Trois ans de trading

AVERTISSEMENT : Ce n’est PAS un conseil financier, faites vos propres vérifications !

la vieille bourse d’amsterdam par job adriaensz berckheyde (~1670)

Le parcours

De la mi-janvier 2023 à avril 2026, j’ai géré activement mon propre portefeuille de trading. Ce fut une aventure mouvementée faite de victoires, de pertes et d’une profonde réflexion. Après trois ans, je voulais prendre du recul, examiner les chiffres et documenter la philosophie centrale qui guidera mes futurs investissements.

Avant d’entrer dans les détails, je veux être clair : le portefeuille que je gère activement ne représente qu’environ 15 % de mon exposition totale aux marchés. Le reste est soit géré par des professionnels, soit, plus couramment, conservé dans mon 401(k), mon Roth IRA et des actifs plus sûrs comme des ETF sur l’or. Cette portion autonome est l’endroit où j’expérimente, apprends et prends des paris plus concentrés, et c’est de là que proviennent les résultats sur lesquels je vais maintenant revenir.

Les chiffres comptent. Une bonne histoire crée de l’attention et de la conviction, mais ce sont les faits bruts qui décident si cette histoire mérite votre capital. À l’heure actuelle, mes comptes de trading actifs affichent une capitalisation à un rendement annualisé (CAGR) de 10,60 %. La plupart de ces rendements sont venus de quelques bons coups sur Google, Palantir, Applied Optoelectronics (AAOI), Tesla, EchoStar et ASML. Ce chiffre surpasse l’inflation, qui a tourné autour de 3,4 % par an sur cette période, mais la véritable histoire se trouve dans l’écart entre ma performance et le marché dans son ensemble.

Le tableau de bord et le benchmark

Pour vraiment comprendre ma performance, j’ai dû la mesurer par rapport à un benchmark passif, le S&P 500. De janvier 2023 à avril 2026, le marché a enregistré un rendement cumulé de 73,54 % avec un CAGR de 18,48 %. En comparaison, mon rendement cumulé de 38 % (CAGR de 10,6 %) a sous-performé le benchmark de près de 8 % par an.

Si je n’avais absolument rien fait et m’étais simplement contenté de détenir un fonds indiciel, mes rendements totaux auraient été presque le double de ce que j’ai obtenu. Au-delà du capital, il y a le coût du temps. J’ai passé l’équivalent de semaines à temps plein au cours de ces années à rechercher et à trader, pour finalement faire moins bien que la stratégie la plus simple qui soit : acheter et conserver. Cet écart de 8 % n’est pas qu’un chiffre. C’est un reflet direct des moments précis où mon processus a déraillé.

L’anatomie d’une erreur

Malgré toutes les victoires, mes erreurs critiques ont rarement consisté à choisir le mauvais actif. Elles ont presque toujours concerné un mauvais processus.

1. La sortie de panique (Bitcoin) :
J’ai acheté la majeure partie de mon Bitcoin à un prix moyen d’environ 100k $ en 2025. À l’époque, il représentait 15 % de ce portefeuille, mais après un certain temps, j’ai commencé à penser que l’exposition était trop importante. J’ai donc commencé à le réduire pour le rééquilibrage, et je l’avais ramené à 9 % en janvier 2026. Puis, en février 2026, Bitcoin a connu un énorme choc de volatilité, avec une baisse de prix sous les 60k $ après un plus-haut historique de 125k $ en octobre 2025. Dans un moment de stress, j’ai paniqué et vendu près de 62k $ juste pour me débarrasser du poids. J’ai fini par racheter, mais seulement à environ 30 % de ma taille initiale, ce qui ne représentait plus que 2,7 % de ce portefeuille. J’ai laissé une gêne temporaire dicter une décision permanente sur le capital, verrouillant une perte réalisée douloureuse sur la portion que j’ai vendue.

2. L’horizon mal géré (AAOI) :
J’ai récemment réalisé un bon profit sur AAOI, mais j’ai vendu toute ma position lorsque l’action devenait « inconfortable ». Elle était à un plus-haut historique, et j’étais convaincu qu’elle ne pouvait pas monter davantage, alors j’ai traité un pari à forte conviction comme un aller-retour d’un mois et j’ai vendu toutes mes parts lorsque l’action a atteint environ 140 dollars par action. Un jour plus tard, l’action a continué de s’envoler, ce qui m’a conduit à ressentir un profond regret. Je l’avais achetée sans catégorie claire en tête, j’avais laissé l’action des prix décider à ma place, et j’avais utilisé une sortie du type « tout ou rien » au lieu de sortir par tranches. J’ai malgré tout terminé avec un gain global solide sur le trade, mais le coût d’opportunité d’une vente trop précoce a laissé une énorme quantité de profit sur la table.

