatan pandangan ke belakang seperti seorang detektif yang arogan”.
Emosi adalah Kebisingan: Jika Anda merasa heboh, serakah, atau dendam, menjauhlah. Jadilah dingin, objektif, dan terinformasi.

Tentang Strategi & Eksekusi

Miliki Tesisnya: Miliki alasan yang jelas untuk masuk dan alasan yang jelas untuk keluar. Jika Anda tidak bisa menjelaskan keduanya, jangan lakukan apa-apa.
Perdagangkan Apa yang Anda Lihat: Seperti yang dikatakan Peter Brandt, “Perdagangkan apa yang Anda lihat, bukan apa yang Anda pikirkan”. Fakta berubah, dan Anda harus mau berubah bersamanya. Jangan menikahi narasi jika angka-angka menunjukkan kelemahan nyata.
Tidak Ada yang Naik Selamanya: Anda tidak bisa selalu hanya bertahan. Aset tidak terus-menerus naik dan memecahkan rekor baru setiap tahun/dekade. Pada akhirnya, Anda harus menjual. Mengambil profit adalah cara Anda mengunci kesuksesan dan membebaskan modal untuk mengejar peluang baru.
Hindari Masuk Paksa: Kehilangan pemenang lebih baik daripada memaksa masuk yang buruk.
Bertahap, Jangan Mendadak: Gunakan tranche untuk masuk dan keluar. Pergerakan semua-atau-tidak-sama-sekali adalah untuk penjudi, bukan investor.

Mengapa Saya Terus Melangkah

Aturan hanya berarti jika Anda tetap berada dalam permainan cukup lama untuk menerapkannya, dan itulah tepatnya mengapa saya terus melangkah. Saya masih berusia 20-an. Saya belum memiliki tanggung jawab besar, dan saya masih punya jalan panjang di depan. Ini adalah waktu terbaik untuk mengambil risiko. Potensi pengembalian yang bisa saya hilangkan jika bermain terlalu “aman”, bukan hanya di saham tetapi juga dalam hidup, jauh lebih besar daripada modal yang bisa saya kehilangan saat ini.

Logika inilah yang mendorong saya memulai startup saya, Osgil, pada usia 24. Itulah juga alasan saya mempertahankan “risk sleeve” di portofolio saya sementara 401k, Roth IRA, dan aset aman seperti GLD dan VXUS menangani pertumbuhan dasarnya.

Saya selalu mengikuti seperangkat aturan dasar, tetapi ke depannya, saya akan jauh lebih disiplin terhadap proses. Buku aturan baru ini dibangun di atas kebijaksanaan para tokoh besar dan luka pribadi dari tepat apa yang tidak berhasil.

Apa Selanjutnya

Eksekusi aturan ini sudah berlangsung. Saya beralih dari perdagangan yang tersebar dan membangun portofolio yang terstruktur, terkonsentrasi, dan digerakkan oleh tesis.

Saya sedang membangun tulang punggung jangka panjang dalam AI tumpukan-dalam dan infrastruktur semikonduktor, memperlakukan keduanya sebagai pengganda ekonomi utama. Sejalan dengan itu, saya telah melakukan investasi besar pada lapisan fisik dan evolusioner, khususnya dengan membangun posisi signifikan dalam infrastruktur ruang angkasa yang dapat diskalakan dan otonomi pertahanan. Ini bukan pembalikan jangka pendek; ini adalah taruhan multi-tahun yang diperhitungkan pada masa depan. Saya mungkin salah, tetapi potensi kenaikannya jauh melebihi sisi negatifnya, jadi risikonya layak diambil.

Perubahan terbesar bukan hanya apa yang saya beli, tetapi bagaimana. Setiap posisi baru sekarang disertai dengan cakrawala waktu yang telah ditentukan, alasan yang jelas untuk memilikinya, dan aturan jual yang ketat yang ditetapkan sebelum modal benar-benar keluar dari akun saya.

Saya menantikan untuk melacak bagaimana langkah-langkah dengan keyakinan tinggi ini berkembang, berpegang pada tesis di tengah volatilitas, dan melaporkan kembali tentang portofolio ini di tahun-tahun mendatang.