ثلاث سنوات من التداول

إخلاء المسؤولية: هذا ليس نصيحة مالية، قم بإجراء العناية الواجبة الخاصة بك!

بورصة أمستردام القديمة بواسطة جوب أدرينز بركهيده (~1670)

الرحلة

من منتصف يناير 2023 إلى أبريل 2026، كنت أدير بنشاط محفظة التداول الخاصة بي. كانت رحلة مليئة بالانتصارات والخسائر والتأمل العميق. بعد ثلاث سنوات، أردت أن أتراجع خطوة إلى الوراء، وأن أطلع على الأرقام، وأن أوثق الفلسفة الأساسية التي ستوجه استثماراتي المستقبلية.

قبل الدخول في التفاصيل، أريد أن أوضح أن المحفظة التي أديرها بنفسي تمثل فقط نحو 15% من إجمالي تعرضي للسوق. أما الباقي فيُدار إما من قبل محترفين أو، في الغالب، يُحتفظ به في حساب 401(k) الخاص بي، وRoth IRA، وأصول أكثر أمانًا مثل صناديق الذهب المتداولة. هذا الجزء الذي أديره بنفسي هو المكان الذي أجرب فيه، وأتعلم، وآخذ رهانات أكثر تركيزًا، وهو المكان الذي تأتي منه النتائج التي أنا على وشك التأمل فيها.

الأرقام مهمة. القصة الجيدة تجذب الانتباه وتخلق القناعة، لكن الحقائق الصلبة هي التي تقرر ما إذا كانت تلك القصة تستحق رأس مالك. في الوقت الحالي، تحقق حسابات التداول النشطة لدي معدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 10.60%. جاءت معظم هذه العوائد من عدد قليل من التحركات القوية في Google وPalantir وApplied Optoelectronics (AAOI) وTesla وEchoStar وASML. يتجاوز هذا الرقم معدل التضخم، الذي بلغ في المتوسط نحو 3.4% سنويًا خلال هذه الفترة، لكن القصة الحقيقية تكمن في الفجوة بين أدائي والسوق الأوسع.

بطاقة الأداء والمؤشر المرجعي

لفهم أدائي حقًا، كان عليّ أن أقيسه مقابل مؤشر سلبي، وهو S&P 500. من يناير 2023 إلى أبريل 2026، حقق السوق عائدًا تراكميًا قدره 73.54% مع معدل نمو سنوي مركب 18.48%. وبالمقارنة، فإن عائدي التراكمي البالغ 38% (ومعدل نمو سنوي مركب 10.6%) تخلف عن المؤشر المرجعي بنحو 8% سنويًا.

لو لم أفعل شيئًا على الإطلاق واكتفيت بالاحتفاظ بصندوق مؤشرات، لكانت عوائدّي الإجمالية شبه مضاعفة لما حققته. إلى جانب رأس المال، هناك تكلفة الوقت. لقد أمضيت أسابيع مكافئة للعمل بدوام كامل خلال تلك السنوات في البحث والتداول، فقط لأتراجع عن أبسط استراتيجية متاحة، وهي الشراء والاحتفاظ. إن فجوة الـ 8% تلك ليست مجرد رقم. إنها انعكاس مباشر لِلحظات محددة انهار فيها منهجي.

تشريح الخطأ

على الرغم من كل الانتصارات، فإن أخطائي الجسيمة نادرًا ما كانت تتعلق باختيار الأصل الخطأ. كانت تقريبًا دائمًا تتعلق بامتلاك العملية الخطأ.