Conviction empruntée

Ces deux erreurs ont la même cause profonde. J’agissais sur une conviction empruntée.

Au début, je me suis ancré à des légendes comme Warren Buffett, en me concentrant sur la qualité, la valeur et la « règle n°1 » qui consiste à ne jamais perdre d’argent. En octobre 2025, j’ai commencé à suivre Michael Sikand, qui est brillant pour repérer des paris asymétriques dans la défense, l’espace et l’infrastructure IA. L’empilement de ces influences m’a conduit à ma prise de conscience la plus importante. On peut emprunter les idées de quelqu’un d’autre, mais on ne peut pas emprunter sa conviction ni son appétence au risque.

AAOI me l’a appris à la dure. Une action peut être un pari parfait pour quelqu’un d’autre, mais si elle ne correspond pas à mon horizon temporel, je paniquerai inévitablement quand la volatilité frappera. La même chose se produit si je n’ai jamais clairement défini mon horizon temporel, ou si je ne m’approprie pas pleinement la thèse.

Affiner l’identité

Cette prise de conscience m’a forcé à reconstruire mon identité d’investisseur. Ma philosophie repose désormais sur le fait d’investir agressivement là où se rencontrent ma compétence, ma conviction et ma vision du monde. Je suis passé d’un trader courant après l’action des prix à un allocateur pariant sur l’utilité, une mission à deux volets consistant à résoudre les blocages actuels tout en bâtissant l’architecture du futur. Je me concentre entièrement sur la pile « Deep Tech », en couvrant ces domaines clés à travers ce prisme :

Infrastructure IA : Le multiplicateur économique. J’investis dans les moteurs de la productivité humaine qui nous permettent de faire plus, plus vite et avec moins.
Défense & robotique autonome : Le multiplicateur physique. La solution aux pénuries de main-d’œuvre et l’évolution du travail physique.
Entreprises spatiales évolutives : Le multiplicateur de ressources et la couverture ultime contre le risque planétaire et la stagnation technologique.

Au-delà de ces piliers, j’ai également décidé de m’éloigner des cryptos. Je trouve encore Bitcoin intéressant et digne d’être considéré dans une certaine mesure, donc je prévois de conserver ce que je détiens actuellement, mais à l’avenir, je n’exposerai plus de capital à cet univers dans ce portefeuille. Cela m’a toujours apporté peu ou pas de véritable rendement, et c’est quelque chose sur lequel je ne veux tout simplement pas dépenser d’énergie mentale. Mon attention est désormais entièrement tournée vers la pile deep tech, où je vois une utilité claire et tangible.

La grande vision et l’utilité future mettent une entreprise sur mon radar, mais ce sont les chiffres durs qui décident de sa place dans mon portefeuille. Pour combler l’écart entre ma performance actuelle et le marché, j’ai condensé mes expériences en un livre de règles personnel.

Le livre de règles

Je suis loin d’être le meilleur trader ou investisseur, et je ne prétendrai jamais l’être. Cependant, je veux partager les leçons et les conseils que j’ai réunis au cours des trois dernières années. Ce sont les règles qui m’ont aidé, les règles auxquelles j’essaie de me tenir et les règles qui me poussent à m’améliorer.

Sur le capital et le risque

Préserver la graine : Comme l’a dit Warren Buffett, « Règle n°1 : ne jamais perdre d’argent. Règle n°2 : ne jamais oublier la règle n°1 ». Rester dans le jeu compte plus que courir après quelques énormes gains.
Dimensionner pour survivre : Connaissez la taille de votre position avant d’entrer. Ne pariez jamais ce que vous n’êtes pas prêt à voir divisé par deux ou même tomber à zéro dans certains cas.
La liquidité, c’est le pouvoir : Le cash est roi. La valeur nette affichée sur un écran est fausse. Les actifs liquides sont le pouvoir.
L’effet de levier est un outil de destruction : Il peut transformer une bonne idée en catastrophe totale.

