Trois ans de trading

AVERTISSEMENT : Ceci n’est PAS un conseil financier, effectuez votre propre diligence raisonnable !

la vieille bourse d’Amsterdam par Job Adriaensz Berckheyde (~1670)

Le parcours

De la mi-janvier 2023 à avril 2026, j’ai géré activement mon propre portefeuille de trading. Ce fut une aventure mouvementée faite de gains, de pertes et d’une profonde réflexion. Après trois ans, je voulais prendre du recul, examiner les chiffres et documenter la philosophie centrale qui guidera mes futurs investissements.

Avant d’entrer dans les détails, je veux préciser que le portefeuille que je gère activement ne représente qu’environ 15 % de mon exposition totale au marché. Le reste est soit géré par des professionnels, soit, plus couramment, détenu dans mon 401(k), mon Roth IRA et des actifs plus sûrs comme des ETF sur l’or. Cette partie gérée de manière autonome est l’endroit où j’expérimente, j’apprends et prends des paris plus concentrés, et c’est de là que proviennent les résultats sur lesquels je vais revenir.

Les chiffres comptent. Une bonne histoire crée de l’attention et de la conviction, mais les faits bruts décident si cette histoire mérite votre capital. En ce moment, mes comptes de trading actifs affichent une croissance composée au taux annualisé (CAGR) de 10,60 %. La majeure partie de ces rendements est venue d’une poignée de bons coups sur Google, Palantir, Applied Optoelectronics (AAOI), Tesla, EchoStar et ASML. Ce chiffre dépasse l’inflation, qui a été en moyenne d’environ 3,4 % par an durant cette période, mais la véritable histoire se trouve dans l’écart entre ma performance et celle du marché dans son ensemble.

Le tableau de bord et l’indice de référence

Pour vraiment comprendre ma performance, j’ai dû la mesurer par rapport à un indice de référence passif, le S&P 500. De janvier 2023 à avril 2026, le marché a enregistré un rendement cumulé de 73,54 % avec un CAGR de 18,48 %. En comparaison, mon rendement cumulé de 38 % (10,6 % de CAGR) accusait un retard de près de 8 % par an par rapport à l’indice de référence.

Si je n’avais strictement rien fait et m’étais simplement contenté de détenir un fonds indiciel, mon rendement total aurait été presque le double de celui que j’ai obtenu. Au-delà du capital, il y a le coût du temps. J’ai consacré, au cours de ces années, l’équivalent de plusieurs semaines à temps plein à la recherche et au trading, pour finalement sous-performer la stratégie la plus simple qui soit : acheter et conserver. Cet écart de 8 % n’est pas qu’un chiffre. C’est le reflet direct de moments précis où mon processus a déraillé.

L’anatomie d’une erreur

Malgré tous les gains, mes erreurs critiques n’ont que rarement consisté à choisir le mauvais actif. Elles ont presque toujours consisté à avoir le mauvais processus.

1. La sortie de panique (Bitcoin) :
J’ai acheté la majeure partie de mon Bitcoin à un prix moyen d’environ 100 k$ en 2025. À l’époque, cela représentait 15 % de ce portefeuille, mais après un certain temps, j’ai commencé à avoir l’impression que l’exposition était trop importante. J’ai donc commencé à la réduire pour rééquilibrer, et je l’avais ramenée à 9 % en janvier 2026. Puis, en février 2026, Bitcoin a subi un énorme coup de volatilité, avec une chute du prix sous 60 k$ après un plus haut historique de 125 k$ en octobre 2025. Dans un moment de stress, j’ai paniqué et vendu autour de 62 k$ juste pour me débarrasser du poids. J’ai fini par racheter, mais seulement à environ 30 % de ma taille initiale, ce qui n’en faisait plus que 2,7 % de ce portefeuille. J’ai laissé un malaise temporaire dicter une décision permanente sur le capital, en cristallisant une douloureuse perte réalisée sur la portion que j’ai vendue.

