ثلاث سنوات من التداول

إخلاء المسؤولية: هذا ليس نصيحة مالية، قم بإجراء العناية الواجبة الخاصة بك!

البورصة القديمة في أمستردام بواسطة يوب أدريانز بركهِيده (~1670)

الرحلة

من منتصف يناير 2023 إلى أبريل 2026، كنت أدير بنشاط محفظة التداول الخاصة بي. لقد كانت رحلة مليئة بالارتفاعات والانخفاضات والتأمل العميق. بعد ثلاث سنوات، أردت أن أتراجع خطوة إلى الوراء، وأن أنظر إلى الأرقام، وأن أوثق الفلسفة الأساسية التي ستوجه استثماراتي المستقبلية.

قبل الدخول في التفاصيل، أريد أن أكون واضحًا بأن المحفظة التي أديرها بنفسي تمثل فقط حوالي 15% من إجمالي تعرضي للسوق. أما الباقي فإما يُدار من قبل محترفين أو، وهو الأرجح، محتفظ به في خطة 401(k) الخاصة بي، وRoth IRA، وأصول أكثر أمانًا مثل صناديق المؤشرات المتداولة للذهب. هذا الجزء الذي أديره بنفسي هو المكان الذي أجرّب فيه، وأتعلم، وأقوم بمراهنات أكثر تركيزًا، وهو المكان الذي تأتي منه النتائج التي سأستعرضها الآن.

الأرقام مهمة. القصة الجيدة تخلق الانتباه والقناعة، لكن الحقائق الصلبة هي التي تحدد ما إذا كانت تلك القصة تستحق رأس مالك. في الوقت الحالي، تحقق حسابات التداول النشطة الخاصة بي معدل عائد سنوي مركب (CAGR) قدره 10.60%. وجاء معظم هذا العائد من عدد قليل من التحركات القوية في Google وPalantir وApplied Optoelectronics (AAOI) وTesla وEchoStar وASML. هذا الرقم يتجاوز التضخم، الذي بلغ في المتوسط حوالي 3.4% سنويًا خلال هذه الفترة، لكن القصة الحقيقية تكمن في الفجوة بين أدائي وأداء السوق الأوسع.

بطاقة الأداء والمعيار المرجعي

لفهم أدائي حقًا، كان عليّ أن أقيسه مقابل معيار سلبي، وهو S&P 500. من يناير 2023 إلى أبريل 2026، سجل السوق عائدًا تراكميًا قدره 73.54% مع CAGR قدره 18.48%. وبالمقارنة، فإن عائدي التراكمي البالغ 38% (CAGR 10.6%) تخلف عن المعيار المرجعي بما يقرب من 8% سنويًا.

لو أنني لم أفعل شيئًا على الإطلاق واكتفيت بالاحتفاظ بصندوق مؤشرات، لكانت عوائدِي الإجمالية تقريبًا ضعف ما حققته. وبالإضافة إلى رأس المال، هناك تكلفة الوقت. لقد أمضيت أسابيع تعادل عملاً بدوام كامل خلال تلك السنوات في البحث والتداول، لأتراجع في الأداء أمام أبسط استراتيجية متاحة، وهي الشراء والاحتفاظ. إن فجوة الـ 8% هذه ليست مجرد رقم. إنها انعكاس مباشر لِلحظات محددة انهار فيها منهجي.

تشريح الخطأ

على الرغم من كل النجاحات، فإن أخطائي الحاسمة نادرًا ما كانت تتعلق باختيار الأصل الخطأ. كانت تقريبًا دائمًا تتعلق بامتلاك العملية الخطأ.