Sur la psychologie et la discipline

Tuez l’ego : Ne confondez pas un marché haussier avec du talent. Restez humble quand vous gagnez et discipliné quand vous perdez. Comme l’a dit Andrej Karpathy : « Ne vous comparez pas aux autres. Comparez-vous à vous-même il y a un an ».
Apprenez à rester immobile : L’impatience ruine plus de décisions que l’ignorance. Parfois, le meilleur mouvement est de ne rien faire.
Le piège du recul : Personne ne time parfaitement le sommet ou le creux. Comme l’a écrit David Grann, « L’histoire est une juge impitoyable… exerçant le pouvoir du recul comme un détective arrogant ».
Les émotions sont du bruit : Si vous ressentez de l’excitation, de la cupidité ou un désir de revanche, éloignez-vous. Soyez froid, objectif et informé.

Sur la stratégie et l’exécution

Possédez la thèse : Ayez une raison claire d’entrer et une raison claire de sortir. Si vous ne pouvez pas expliquer les deux, ne faites rien.
Tradez ce que vous voyez : Comme l’a dit Peter Brandt, « Tradez ce que vous voyez, pas ce que vous pensez ». Les faits changent, et vous devez être prêt à changer avec eux. N’épousez pas un récit si les chiffres montrent une véritable faiblesse.
Rien ne monte pour toujours : On ne peut pas toujours simplement conserver. Les actifs ne montent pas indéfiniment et n’établissent pas de nouveaux records chaque année/décennie. À un moment donné, il faut vendre. Prendre des bénéfices, c’est verrouiller votre réussite et libérer du capital pour viser de nouvelles opportunités.
Évitez les entrées forcées : Rater un gagnant est mieux que forcer une mauvaise entrée.
Échelonnez, ne cassez pas : Utilisez des tranches pour entrer et sortir. Les mouvements en tout ou rien sont pour les joueurs, pas pour les investisseurs.

Pourquoi je continue

Les règles ne comptent que si vous restez assez longtemps dans le jeu pour les appliquer, et c’est exactement pourquoi je continue. J’ai encore la vingtaine. Je n’ai pas encore de responsabilités massives, et j’ai une longue marge de progression devant moi. C’est absolument le meilleur moment pour prendre des risques. Les rendements potentiels que je pourrais perdre en jouant « trop prudemment », non seulement en actions mais dans la vie, sont bien plus importants que le capital que je peux perdre en ce moment.

C’est la même logique qui m’a poussé à lancer ma startup, Osgil, à 24 ans. C’est aussi pourquoi je maintiens une « poche de risque » dans mon portefeuille pendant que mon 401k, mon Roth IRA et mes actifs sûrs comme GLD et VXUS assurent la croissance fondamentale.

J’ai toujours suivi un ensemble de règles de base, mais à l’avenir, je serai beaucoup plus discipliné dans le processus. Ce nouveau livre de règles repose à la fois sur la sagesse des grands et sur les cicatrices personnelles de ce qui n’a précisément pas fonctionné.

Quelle est la suite ?

L’exécution de ce livre de règles est déjà en cours. Je m’éloigne des trades dispersés et je construis un portefeuille structuré, concentré et fondé sur une thèse.

Je mets en place une colonne vertébrale à long terme dans l’IA à grande échelle et l’infrastructure des semi-conducteurs, en les considérant comme les multiplicateurs économiques ultimes. En parallèle, j’ai déjà réalisé d’importants investissements dans les couches physique et évolutionnaire, en établissant notamment des positions significatives dans une infrastructure spatiale évolutive et l’autonomie défensive. Ce ne sont pas des arbitrages à court terme ; ce sont des paris calculés, sur plusieurs années, sur l’avenir. Je peux me tromper, mais le potentiel haussier dépasse de loin le risque baissier, donc le risque vaut la peine d’être pris.

Le plus grand changement ne concerne pas seulement ce que j’achète, mais comment. Chaque nouvelle position s’accompagne désormais d’un horizon temporel prédéfini, d’une raison claire de la détenir, et de règles de vente strictes établies avant même que le capital ne quitte mon compte.

J’ai hâte de suivre la façon dont ces mouvements à forte conviction se déroulent, de m’en tenir à la thèse à travers la volatilité, et de revenir sur ce portefeuille dans les années à venir.