2. L’horizon mal géré (AAOI) :
J’ai récemment réalisé un bon profit sur AAOI, mais j’ai vendu l’intégralité de ma position lorsque l’évolution du prix est devenue « inconfortable ». Le titre était à un plus haut historique, et j’étais convaincu qu’il ne pouvait pas monter davantage ; j’ai donc traité une position à forte conviction comme un aller-retour d’un mois et j’ai vendu toutes mes parts lorsque l’action a atteint environ 140 dollars par action. Un jour plus tard, l’action a continué à s’envoler, ce qui m’a fait ressentir un profond regret. Je l’avais achetée sans catégorie claire en tête, j’avais laissé l’évolution du prix prendre la décision à ma place, et j’avais utilisé une sortie « tout ou rien » au lieu de sortir par tranches. Je suis tout de même sorti avec un gain global solide sur l’opération, mais le coût d’opportunité d’une vente trop précoce a laissé sur la table une quantité massive de bénéfices.

Conviction empruntée

Ces deux erreurs ont la même cause profonde. J’agissais avec une conviction empruntée.

Au début, je me suis ancré à des légendes comme Warren Buffett, en me concentrant sur la qualité, la valeur et la « règle n° 1 » qui consiste à ne jamais perdre d’argent. En octobre 2025, j’ai commencé à suivre Michael Sikand, qui excelle à repérer des paris asymétriques dans la défense, l’espace et l’infrastructure de l’IA. Additionner ces influences m’a conduit à ma prise de conscience la plus importante. Vous pouvez emprunter les idées de quelqu’un d’autre, mais vous ne pouvez pas emprunter sa conviction ni sa tolérance au risque.

AAOI me l’a appris à mes dépens. Une action peut être un pari parfait pour quelqu’un d’autre, mais si elle ne correspond pas à mon horizon temporel, je paniquerai inévitablement lorsque la volatilité frappera. La même chose se produit si je n’ai jamais défini clairement mon horizon temporel, ou si je ne possède pas pleinement la thèse.

Affiner l’identité

Cette prise de conscience m’a forcé à reconstruire mon identité d’investisseur. Ma philosophie repose désormais sur le fait d’investir agressivement là où se rencontrent ma compétence, ma conviction et ma vision du monde. Je suis passé d’un trader qui court après l’action du prix à un allocateur qui mise sur l’utilité, une mission à double voie consistant à résoudre les goulets d’étranglement actuels tout en construisant l’architecture du futur. Je me concentre entièrement sur la pile « Deep Tech », en couvrant ces domaines clés à travers cette lentille :

Infrastructure IA : le multiplicateur économique. J’investis dans les moteurs de la productivité humaine qui nous permettent de faire plus, plus vite et avec moins.
Défense et robotique autonome : le multiplicateur physique. La solution aux pénuries de main-d’œuvre et à l’évolution du travail physique.
Entreprises spatiales évolutives : le multiplicateur de ressources et la couverture ultime contre les risques planétaires et la stagnation technologique.

Au-delà de ces piliers, j’ai également décidé de m’éloigner de la crypto. Je trouve toujours Bitcoin intéressant et digne d’être envisagé dans une certaine mesure, donc je prévois de conserver ce que je détiens actuellement, mais à l’avenir, je n’exposerai plus de capital à cet univers dans ce portefeuille. Cela ne m’a toujours procuré que peu ou pas de rendement réel, et c’est quelque chose sur lequel je ne veux tout simplement pas dépenser d’énergie mentale. Mon attention est désormais entièrement tournée vers la pile deep tech, où je vois une utilité claire et tangible.

La grande vision et l’utilité future attirent une entreprise sur mon radar, mais les chiffres bruts décident de sa place dans mon portefeuille. Pour combler l’écart entre ma performance actuelle et le marché, j’ai distillé mes expériences en un règlement personnel.

Le règlement

Je suis loin d’être le meilleur trader ou investisseur, et je ne prétendrai jamais l’être. Cependant, je veux partager les leçons et les conseils que j’ai compilés au cours des trois dernières années. Ce sont les règles qui m’ont aidé, celles que j’essaie de respecter, et celles qui me poussent à devenir meilleur.

Sur le capital et le risque

Préserver la semence : comme l’a dit Warren Buffett, « Règle n° 1 : ne jamais perdre d’argent. Règle n° 2 : ne jamais oublier la règle n° 1 ». Rester dans le jeu compte plus que courir après quelques énormes gains.
Dimensionner pour survivre : connaissez la taille de votre position avant d’entrer. Ne pariez jamais sur quelque chose avec quoi vous n’êtes pas à l’aise à l’idée de le voir divisé par deux, voire retomber à zéro dans certains cas.
La liquidité, c’est le pouvoir : le cash est roi. La valeur nette affichée sur un écran est factice. Les actifs liquides, c’est du pouvoir.
L’effet de levier est un outil de destruction : il peut transformer une bonne idée en désastre total.