1. الخروج بدافع الذعر (Bitcoin):
اشتريت معظم Bitcoin الخاصة بي بمتوسط سعر يقارب 100 ألف دولار في عام 2025. في ذلك الوقت، كانت تمثل 15% من هذه المحفظة، ولكن بعد فترة، بدأت أشعر بأنها تعرض مفرط. لذلك بدأت في تقليصها لإعادة التوازن، وتمكنت من خفضها إلى 9% بحلول يناير 2026. ثم، في فبراير 2026، تعرضت Bitcoin لضربة تقلبات هائلة، مع هبوط السعر إلى ما دون 60 ألف دولار بعد أن بلغت أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 125 ألف دولار في أكتوبر 2025. وفي لحظة توتر، أصابني الذعر وبعت قرب 62 ألف دولار فقط للتخلص من هذا العبء. في النهاية عدت للشراء، ولكن بحجم يقارب 30% فقط من حجمي الأصلي، مما جعلها تمثل فقط 2.7% من هذه المحفظة. لقد سمحت لانزعاج مؤقت بأن يملي قرارًا دائمًا يتعلق برأس المال، مما أدى إلى تثبيت خسارة محققة مؤلمة على الجزء الذي بعته.

2. الأفق المُدار بشكل سيئ (AAOI):
لقد حققت مؤخرًا ربحًا جيدًا على AAOI، لكنني بعت كامل مركزي عندما أصبحت حركة السعر “غير مريحة”. كان السهم عند أعلى مستوى له على الإطلاق، وكنت مقتنعًا بأنه لا يمكنه أن يرتفع أكثر، لذلك تعاملت مع صفقة عالية القناعة وكأنها مضاربة لمدة شهر واحد، وبعت كل ما أملكه عندما وصل السهم إلى حوالي 140 دولارًا للسهم. في اليوم التالي، واصل السهم الارتفاع بقوة، مما دفعني إلى الشعور بندم عميق. لقد اشتريته دون فئة واضحة في ذهني، وسمحت لحركة السعر بأن تتخذ القرار نيابةً عني، واستخدمت خروجًا من نوع “إما الكل أو لا شيء” بدلًا من الخروج على دفعات. ومع ذلك، غادرت الصفقة بعد أن حققت ربحًا إجماليًا جيدًا، لكن تكلفة الفرصة البديلة للبيع المبكر تركت قدرًا هائلًا من الأرباح على الطاولة.

القناعة المستعارة

كلا الخطأين يشتركان في السبب الجذري نفسه. كنت أتصرف بقناعة مستعارة.

في البداية، تمحورتُ حول أساطير مثل Warren Buffett، مع التركيز على الجودة والقيمة و"القاعدة رقم 1" المتمثلة في عدم خسارة المال أبدًا. في أكتوبر 2025، بدأت أتابع Michael Sikand، وهو بارع في اكتشاف الرهانات غير المتناظرة في الدفاع والفضاء والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وقد قادني تراكم تلك التأثيرات إلى أهم إدراك وصلت إليه. يمكنك أن تستعير أفكار شخص آخر، لكن لا يمكنك أن تستعير قناعته أو تحمله للمخاطر.

لقد علّمتني AAOI هذا بالطريقة الصعبة. قد يكون السهم صفقة مثالية لشخص آخر، لكن إذا لم يكن مناسبًا لأفق زمني الخاص بي، فسأصاب حتمًا بالذعر عندما تضرب التقلبات. وينطبق الشيء نفسه إذا لم أُعرّف أفقًا زمنيًا بوضوح، أو إذا لم أمتلك الفرضية بالكامل.

صقل الهوية

أجبرني ذلك الإدراك على إعادة بناء هويتي الاستثمارية. فلسفتي مبنية الآن على الاستثمار بقوة حيث تلتقي كفاءتي وقناعتي ورؤيتي للعالم. لقد انتقلت من متداول يطارد حركة السعر إلى مخصص يراهن على المنفعة، وهي مهمة ذات مسارين تتمثل في حل الاختناقات الحالية مع بناء البنية التحتية للمستقبل. أركز بالكامل على مجموعة “Deep Tech”، ممتدًا عبر هذه المجالات الأساسية من خلال تلك العدسة:

البنية التحتية للذكاء الاصطناعي: المضاعف الاقتصادي. أنا أستثمر في محركات الإنتاجية البشرية التي تُمكّننا من إنجاز المزيد بسرعة أكبر وبجهد أقل.
الدفاع والروبوتات الذاتية: المضاعف المادي. الحل لنقص العمالة وتطور العمل المادي.
مشروعات الفضاء القابلة للتوسع: مضاعف الموارد والتحوط النهائي ضد المخاطر الكوكبية والركود التكنولوجي.