1. الخروج الذعري (Bitcoin):
اشتريت معظم Bitcoin الخاصة بي بمتوسط سعر يقارب 100 ألف دولار في 2025. في ذلك الوقت، كانت تمثل 15% من هذه المحفظة، لكن بعد فترة، بدأت أشعر بأنها تعرض كبير جدًا. لذا بدأت بتقليصها لإعادة التوازن، وتمكنت من خفضها إلى 9% بحلول يناير 2026. ثم، في فبراير 2026، تعرضت Bitcoin لصدمة تقلب هائلة، مع هبوط السعر إلى ما دون 60 ألف دولار بعد أن بلغت أعلى مستوى تاريخي عند 125 ألف دولار في أكتوبر 2025. وفي لحظة توتر، أصبت بالذعر وبعت قرب 62 ألف دولار فقط للتخلص من العبء. عدت في النهاية للشراء، لكن فقط بحوالي 30% من حجمي الأصلي، مما جعلها تمثل 2.7% فقط من هذه المحفظة. سمحت لعدم الارتياح المؤقت أن يملي قرارًا دائمًا بشأن رأس المال، فثبّتّ خسارة محققة مؤلمة على الجزء الذي بعته.

2. الأفق المُدار بشكل سيئ (AAOI):
حققت مؤخرًا ربحًا جيدًا على AAOI، لكنني بعت موقعي بالكامل عندما أصبحت حركة السعر “غير مريحة”. كان السهم عند أعلى مستوى له على الإطلاق، وكنت مقتنعًا بأنه لا يمكن أن يصعد أكثر، لذلك تعاملت مع صفقة عالية القناعة كما لو كانت مضاربة شهر واحد وبعت كل ما أملك عندما وصل السهم إلى حوالي 140 دولارًا للسهم. بعد يوم واحد، واصل السهم الارتفاع بقوة، مما جعلني أشعر بندم عميق. كنت قد اشتريته دون فئة واضحة في ذهني، وسمحت لحركة السعر بأن تتخذ القرار نيابة عني، واستخدمت خروجًا من نوع “الكل أو لا شيء” بدلًا من الخروج على دفعات. ومع ذلك، خرجت بإجمالي مكسب جيد من الصفقة، لكن تكلفة الفرصة الضائعة للبيع المبكر تركت قدرًا هائلًا من الأرباح على الطاولة.

القناعة المستعارة

كلا الخطأين يشتركان في السبب الجذري نفسه. كنت أتصرف بقناعة مستعارة.

في البداية، استندت إلى أساطير مثل Warren Buffett، مركّزًا على الجودة والقيمة و"القاعدة رقم 1" المتمثلة في عدم خسارة المال أبدًا. وفي أكتوبر 2025، بدأت أتابع Michael Sikand، وهو بارع في اكتشاف الرهانات غير المتماثلة في الدفاع والفضاء وبنية الذكاء الاصطناعي التحتية. وقد قادتني هذه التأثيرات المتراكمة إلى أهم استنتاج وصلت إليه. يمكنك أن تستعير أفكار شخص آخر، لكن لا يمكنك أن تستعير قناعته أو تحمله للمخاطر.

علّمتني AAOI هذا بالطريقة الصعبة. قد يكون السهم صفقة مثالية لشخص آخر، لكن إذا لم يكن مناسبًا لأفقى الزمني، فسأصاب حتمًا بالذعر عندما تضرب التقلبات. وينطبق الشيء نفسه إذا لم أكن قد حددت أفقى الزمني بوضوح، أو إذا لم أكن أمتلك الأطروحة بالكامل.

تنقيح الهوية

أجبرني ذلك الإدراك على إعادة بناء هويتي الاستثمارية. أصبحت فلسفتي الآن مبنية على الاستثمار بقوة حيث يلتقي فهمي وقناعتي ورؤيتي للعالم. لقد انتقلت من كوني متداولًا يطارد حركة السعر إلى كوني موزع أصول يراهن على المنفعة، وهي مهمة ثنائية المسار تتمثل في حل الاختناقات الحالية مع بناء البنية للمستقبل. أركز بالكامل على حزمة “التقنية العميقة”، عبر هذه المجالات الأساسية من خلال هذه العدسة:

بنية الذكاء الاصطناعي التحتية: المضاعف الاقتصادي. أنا أستثمر في محركات الإنتاجية البشرية التي تتيح لنا أن نفعل المزيد بسرعة أكبر وبأقل.
الدفاع والروبوتات ذاتية التشغيل: المضاعف المادي. الحل لنقص العمالة وتطور العمل المادي.
أعمال فضائية قابلة للتوسع: مضاعف الموارد والتحوط النهائي ضد المخاطر الكوكبية والركود التكنولوجي.