Sur la psychologie et la discipline

Tuez l’ego : ne confondez pas marché haussier et compétence. Restez humble quand vous gagnez et discipliné quand vous perdez. Comme l’a dit Andrej Karpathy, « Ne vous comparez pas aux autres. Comparez-vous à vous-même il y a un an ».
Apprenez à rester immobile : l’impatience ruine plus de décisions que l’ignorance. Parfois, le meilleur mouvement est de ne rien faire.
Le piège du recul : personne ne chronomètre parfaitement le sommet ou le creux. Comme l’a écrit David Grann, « L’histoire est un juge impitoyable… brandissant le pouvoir du recul comme un détective arrogant ».
Les émotions sont du bruit : si vous ressentez de l’euphorie, de l’avidité ou un désir de vengeance, éloignez-vous. Soyez froid, objectif et informé.

Sur la stratégie et l’exécution

Possédez la thèse : ayez une raison claire d’entrer et une raison claire de sortir. Si vous ne pouvez pas expliquer les deux, ne faites rien.
Tradez ce que vous voyez : comme l’a dit Peter Brandt, « Tradez ce que vous voyez, pas ce que vous pensez ». Les faits changent, et vous devez être prêt à changer avec eux. N’épousez pas un récit si les chiffres montrent une vraie faiblesse.
Rien ne monte pour toujours : on ne peut pas toujours simplement conserver. Les actifs ne montent pas sans fin et ne battent pas de nouveaux records chaque année/décennie. Tôt ou tard, il faut vendre. Prendre des bénéfices, c’est verrouiller votre réussite et libérer du capital pour viser de nouvelles opportunités.
Évitez les entrées forcées : rater un gagnant vaut mieux que forcer une mauvaise entrée.
Échelonnez, ne brusquez pas : utilisez des tranches pour entrer et sortir. Les mouvements tout ou rien sont pour les joueurs, pas pour les investisseurs.

Pourquoi je continue

Les règles ne comptent que si l’on reste assez longtemps dans le jeu pour les appliquer, et c’est exactement pourquoi je continue. Je suis encore dans la vingtaine. Je n’ai pas encore de responsabilités massives, et j’ai une longue marge de manœuvre devant moi. C’est absolument le meilleur moment pour prendre des risques. Les rendements potentiels que je pourrais manquer en jouant « trop prudemment », pas seulement en actions mais dans la vie, sont bien plus importants que le capital que je peux perdre en ce moment.

C’est la même logique qui m’a poussé à lancer ma startup, Osgil, à 24 ans. C’est aussi pourquoi je maintiens une « poche de risque » dans mon portefeuille, tandis que mon 401k, mon Roth IRA et des actifs sûrs comme GLD et VXUS assurent la croissance fondamentale.

J’ai toujours suivi un ensemble de règles de base, mais à l’avenir, je serai beaucoup plus discipliné dans le processus. Ce nouveau livre de règles repose à la fois sur la sagesse des grands et sur les cicatrices personnelles de ce qui n’a exactement pas fonctionné.

Quelle est la suite

L’exécution de ce livre de règles est déjà en cours. Je m’éloigne des transactions dispersées pour construire un portefeuille structuré, concentré et guidé par une thèse.

Je construis une colonne vertébrale à long terme dans l’IA à pile profonde et l’infrastructure des semi-conducteurs, en les considérant comme les multiplicateurs économiques ultimes. En parallèle, j’ai déjà réalisé d’importants investissements dans les couches physiques et évolutives, en établissant notamment des positions significatives dans une infrastructure spatiale évolutive et l’autonomie de défense. Ce ne sont pas des opérations à court terme ; ce sont des paris calculés sur plusieurs années sur l’avenir. Je peux me tromper, mais le potentiel haussier dépasse largement le risque baissier, donc le risque en vaut la peine.

Le plus grand changement ne concerne pas seulement ce que j’achète, mais comment. Chaque nouvelle position s’accompagne désormais d’un horizon temporel prédéfini, d’une raison claire de la détenir, et de règles strictes de vente établies avant même que le capital ne quitte mon compte.

J’ai hâte de suivre l’évolution de ces mouvements à forte conviction, de rester fidèle à la thèse malgré la volatilité, et de faire un retour sur ce portefeuille dans les années à venir.