إلى جانب هذه الركائز، قررت أيضًا الابتعاد عن العملات المشفرة. ما زلت أجد Bitcoin مثيرة للاهتمام وجديرة بالنظر إلى حد ما، لذا أخطط للاحتفاظ بما أملكه حاليًا، لكن مستقبلًا، لن يكون لدي أي رأس مال إضافي معرض لهذا المجال في هذه المحفظة. لقد منحني هذا المجال دائمًا عائدًا ضئيلًا أو معدومًا، وهو شيء لا أرغب ببساطة في استنزاف طاقتي الذهنية عليه. تركيزي الآن منصب بالكامل على مجموعة التقنيات العميقة، حيث أرى منفعة واضحة وملموسة.

الرؤية الكبرى والمنفعة المستقبلية تضع الشركة على راداري، لكن الأرقام الصلبة هي التي تحدد مكانها في محفظتي. ولسد الفجوة بين أدائي الحالي والسوق، لخصت تجاربي في كتاب قواعد شخصي.

كتاب القواعد

أنا بعيد كل البعد عن أن أكون أفضل متداول أو مستثمر، ولن أدّعي ذلك أبدًا. ومع ذلك، أريد أن أشارك الدروس والنصائح التي جمعتها خلال السنوات الثلاث الماضية. هذه هي القواعد التي ساعدتني، والقواعد التي أحاول الالتزام بها، والقواعد التي تدفعني لأكون أفضل.

بشأن رأس المال والمخاطر

حافظ على البذرة: كما قال Warren Buffett، “القاعدة رقم 1: لا تخسر المال أبدًا. القاعدة رقم 2: لا تنسَ القاعدة رقم 1”. البقاء في اللعبة أهم من مطاردة بضعة انتصارات ضخمة.
حجم المركز من أجل البقاء: اعرف حجم مركزك قبل أن تدخل. لا تراهن أبدًا بما لا تكون مرتاحًا لرؤيته ينخفض إلى النصف أو حتى إلى الصفر في بعض الحالات.
السيولة قوة: النقد هو الملك. صافي الثروة على الشاشة وهم. الأصول السائلة هي القوة.
الرافعة المالية أداة تدمير: يمكنها أن تحول فكرة جيدة إلى كارثة كاملة.

بشأن النفسية والانضباط

اقتل الأنا: لا تخلط بين السوق الصاعد والمهارة. ابقَ متواضعًا عند الفوز ومنضبطًا عند الخسارة. كما قال Andrej Karpathy: “لا تقارن نفسك بالآخرين. قارن نفسك بما كنت عليه قبل عام”.
تعلّم أن تجلس ساكنًا: قلة الصبر تفسد من القرارات أكثر مما يفسده الجهل. أحيانًا تكون أفضل خطوة هي عدم فعل شيء.
فخّ الإدراك المتأخر: لا أحد يضبط القمة أو القاع بدقة تامة. كما كتب David Grann، “التاريخ قاضٍ لا يرحم… يلوّح بقوة الإدراك المتأخر مثل محقق متغطرس”.
العواطف ضوضاء: إذا شعرت بالحماس المفرط أو الجشع أو الانتقام، ابتعد. كن باردًا وموضوعيًا ومطلعًا.