إلى جانب هذه الركائز، قررت أيضًا الابتعاد عن العملات المشفرة. ما زلت أجد Bitcoin مثيرة للاهتمام وجديرة بالنظر إلى حد ما، لذلك أخطط للاحتفاظ بما أملكه حاليًا، لكن في المستقبل لن يكون لدي أي رأس مال إضافي معرض لهذا المجال في هذه المحفظة. لقد منحتني دائمًا عائدًا حقيقيًا ضئيلًا إلى لا شيء، وهو شيء لا أريد ببساطة أن أستهلك عليه طاقة ذهنية. تركيزي الآن بالكامل على حزمة التقنية العميقة، حيث أرى منفعة واضحة وملموسة.

الرؤية الكبرى والمنفعة المستقبلية تضع الشركة على راداري، لكن الأرقام الصلبة هي التي تحدد مكانتها في محفظتي. ولسد الفجوة بين أدائي الحالي والسوق، لخصت تجاربي في كتاب قواعد شخصي.

كتاب القواعد

أنا بعيد كل البعد عن كوني أفضل متداول أو مستثمر، ولن أدعي ذلك أبدًا. ومع ذلك، أريد أن أشارك الدروس والنصائح التي جمعتها خلال السنوات الثلاث الماضية. هذه هي القواعد التي ساعدتني، والقواعد التي أحاول الالتزام بها، والقواعد التي تدفعني لأكون أفضل.

حول رأس المال والمخاطر

احمِ البذرة: كما قال Warren Buffett: “القاعدة رقم 1: لا تخسر المال أبدًا. القاعدة رقم 2: لا تنسَ القاعدة رقم 1”. البقاء في اللعبة أهم من مطاردة بضعة انتصارات ضخمة.
حجم للمناجاة للبقاء: اعرف حجم مركزك قبل أن تدخل. لا تراهن أبدًا بما لا بأس لديك أن تراه يُخفَّض إلى النصف أو حتى يهبط إلى الصفر في بعض الحالات.
السيولة قوة: النقد هو الملك. صافي الثروة على الشاشة وهم. الأصول السائلة هي القوة.
الرافعة المالية أداة تدمير: يمكنها تحويل فكرة جيدة إلى كارثة كاملة.

حول النفس والانضباط

اقتل الأنا: لا تخلط بين سوق صاعدة والمهارة. ابقَ متواضعًا عند الفوز ومنضبطًا عند الخسارة. كما قال Andrej Karpathy: “لا تقارن نفسك بالآخرين. قارن نفسك بما كنت عليه قبل عام”.
تعلم الجلوس بثبات: نفاد الصبر يفسد قرارات أكثر من الجهل. أحيانًا تكون أفضل خطوة هي ألا تفعل شيئًا.
فخ الإدراك اللاحق: لا أحد يحدد القمة أو القاع بشكل مثالي. كما كتب David Grann: “التاريخ قاضٍ لا يرحم… يستخدم قوة الإدراك اللاحق مثل محقق متغطرس”.
العواطف ضوضاء: إذا شعرت بالضجيج أو الجشع أو الانتقام، ابتعد. كن باردًا وموضوعيًا ومطّلعًا.

حول الاستراتيجية والتنفيذ

امتلك الأطروحة: يجب أن يكون لديك سبب واضح للدخول وسبب واضح للخروج. إذا لم تستطع شرح كليهما، فلا تفعل شيئًا.
تداول ما تراه: كما قال Peter Brandt: “تداول ما تراه، لا ما تعتقده”. الحقائق تتغير، ويجب أن تكون مستعدًا للتغير معها. لا تتزوج سردية إذا كانت الأرقام تُظهر ضعفًا حقيقيًا.
لا شيء يصعد إلى الأبد: لا يمكنك دائمًا أن تكتفي بالاحتفاظ فقط. الأصول لا ترتفع بلا نهاية ولا تكسر أرقامًا قياسية جديدة كل سنة/عقد. في النهاية، عليك أن تبيع. جني الأرباح هو الطريقة التي تثبت بها نجاحك وتحرر بها رأس المال لاستهداف فرص جديدة.
تجنب الدخول القسري: تفويت رابح أفضل من فرض دخول سيئ.
تدرج، لا تقفز: استخدم دفعات للدخول والخروج. الحركات من نوع الكل أو لا شيء مخصصة للمقامرين، لا للمستثمرين.

لماذا أستمر

القواعد لا تهم إلا إذا بقيت في اللعبة طويلًا بما يكفي لتطبيقها، وهذا بالضبط هو سبب استمراري. ما زلت في العشرينات من عمري. ليس لدي حتى الآن مسؤوليات ضخمة، ولدي أفق زمني طويل أمامي. هذا هو أفضل وقت على الإطلاق لتحمل المخاطر. العوائد المحتملة التي قد أخسرها إذا لعبت الأمر “بأمان مفرط”، ليس فقط في الأسهم بل في الحياة، أكبر بكثير من رأس المال الذي يمكنني أن أخسره الآن.

هذا هو المنطق نفسه الذي دفعني إلى تأسيس شركتي الناشئة، Osgil، في سن 24. وهو أيضًا السبب في أنني أحتفظ بشريحة “مخاطر” في محفظتي بينما يتولى 401k وRoth IRA والأصول الآمنة مثل GLD وVXUS نمو الأساس.

لقد اتبعتُ دائمًا مجموعةً أساسيةً من القواعد، لكنني في المستقبل سأكون أكثر انضباطًا بكثير بشأن العملية. إن هذا الدليل الجديد مبنيٌّ على كلٍّ من حكمة العظماء والندوب الشخصية لما لم ينجح بالضبط.

ما التالي

إن تنفيذ هذا الدليل قد بدأ بالفعل. أنا أبتعد عن الصفقات المتفرقة وأبني محفظةً منظمةً ومركزةً ومبنيةً على الأطروحة.

أنا أبني عمودًا فقريًا طويل الأجل في بنية الذكاء الاصطناعي العميق والبنية التحتية لأشباه الموصلات، وأتعامل معهما بوصفهما المضاعفات الاقتصادية النهائية. وإلى جانب ذلك، كنتُ قد أجريتُ بالفعل استثمارات كبيرة في الطبقات المادية والتطورية، وتحديدًا من خلال إنشاء مراكز مهمة في البنية التحتية الفضائية القابلة للتوسع والاستقلالية الدفاعية. هذه ليست تحركات سريعة قصيرة الأجل؛ بل هي رهانات محسوبة تمتد لعدة سنوات على المستقبل. قد أكون مخطئًا، لكن الجانب الصعودي يفوق الجانب السلبي بكثير، لذا فإن المخاطرة تستحق أن تُؤخذ.

أكبر تغيير ليس فقط ما أشتريه، بل كيف. كل مركز جديد يأتي الآن مع أفق زمني محدد مسبقًا، وسبب واضح لامتلاكه، وقواعد بيع صارمة موضوعة قبل أن يغادر رأس المال حسابي أصلًا.

أتطلع إلى متابعة كيفية تطور هذه التحركات العالية القناعة، والتمسك بالأطروحة عبر التقلبات، ثم العودة بالتقارير عن هذه المحفظة في السنوات القادمة.