بشأن الاستراتيجية والتنفيذ

امتلك الفرضية: يجب أن يكون لديك سبب واضح للدخول وسبب واضح للخروج. إذا لم تستطع شرح كليهما، فلا تفعل شيئًا.
تداول ما تراه: كما قال Peter Brandt، “تداول ما تراه، لا ما تعتقده”. الحقائق تتغير، ويجب أن تكون مستعدًا للتغير معها. لا تتزوج سردية إذا كانت الأرقام تُظهر ضعفًا حقيقيًا.
لا شيء يصعد إلى الأبد: لا يمكنك دائمًا الاكتفاء بالاحتفاظ. الأصول لا ترتفع بلا نهاية ولا تحطم أرقامًا قياسية جديدة كل عام/عقد. في النهاية، عليك أن تبيع. جني الأرباح هو كيف تثبت نجاحك وتحرر رأس المال لاستهداف فرص جديدة.
تجنّب الدخول القسري: فقدان فائز أفضل من فرض دخول سيئ.
التدرّج، لا القفز: استخدم دفعات للدخول والخروج. التحركات من نوع الكل أو لا شيء مخصصة للمقامرين، لا للمستثمرين.

لماذا أواصل

القواعد لا تهم إلا إذا بقيت في اللعبة وقتًا كافيًا لتطبيقها، وهذا بالضبط سبب استمراري. ما زلت في العشرينات من عمري. ليست لدي مسؤوليات ضخمة بعد، ولدي طريق طويل أمامي. هذا هو أفضل وقت على الإطلاق لتحمل المخاطر. العوائد المحتملة التي قد أفقدها إذا لعبت الأمر “بأمان شديد”، ليس فقط في الأسهم بل في الحياة، أكبر بكثير من رأس المال الذي يمكنني خسارته الآن.

هذا هو المنطق نفسه الذي دفعني إلى تأسيس شركتي الناشئة، Osgil، في سن الرابعة والعشرين. وهو أيضًا السبب في أنني أحتفظ بشريحة “مخاطرة” في محفظتي بينما تتولى 401k وRoth IRA والأصول الآمنة مثل GLD وVXUS النمو الأساسي.

لقد اتبعتُ دائمًا مجموعةً أساسيةً من القواعد، لكنني في المستقبل سأكون أكثر انضباطًا بكثير بشأن العملية. إن هذا الدليل الجديد مبنيٌّ على كلٍّ من حكمة العظماء والندوب الشخصية لما لم ينجح بالضبط.

ما التالي

إن تنفيذ هذا الدليل جارٍ بالفعل. إنني أبتعد عن الصفقات المتفرقة وأبني محفظةً منظمةً ومركزةً ومبنيةً على الأطروحة.

إنني أبني دعامةً طويلة الأجل في الذكاء الاصطناعي متعدد الطبقات وبنية أشباه الموصلات التحتية، وأتعامل معهما باعتبارهما المضاعفين الاقتصاديين النهائيين. وإلى جانب ذلك، كنتُ قد أعددتُ بالفعل استثماراتٍ كبيرة في الطبقات المادية والتطورية، وتحديدًا من خلال إنشاء مراكز مهمة في بنية الفضاء التحتية القابلة للتوسع والاستقلالية الدفاعية. هذه ليست تحركاتٍ سريعة قصيرة الأجل؛ بل هي رهانات محسوبة تمتد لعدة سنوات على المستقبل. قد أكون مخطئًا، لكن الجانب الصاعد يفوق الجانب الهابط بكثير، لذا فإن المخاطرة تستحق أن تُؤخذ.

أكبر تغيير ليس فقط ما أشتريه، بل كيف. كل مركز جديد يأتي الآن مع أفق زمني محدد مسبقًا، وسبب واضح لامتلاكه، وقواعد بيع صارمة موضوعة قبل أن تغادر أيُّ أموالٍ حسابي.

أتطلع إلى متابعة كيفية تطور هذه التحركات عالية القناعة، والتمسك بالأطروحة رغم التقلبات، والإبلاغ عن هذه المحفظة في السنوات المقبلة.